今年以來(lái)，黃金價(jià)格一路暴跌，眾多投資者，包括坊間的“中國(guó)大媽”不少被套牢。但也并不是每個(gè)人都被黃金所誘惑，至少“股神”巴菲特就公開(kāi)發(fā)表過(guò)“黃金無(wú)用論”。
怎么個(gè)“無(wú)用”？比如，在2009年，被問(wèn)及5年后金價(jià)如何及是否值得投資時(shí)，巴菲特曾這樣回答：“我不知道那時(shí)黃金價(jià)值幾何，但是我可以告訴你一件事，那就是在這期間，黃金沒(méi)有什么實(shí)際用途，它只會(huì)靜靜地呆在那�！彼M(jìn)而解釋說(shuō)，可口可樂(lè)會(huì)賺錢，富國(guó)銀行也能賺很多錢，“養(yǎng)一只會(huì)下蛋的鵝，要比只會(huì)坐在那里消耗保險(xiǎn)費(fèi)和存儲(chǔ)費(fèi)等費(fèi)用的鵝要好得多”。
至少到目前，事實(shí)佐證了巴菲特的判斷是正確的。2009年黃金價(jià)格在每盎司900美元左右，到目前為止上漲了大約40%；同期，可口可樂(lè)的股價(jià)上漲了100%，富國(guó)銀行股價(jià)上漲了200%。這還不包括股息，也沒(méi)有扣減巴菲特所提到的黃金持有成本。當(dāng)然，在這期間，金價(jià)也有過(guò)高企，尤其是在2011年，金價(jià)一度接近每盎司2000美元的高位，但不久便出現(xiàn)暴跌。暴漲暴跌的一個(gè)大背景，則是資本市場(chǎng)對(duì)美國(guó)量化寬松政策的預(yù)期。過(guò)去幾年，金價(jià)扶搖直上，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策是最大推手，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克由此贏得了“直升機(jī)本”的綽號(hào)。但出來(lái)混總要還的，隨著量化寬松政策漸近尾聲，黃金自然成了棄兒。
但還有一個(gè)本質(zhì)的因素，那就是黃金的真實(shí)價(jià)值問(wèn)題，這其實(shí)正是巴菲特“黃金無(wú)用論”的出發(fā)點(diǎn)。現(xiàn)代的黃金已基本失去了實(shí)用價(jià)值，絕大部分都是投資品，按照巴菲特的話說(shuō)，所謂黃金，就是從非洲或某些地方的地底下挖出來(lái)的，“然后我們將它融化，再挖一個(gè)洞把它埋起來(lái)，花錢雇人看守著”。結(jié)論是，黃金“沒(méi)有什么實(shí)際用途”，“如果火星上的人看到這一幕，他們一定撓頭在想這到底是為什么”�！�
但火星人看不懂，不代表地球人不喜歡。在過(guò)去幾年，黃金格外受到追捧，就是因?yàn)樽鳛橛餐ㄘ浀狞S金，被投資者當(dāng)作最可靠的避險(xiǎn)資產(chǎn)，被賦予了太多的期望。但這注定黃金可能偏離實(shí)際的價(jià)值。最終，也就有了屢見(jiàn)不鮮的一幕：某個(gè)突發(fā)事件，觸動(dòng)了投資者敏感的心，當(dāng)他們突然認(rèn)識(shí)到黃金不再保險(xiǎn)時(shí)，拋售在所難免，大潮開(kāi)始消退�！�
目前的黃金價(jià)格已不到每盎司1300美元，不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)價(jià)格可能繼續(xù)下行。黃金的故事，其實(shí)亦可套用在其他投資品上，比如白銀、翡翠、各種古玩字畫以及國(guó)內(nèi)的種種奇石神木。上述投資品看似供需緊俏、價(jià)格堅(jiān)挺，但很大程度上依附于人們投資投機(jī)的行為，而根源則是避險(xiǎn)增值的心理預(yù)期。
對(duì)于黃金的內(nèi)在價(jià)值，和巴菲特一樣，凱恩斯也曾這樣感嘆：“也許，只有上帝才知道黃金價(jià)格的走勢(shì)�！秉S金如此，其他投資品不會(huì)如此嗎？當(dāng)我們認(rèn)定某些投資品價(jià)值不錯(cuò)，甚至價(jià)格還會(huì)上揚(yáng)時(shí)，別忘了，如果不是生存或生活必需品，它的內(nèi)在價(jià)值就可能虛高。