對于2007年的股票市場走勢，光大保德信紅利基金經理許春茂表示，目前市場出現的震蕩雖然是暫時的、短期的，但是也是必須的。要看到，A股自從2005年底進入一輪牛市后，只在2005年的5月至8月短短的三個月內進行過空間不大的強勢震蕩整理。從那之后，指數翻了一倍。整個市場的估值水平上漲了100%以上，某些行業(yè)的估值水平甚至上漲了3倍。
目前加權平均的PE水平在25至30之間。對應目前的資金利率水平，再參考經濟趨勢和上市公司的成長速度，雖然我們不能說這一估值水平已經到達極端，但是也已經接近極端水平了。在市場透支了2007年、甚至部分2008的業(yè)績增長后，這一高速奔跑的市場之牛，確實需要一段時間的休息。
展望后市，許春茂表示，依然保持原來觀點，即A股將進入一個震蕩調整區(qū)間，并可能伴隨著重心的整體下移，這一過程可能要持續(xù)數月。市場需要一段時間來消化前期快速上漲所帶來的估值方面的困惑。
但是，如果以更長的時間觀點來看，這一次調整，只是中國A股持續(xù)數年的牛市征途中的一次正常調整，沒有人會對中國經濟的增長前景表示懷疑，那么，企業(yè)的利潤增長是能夠延續(xù)的。較高的估值壓力，會通過時空的轉換，得到釋放和緩解。再考慮到還有眾多的優(yōu)質公司的不斷加入，以及市場外眾多優(yōu)質資產通過重組等方式不斷注入，整個市場發(fā)展的趨勢是健康的，動力依然強勁。我們對中國股市的長期趨勢的看好，并不會因為這一次調整而改變。
鑒于今年的市場運行格局，許春茂建議，投資者對今年的市場整體收益率不可抱太高期望，30%左右的收益率應該較為合理。但是，不同基金由于操作風格和運作水平的差異，收益率可能會不盡相同。選擇優(yōu)質的股票型基金并堅定持有，一定能夠獲得超越市場平均水平的收益率。
在2007年，光大保德信將會密切關注重要生產要素，如水、電、煤、油、土地等領域內的價格形成體制改革所可能帶來的沖擊，和出現的投資機會。另外，大型企業(yè)集團的購并和整體上市，將是2007年證券市場的重要現象，并涌現出眾多的投資機會。紅利基金將在嚴格的基本面篩選的基礎上，對這一主題投資機會密切關注和適當參與。 |
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