萬能險將迎來更強監(jiān)管。日前，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)了《關(guān)于加強萬能型人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），其中，允許保險公司在滿足相應(yīng)約束條件時，對萬能險產(chǎn)品調(diào)整最低保證利率，有效防范利差損風(fēng)險的相關(guān)規(guī)定引起市場各方關(guān)注。
潘悅 制圖
萬能險最低保證利率“可調(diào)”
據(jù)悉，萬能險是指同時包含保障和投資兩大功能的新型壽險產(chǎn)品?？蛻舻谋ＹM在扣除一定費用后進(jìn)入萬能賬戶，并通過在保單賬戶價值中扣取風(fēng)險保險費來提供相應(yīng)的保障，剩余的保單賬戶價值按照結(jié)算利率增值。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，萬能險可不定期不定額追加保費或者調(diào)整保險金額。同時，設(shè)立單獨保單賬戶，經(jīng)合同約定，可以領(lǐng)取部分或全部保單賬戶價值，保單賬戶價值提供最低收益保證，最低保證利率不得為負(fù)。
此次印發(fā)的《通知》明確，保險公司為強化資產(chǎn)負(fù)債管理、保障客戶長期利益，可以對萬能險最低保證利率設(shè)置保證期間，保證期滿后可以合理調(diào)整最低保證利率。保險公司在銷售此類產(chǎn)品時應(yīng)向客戶充分提示風(fēng)險，在調(diào)整最低保證利率時應(yīng)及時告知調(diào)整原因并做好客戶服務(wù)。
《通知》提出，禁止保險公司開發(fā)5年期以下的萬能險，鼓勵通過合理調(diào)整退保費用、保單持續(xù)獎勵等產(chǎn)品設(shè)計要素延長保單實際存續(xù)期限；要求公司根據(jù)賬戶真實投資情況合理審慎確定萬能險結(jié)算利率，嚴(yán)格規(guī)范特別儲備的使用。
在資金運用監(jiān)管方面，《通知》提出強化集中度監(jiān)管和非標(biāo)投資監(jiān)管，對萬能險資金運用從嚴(yán)設(shè)置上限；強化關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，禁止通過多層嵌套、通道業(yè)務(wù)等方式開展不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易。同時，將針對萬能險銷售不規(guī)范問題，制定萬能險銷售“負(fù)面清單”。
金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，近年來，萬能險較好滿足了人民群眾的保險需求，但有部分萬能險業(yè)務(wù)仍存在問題，比如保障功能有待強化、賬戶運作不規(guī)范、少數(shù)萬能險資金運用較為激進(jìn)等。為從嚴(yán)監(jiān)管萬能險，金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，促進(jìn)萬能險持續(xù)健康發(fā)展。
此外，將實行新老劃斷，穩(wěn)妥審慎推進(jìn)制度實施。對不符合通知要求的存量業(yè)務(wù)，給予一年的過渡期，保障人身險市場平穩(wěn)運行。為防范增量風(fēng)險，要求過渡期內(nèi)新審批或備案的產(chǎn)品須符合通知規(guī)定。
新規(guī)料將緩解利差損壓力
5月20日，多家銀行下調(diào)存款掛牌利率，活期存款、定期存款利率均有下調(diào)。其中，活期存款利率下調(diào)至0.05%，1年期整存整取定期存款利率下調(diào)至0.95%。同日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場報價利率（LPR）降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，均較上一期下降10個基點。
隨著存款利率及LPR下調(diào)，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率三季度調(diào)降可能性增大。在預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機制下，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率參考的三個重要指標(biāo)為5年期以上LPR、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率。今年4月末公布的普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%。最新值較上一季度的2.34%下調(diào)21個基點。此前國金證券研報預(yù)計，考慮到利率延續(xù)低位運行，四季度傳統(tǒng)險預(yù)定利率或直接降至2%。
“市場利率持續(xù)下行背景下，萬能險結(jié)算利率適當(dāng)調(diào)整，有助于匹配實際投資收益，緩解利差損風(fēng)險?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，盡管短期內(nèi)可能削弱產(chǎn)品吸引力，但通過“低保證+高浮動”等設(shè)計，可平衡客戶收益預(yù)期與險企穩(wěn)健經(jīng)營需求。此外，行業(yè)還應(yīng)當(dāng)通過透明化費用結(jié)構(gòu)、強化銷售合規(guī)等，維護行業(yè)信譽與消費者權(quán)益。
此前在中國保險行業(yè)協(xié)會召開的相關(guān)會議上，也有與會專家表示，險企應(yīng)當(dāng)加快浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展轉(zhuǎn)型，強化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動管理，推動降本增效，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
東海證券分析師陶圣禹表示，《通知》規(guī)范萬能險經(jīng)營行為，有助于引導(dǎo)人身保險進(jìn)一步回歸保障本源。賦予險企對于最低保證利率在保證期滿后的可調(diào)整性，若投資端表現(xiàn)持續(xù)不及預(yù)期，險企可通過調(diào)整最低保證利率來降低負(fù)債成本，緩解潛在利差損風(fēng)險，對新產(chǎn)品的設(shè)計增添了靈活性，存量產(chǎn)品不受影響；禁止開發(fā)5年期以下（不含5年）產(chǎn)品，并鼓勵通過合理設(shè)定退保費用、部分領(lǐng)取費用、保單持續(xù)獎勵等產(chǎn)品要素延長保單實際存續(xù)期限，且保單持續(xù)獎勵發(fā)放時點不得早于第五個保單年度末，在進(jìn)一步滿足消費者長期保障需求的同時也保障了險企利益，提升應(yīng)對短期市場波動的能力。
此外，《通知》還要求建立結(jié)算利率平滑機制，根據(jù)賬戶真實投資情況合理審慎確定結(jié)算利率，不得通過調(diào)整不同資產(chǎn)賬戶歸屬、調(diào)高資產(chǎn)價值等方式虛增賬戶投資收益；對年化投資收益率低于年化結(jié)算利率，且特別儲備不足時，要求結(jié)算利率不得高于最低保證利率和年化投資收益率的較高值，以落實結(jié)算利率平滑機制，保障賬戶安全和長久穩(wěn)定運行。
“我們認(rèn)為，一方面，萬能險產(chǎn)品新業(yè)務(wù)允許最低保證利率可調(diào)，有助于更好防控利差損風(fēng)險；另一方面，從產(chǎn)品管理、賬戶管理、資金運用管理、銷售管理等方面，進(jìn)一步強化萬能險監(jiān)管，市場秩序?qū)⑦M(jìn)一步規(guī)范，利好規(guī)范經(jīng)營的大型險企?！眹鹱C券非銀首席分析師舒思勤表示。
