|
近期宏觀和行業(yè)緊縮政策不斷出臺，企業(yè)盈利增速將相應(yīng)會有所回落。雖然上市公司業(yè)績增長超預(yù)期，但當(dāng)前市場不具備集體普漲的條件，板塊輪動更可能成為中報期間易于出現(xiàn)的走勢
 |
|
新華社記者 關(guān)健
攝 | 7月7日，滬市上市公司東安動力首家披露半年報，今年的中期業(yè)績報告披露工作隨之拉開帷幕。根據(jù)以往的經(jīng)驗，歷次重要業(yè)績公布期間，市場總會適時地迎來一波業(yè)績浪，那些具有業(yè)績增長題材的股票往往會得到市場熱錢的追捧，從而帶動股市走出一波上漲行情。
當(dāng)前大盤短線處在飄忽不定的敏感期，市場期待的業(yè)績浪行情能否如期到來成為市場關(guān)注的一大焦點。多家機構(gòu)在接受記者采訪時表示，基于目前牛市的根基尚未發(fā)生根本改變，在大盤經(jīng)過一段時間的充分調(diào)整后，中報業(yè)績浪行情依然值得期待。
不過，從近期宏觀和行業(yè)緊縮政策不斷出臺、且業(yè)績增長公司中報發(fā)布時間安排整體較為分散的情況看，這并不利于形成整體上漲的情況。所以，今年中報期間，國內(nèi)股市較難形成集中的大行情，中報業(yè)績浪更可能是以板塊輪動或其他的“發(fā)散狀”方式展開。
半年報披露有諸多新要求
在上市公司中期業(yè)績報告披露工作啟動之際，深滬兩交易所日前公布了上市公司中報披露的相關(guān)通知。
引人注目的是，本次半年報將要求上市公司披露持有其他上市公司發(fā)行的股票和證券投資的情況，以及參股非上市金融企業(yè)、擬上市公司的情況。此外要求于2007年8月31日前完成本次半年報的披露工作。
預(yù)約表顯示，滬市有153家公司計劃于7月底之前披露半年報。而深市方面，安排在7月底之前披露半年報的主板公司有73家，中小板公司有30家。和以往一樣，半年報披露高峰仍然集中在8月中下旬。
在上市公司中報披露之際，中國證監(jiān)會近日還發(fā)布了新修訂的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號<半年度報告的內(nèi)容與格式>》，要求上市公司按新會計準(zhǔn)則的要求披露“比較式”財務(wù)報表，以便利投資者對半年報的閱讀。修訂后的《半年報準(zhǔn)則》將原準(zhǔn)則中“主營業(yè)務(wù)收入、吸收合并”等與《企業(yè)會計準(zhǔn)則2006》不一致的詞匯、指標(biāo)進行了修改，在第四十六條中刪去原來的“利潤分配表”，并將“所有者權(quán)益變動表”作為應(yīng)披露的財務(wù)報表之一，并明確要求公司按新會計準(zhǔn)則的要求披露“比較式”財務(wù)報表，便利了投資者對半年報的閱讀。
上市公司中期業(yè)績喜報頻傳
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，滬深兩市共有533家上市公司發(fā)布了2007年上半年業(yè)績預(yù)告。其中，超過七成公司表示將實現(xiàn)盈利，有超過一半的公司預(yù)計業(yè)績將出現(xiàn)大幅增長。
預(yù)計中報業(yè)績同比將大增的公司有275家，占比達到了51.6%。其中有27家公司預(yù)告中期業(yè)績增幅超過500%，這其中更有10余家上市公司的業(yè)績增幅超過了1000%。從行業(yè)分布上來看，中報業(yè)績預(yù)增的上市公司主要集中在汽車、化工、機械、建筑建材、電力、鋼鐵、醫(yī)藥等行業(yè)。
統(tǒng)計分析顯示，目前上市公司中期業(yè)績預(yù)增的原因可以分為以下幾類：
其一，行業(yè)景氣度提升。行業(yè)景氣的大幅提升使得一批上市公司的業(yè)績紛紛預(yù)增或扭虧。如近期金屬特別是有色金屬板塊在價格上漲以及行業(yè)景氣度提升的促進下大幅上揚。此外，受益于行業(yè)景氣度提升的行業(yè)還有制造、氨綸、水泥等。
其二，產(chǎn)能擴大推動業(yè)績增長。相對于一次性收益所推動的業(yè)績增長，新增產(chǎn)能所推動的業(yè)績增長更具可持續(xù)性，股價對其業(yè)績增長也更為敏感。隨著上市公司不斷通過融資方式進行募集資金，其生產(chǎn)規(guī)模也不斷地擴大，生產(chǎn)能力不斷提高，從而增加公司的銷售收入，提高公司的凈利潤。
其三，資產(chǎn)注入提高公司業(yè)績。從中報預(yù)增的上市公司分析來看，資產(chǎn)注入是推動上市公司業(yè)績大幅增長的又一主要因素。2007年在各地國資部門推動下，各重要行業(yè)央企的整合熱潮方興未艾。在整體上市以及資產(chǎn)注入熱潮的帶動下，上市公司的控股股東紛紛將自身的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市公司中。此外，在全流通以后，非流通股的解禁推動上市公司大股東與流通股東利益趨于一致，從而也刺激了大股東的資產(chǎn)注入行為。這無疑給上市公司業(yè)績的增長帶來穩(wěn)定的保障。
其四，新會計準(zhǔn)則的實施。受2007年1月1日實行的新會計準(zhǔn)則的影響，一些上市公司的業(yè)績得到了提升。
中報行情以板塊輪動為主
招商證券分析師表示，目前股市成交量持續(xù)萎縮至2000億元以下正是調(diào)整日益充分的跡象，而充分調(diào)整之后的中報業(yè)績浪行情在7、8月份逐步展開正可預(yù)期。
他們認(rèn)為，雖然大規(guī)模擴容壓力將抑制泡沫的發(fā)展與膨脹，但盈利超預(yù)期增長仍將持續(xù)推高市場，使2007年A股市場在理性繁榮階段表現(xiàn)為強勢上行格局。目前，企業(yè)盈利仍在高速增長趨勢之中，金融、地產(chǎn)、鋼鐵、建材、煤炭、家電、機械等眾多行業(yè)上市公司上半年盈利超預(yù)期增長的趨勢正日益顯現(xiàn)。很多證據(jù)表明，這種盈利高增長趨勢即使在持續(xù)的宏觀調(diào)控中仍將具有很強的持續(xù)性。
安信證券分析師諸海濱則認(rèn)為，根據(jù)今年中報上市公司的業(yè)績特點，這一期間個股不會如一季度出現(xiàn)整體普漲走勢，大盤更可能以板塊輪動方式展開反彈。
諸海濱表示，歷史經(jīng)驗表明，震蕩市、牛皮市易出現(xiàn)板塊輪動行情。同時根據(jù)現(xiàn)有已披露中期業(yè)績預(yù)增的200多家公司中報披露時間表分布情況來看，業(yè)績增長公司中報發(fā)布時間的安排整體較為分散，主要集中在7月中旬和8月中旬等兩個時間段，這并不利于形成市場整體上漲的情況。
具體來看，7月份預(yù)約披露半年報的公司有224家，這其中，績優(yōu)和大市值公司主要在7月下旬披露半年報。機械、煤炭、化工會受到一定的利好影響，而紡織服裝會受到一定的負面影響。8月份預(yù)約披露半年報的公司有1252家，占到上市公司總數(shù)的85%。這其中，績差公司主要集中在8月中旬和下旬披露半年報，同時，虧損公司所占比例略大。這樣，績優(yōu)公司僅能形成局部熱點。
與此同時，中報業(yè)績增長因素一部分已在前期快速上漲中有所體現(xiàn)。與一季度不同，今年中報的低基數(shù)效應(yīng)有所減弱，而近期宏觀和行業(yè)緊縮政策不斷出臺，企業(yè)盈利增速將相應(yīng)會有所回落。因此，從業(yè)績增長超預(yù)期程度上看，當(dāng)前市場不具備集體普漲的條件，板塊輪動更可能成為中報期間易于出現(xiàn)的走勢。
“雖然半年報期間較難形成大的行情，但仍會形成局部熱點�！蔽髂献C券分析師張剛?cè)绱吮硎�。他認(rèn)為，一般情況下，半年報的行情總要弱于年報。究其原因，是和分配有很大的關(guān)系。每年選擇在半年報中分紅送股的公司總是少數(shù)，不像年報那么壯觀，這直接影響了業(yè)績浪的產(chǎn)生。
業(yè)績優(yōu)異的股票值得關(guān)注
對于今年業(yè)績浪能否產(chǎn)生，實際上此前的市場已有所反映，像有色金屬股等有業(yè)績支撐的個股近期漲幅不錯。此外，半年報業(yè)績大幅預(yù)喜或有望業(yè)績大幅增長的個股也出現(xiàn)了上漲。
渤海投資分析師秦洪表示，目前一批半年報業(yè)績預(yù)增幅度超過100%的個股往往在公告復(fù)牌后，并未出現(xiàn)利好公告“見光死”的走勢，依然強勁走高，這就意味著市場的做多人氣猶存，因而投資者可以關(guān)注半年報業(yè)績優(yōu)異的股票。
張剛也認(rèn)為，在半年報期間，部分有高比例分配潛力公司的股票依然值得關(guān)注。目前兩市2007年一季度凈利潤同比增幅在50%以上的有463家，這些公司中每股收益大于或等于0.10元的公司有130家。從分配潛力看，這些公司半年報擬進行分配的可能性較大。
另外，一些公司還存在連續(xù)分配的傳統(tǒng)。在2005年年報、2006年半年報、2006年年報連續(xù)進行分配的上市公司有15家，這些公司中除南京港、益民百貨、新和成、江鈴汽車因業(yè)績大幅下滑分配潛力較小外，其余均可能在2007年半年報時再次實施比例大小不同的分配。 |