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近期，國(guó)內(nèi)股市大盤劇烈震蕩，新股上市和新基金審批發(fā)行的速度在同步放快。其中，創(chuàng)新型基金的審批更能體現(xiàn)出提速趨勢(shì)，繼國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金拉開(kāi)創(chuàng)新型基金首發(fā)帷幕之后，第一只銀行系創(chuàng)新基金工銀瑞信紅利股票基金也從7月12日開(kāi)始在建行、招行等渠道發(fā)售。此外，大成優(yōu)選股票型證券投資基金也將于7月中下旬開(kāi)始發(fā)售。
多數(shù)專家都表示，從另一層面上來(lái)看，股市當(dāng)前的震蕩也為投資基金尤其是投資創(chuàng)新型基金創(chuàng)造了良好時(shí)機(jī)，正在蓬勃興起的基金創(chuàng)新產(chǎn)品，為投資者拓寬了投資渠道，提供了更為豐富的比較和遴選的機(jī)會(huì)。
創(chuàng)新基金重新激活市場(chǎng)
7月9日，國(guó)內(nèi)首只創(chuàng)新型基金——國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金正式開(kāi)始募集。國(guó)投瑞銀瑞福基金是存續(xù)期為五年的股票型基金，總共發(fā)行60億份。該基金將通過(guò)基金收益分配的安排，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩個(gè)級(jí)別，即瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取。兩個(gè)級(jí)別的份額將通過(guò)不同的渠道公開(kāi)募集，募集的比例各為30億份，募集到賬后基金將合并運(yùn)作。
7月12日開(kāi)始發(fā)售的工銀瑞信紅利股票基金則是一只融合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的雙重優(yōu)點(diǎn)的紅利基金。在封閉期內(nèi)不上市交易，封閉期內(nèi)股票倉(cāng)位可以達(dá)到100%，基金每年最多可分紅六次。這樣，能夠在一段時(shí)間內(nèi)避免開(kāi)放式基金的流動(dòng)性困擾，引導(dǎo)投資人“被動(dòng)式長(zhǎng)期持有”。
在國(guó)投瑞銀和工銀瑞信之后，大成優(yōu)選股票型證券投資基金也將于7月中下旬開(kāi)始正式發(fā)售。另?yè)?jù)了解，易方達(dá)、華夏等基金公司也都向證監(jiān)會(huì)上報(bào)了創(chuàng)新型基金的方案，南方等十余家基金公司與交易所開(kāi)始進(jìn)行創(chuàng)新型基金的溝通論證工作。
專家分析，國(guó)內(nèi)基金業(yè)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的沉寂后，經(jīng)過(guò)創(chuàng)新型基金的激活又重新開(kāi)始了密集發(fā)行期，這將為處于寬幅震蕩期的國(guó)內(nèi)股市注入數(shù)百億元資金以補(bǔ)血提氣。
 打開(kāi)創(chuàng)新基金的“獨(dú)家秘笈”
那么，現(xiàn)在已經(jīng)獲批的三只創(chuàng)新型基金，各有什么樣的創(chuàng)新之處和明確特點(diǎn)呢？
國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金：“結(jié)構(gòu)化分級(jí)——保守+激進(jìn)”。與現(xiàn)有的封閉式基金和開(kāi)放式基金相比，瑞福分級(jí)基金融合了二者的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。通過(guò)創(chuàng)新的分級(jí)設(shè)計(jì)，一只基金被分成兩種風(fēng)格不同的基金產(chǎn)品。瑞福進(jìn)取與普通封閉式基金一樣，在深交所上市并持續(xù)交易，存續(xù)期內(nèi)規(guī)模不變，收益現(xiàn)金流將呈現(xiàn)出穩(wěn)定和持續(xù)的特點(diǎn)。瑞福優(yōu)先則每年開(kāi)放一次，進(jìn)行集中申購(gòu)、贖回，每個(gè)開(kāi)放日為自合同生效之日起每滿一年的最后一天。
工銀瑞信紅利股票基金：“防折價(jià)功能——封基+開(kāi)基”。工銀瑞信紅利股票基金的“開(kāi)放式基金封閉化管理”模式，體現(xiàn)了創(chuàng)新型基金的新思維：基金在合同生效后一年內(nèi)封閉管理，封閉期內(nèi)基金份額保持不變，基金收益分配采用現(xiàn)金方式以確保份額恒定�；鸷贤M一年后，自動(dòng)轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金，并公告開(kāi)放日常申購(gòu)和贖回�；鹪诜忾]期內(nèi)不上市交易，從根本上避免了“折價(jià)”問(wèn)題。
工銀瑞信紅利基金的基金經(jīng)理?xiàng)罱▌妆硎�，工銀紅利基金創(chuàng)新的封閉管理模式，保證了基金規(guī)模的穩(wěn)定，無(wú)需因贖回壓力被動(dòng)拋售股票，投資管理將更加自如。據(jù)了解，另外一家基金公司華夏基金的一只創(chuàng)新基金產(chǎn)品也試圖采用這類模式，不過(guò)尚未最終確定和獲得審批。
大成優(yōu)選投資基金：“救生艇思路”。專家預(yù)測(cè)說(shuō)，即將發(fā)售的大成優(yōu)選投資基金將通過(guò)改善基金治理結(jié)構(gòu)來(lái)消除折價(jià)率也十分引人注目。比如，每年定期召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)、引入業(yè)績(jī)報(bào)酬和業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、引入了“救生艇”條款、每年至少進(jìn)行兩次收益分配等等。
其中最引人關(guān)注的要數(shù)“救生艇”原則：即在基金合同滿12個(gè)月后，若折價(jià)率連續(xù)50個(gè)交易日超過(guò)20%，基金公司將在30個(gè)工作日內(nèi)召開(kāi)持有人大會(huì)，審議“封轉(zhuǎn)開(kāi)”事宜。這無(wú)疑將確保未來(lái)的創(chuàng)新型封閉式基金折價(jià)率從根本上大幅縮小。
不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士提出了擔(dān)憂：這一產(chǎn)品存有一定的設(shè)計(jì)盲區(qū)，“救生艇”條款容易引發(fā)資金套利，最終促使封閉式基金被迫轉(zhuǎn)開(kāi)放并遭遇大量贖回。
創(chuàng)新型基金適合不同投資者
隨著越來(lái)越多的創(chuàng)新型基金亮相市場(chǎng)，投資者在選購(gòu)的過(guò)程中有哪些要注意的呢？記者了解到，投資者在選購(gòu)之前要認(rèn)真研讀基金合同條款，通過(guò)了解基金產(chǎn)品的特性來(lái)進(jìn)行品種選擇。
以國(guó)投瑞銀的瑞福分級(jí)基金為例，瑞福優(yōu)先的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，就比較適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。瑞福優(yōu)先份額由于其較高的安全邊界，對(duì)銀行固定存款產(chǎn)品有一定的替代效應(yīng)。瑞福優(yōu)先第一年的年基準(zhǔn)收益是“一年期定期存款收益+3%”，在優(yōu)先份額和進(jìn)取份額1：1配比的情況下，只要基金資產(chǎn)整體收益超過(guò)3.03%，優(yōu)先份額持有人就可穩(wěn)獲6.06%的基準(zhǔn)收益。
比如說(shuō)瑞福優(yōu)先第一年的基準(zhǔn)收益率為6.06%，如果第一年的基準(zhǔn)收益分配僅為5%，還有1.06%的基準(zhǔn)收益未被滿足，那么第二年的基準(zhǔn)收益上升至7.12%(6.06%+1.06%)，并優(yōu)先參與分配。
而瑞福進(jìn)取級(jí)份額就比較適合高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者。在收益分配的時(shí)候，首先對(duì)瑞福優(yōu)先按照其基準(zhǔn)收益進(jìn)行分配，在滿足了瑞福優(yōu)先的基準(zhǔn)收益后如果還有剩余，則剩余部分由瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取共同分配，但分配的比例為1：9。這也可以在保證福瑞優(yōu)先能夠獲得比較有保障收益的同時(shí)，對(duì)愿意承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的瑞福進(jìn)取的投資者提供超額利益和回報(bào)的可能。
基金配置需要把握機(jī)會(huì)
基金投資專家認(rèn)為，目前基金業(yè)出現(xiàn)了生態(tài)多元化、產(chǎn)品多元化的趨勢(shì)，近期獲批的新基金都呈現(xiàn)出獨(dú)特的創(chuàng)新特色，為投資者提供了更多的選擇機(jī)會(huì)。已持有基金的投資者可以逢低加大投入，攤平成本，而持幣觀望的投資者選準(zhǔn)基金、把握入市良機(jī)，對(duì)實(shí)現(xiàn)理財(cái)收益大有幫助。
面對(duì)市場(chǎng)上出現(xiàn)的封閉式、開(kāi)放式和創(chuàng)新型基金三足鼎立的局面，新推出來(lái)的創(chuàng)新基金也各有千秋，基民們應(yīng)該如何選擇呢？
工銀瑞信的一位工作人員建議，無(wú)論是選購(gòu)傳統(tǒng)的封閉式、開(kāi)放式基金，還是選購(gòu)創(chuàng)新型基金，都應(yīng)當(dāng)從以下方面充分考慮：一是看基金以往的業(yè)績(jī)和投資經(jīng)驗(yàn)，包括其收益和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)；二是基金的投資方向和資產(chǎn)的配置；三是基金經(jīng)理的穩(wěn)定性和公司的整體運(yùn)營(yíng)狀況；四是結(jié)合基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)尋找適合自己投資風(fēng)格和偏好的基金。
記者獲悉，創(chuàng)新型基金既融合了封閉式和開(kāi)放式基金的優(yōu)勢(shì)，又克服了一些固有的缺陷，因此上市很令人矚目。但是投資者在購(gòu)買時(shí)應(yīng)有充分的心理準(zhǔn)備，由于創(chuàng)新型基金的整體回報(bào)率比傳統(tǒng)基金要高，因此購(gòu)買該種基金風(fēng)險(xiǎn)也更大。因此，創(chuàng)新型基金更適合于有一定投資經(jīng)驗(yàn)、準(zhǔn)備進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的投資者，對(duì)于普通投資者不一定適合，投資者應(yīng)在全面考察后再做打算。 |