隨著A股年報(bào)披露落下帷幕，上市企業(yè)在過去一年的經(jīng)營(yíng)成績(jī)單逐漸浮出水面?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，部分上市企業(yè)面臨業(yè)績(jī)下滑甚至虧損的困境，而這些公司高管（董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等）薪酬的增減情況成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
部分上市公司高管降薪
在2024年年報(bào)中，一些業(yè)績(jī)下滑的企業(yè)選擇讓高管“勒緊褲腰帶”，降薪成為一種普遍的“自救”姿態(tài)。4月29日，賽特新材發(fā)布公告，董事長(zhǎng)汪坤明自愿放棄領(lǐng)取2025年度4月至12月的基本薪酬，五位高級(jí)管理人員也提出自愿降低2025年度薪酬，降薪幅度為各自基本薪酬的20%，降薪期限為2025年4月至12月。賽特新材2024年雖營(yíng)收增長(zhǎng)11.16%，但歸母凈利潤(rùn)下降27.27%；2025年一季度繼續(xù)增收不增利，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10.06%，但歸母凈利潤(rùn)下降65.96%。
賽特新材并不是今年第一家宣布高管降薪的企業(yè)。早在1月21日，正業(yè)科技發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.9億元至2.35億元。業(yè)績(jī)壓力之下，正業(yè)科技同步在公告中稱，公司近日收到公司黨支部副書記及全體高級(jí)管理人員出具的《關(guān)于自愿降薪的承諾》，鑒于公司2024年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)仍處于虧損狀態(tài)，公司黨支部副書記及全體高級(jí)管理人員承諾自愿降薪，降薪幅度為各人員現(xiàn)任職務(wù)薪酬標(biāo)準(zhǔn)的20%。
此外，振芯科技3月31日披露的2024年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入7.97億元，同比下降6.44%；凈利潤(rùn)4000.01萬元，同比下降44.91%。業(yè)績(jī)顯著下滑的同時(shí)，振芯科技高管的薪酬也出現(xiàn)下降。2023年，公司董監(jiān)高人員領(lǐng)取的薪酬（稅前，下同）總額為1117.93萬元，2024年則降至913.67萬元。其中，董事兼總經(jīng)理?xiàng)顕?guó)勇薪酬從87.59萬元降至70.34萬元，董事柏杰薪酬從88.6萬元降至73.8萬元等。
同樣，廣汽集團(tuán)在2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1067.98億元，同比下降17.05%；歸母凈利潤(rùn)為8.24億元，同比下降81.4%。年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年公司高管薪酬合計(jì)2457.82萬元，較2023年薪酬總額下降14.22%。其中，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馮興亞2024年獲薪198.37萬元，相較于2023年降薪83.01萬元。副總經(jīng)理嚴(yán)壯立、高銳、江秀云等多位高管薪酬也均出現(xiàn)不同程度下降。
市場(chǎng)人士表示，從這些案例可以看出，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑時(shí)，降低高管薪酬被視為一種對(duì)股東負(fù)責(zé)、體現(xiàn)管理層共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的姿態(tài)。這種做法有助于穩(wěn)定投資者信心，向市場(chǎng)傳遞企業(yè)積極調(diào)整、應(yīng)對(duì)困境的信號(hào)。但需要警惕部分高管降薪后工作積極性下降，甚至出現(xiàn)核心人才流失風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在科技、互聯(lián)網(wǎng)等人才競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，過度降薪可能導(dǎo)致企業(yè)陷入“人才荒”，進(jìn)一步削弱企業(yè)的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
逆勢(shì)漲薪原因幾何
與降薪企業(yè)形成鮮明對(duì)比的是，部分業(yè)績(jī)下滑的企業(yè)反而大幅提升高管薪酬。以金晶科技為例，2024年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司全年?duì)I收64.52億元，同比下降19.04%；凈利潤(rùn)更是大幅跳水，僅為6047.62萬元，同比下降86.90%。但令人驚訝的是，公司高管薪酬總額從2023年的355.32萬元漲至2024年的485.86萬元。其中，總經(jīng)理孫成海的薪酬從2023年的71.47萬元猛增至2024年的130.4萬元，漲幅高達(dá)82.45%。
無獨(dú)有偶，華熙生物年報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.71億元，同比減少11.61%，歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同比減少70.59%，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。在業(yè)績(jī)大幅下滑的同時(shí)，華熙生物卻逆勢(shì)加薪，董監(jiān)高和核心技術(shù)人員的薪酬從2023年的2543.43萬元大幅增長(zhǎng)至2024年的4355.02萬元。其中，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理趙燕2024年報(bào)酬總額為222.82萬元，相比2023年增加20.33萬元；時(shí)任副總經(jīng)理劉愛華報(bào)酬總額從182.09萬元增至335.04萬元，增加152.95萬元；董事郭學(xué)平報(bào)酬總額由94.67萬元增加至343.18萬元，增加248.51萬元；董事、副總經(jīng)理郭珈均報(bào)酬總額由92.53萬元增至622.13萬元，增加529.6萬元。
上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授夏立軍表示，從代理理論的角度，高管薪酬需要平衡好激勵(lì)和約束的關(guān)系，一方面有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的高管薪酬有利于激勵(lì)高管為股東創(chuàng)造價(jià)值，另一方面，高于行業(yè)均值的高管薪酬也可能產(chǎn)生代理問題。
不過，夏立軍強(qiáng)調(diào)，高管貨幣薪酬是否過高需要結(jié)合實(shí)際情況具體分析，不可一概而論?！凹词贡砻嫔峡矗瑯I(yè)績(jī)下滑的公司高管漲薪，也不一定說明是代理問題，因?yàn)槎攘抗緲I(yè)績(jī)既需要考慮會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)，更要看股票業(yè)績(jī)，尤其是燒錢的科技類企業(yè)。但是，顯著高于行業(yè)均值的高管貨幣薪酬，的確需要足夠充分的理由，以消除投資者的質(zhì)疑。董事會(huì)薪酬委員會(huì)有責(zé)任和義務(wù)充分討論和評(píng)估其合理性?！?/p>
薪酬變動(dòng)背后的公司治理
財(cái)稅審專家、資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師劉志耕表示，高管薪酬的“降與增”本質(zhì)是多重機(jī)制博弈的結(jié)果，包括業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度、行業(yè)特性、治理結(jié)構(gòu)、政策環(huán)境等。未來隨著ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）評(píng)價(jià)體系深化，薪酬的透明度及合理性應(yīng)成為上市公司治理能力的關(guān)鍵指標(biāo)。
從公司治理角度來看，薪酬委員會(huì)在制定高管薪酬時(shí)，需要綜合考慮多方面因素。除了短期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還應(yīng)包括企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、高管的個(gè)人能力和貢獻(xiàn)等。在市場(chǎng)博弈方面，企業(yè)需要在留住核心人才和滿足股東訴求之間找到平衡。當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑時(shí)，股東往往希望看到管理層做出犧牲，降低薪酬以減少成本。然而，如果降薪幅度過大，可能會(huì)導(dǎo)致優(yōu)秀高管的流失，對(duì)企業(yè)未來發(fā)展造成不利影響。
“業(yè)績(jī)下滑背景下，企業(yè)高管薪酬的‘冰火兩重天’現(xiàn)象，反映出企業(yè)在不同發(fā)展階段、不同戰(zhàn)略選擇下的利益權(quán)衡。降薪或許能解一時(shí)之困，但還須避免人才流失帶來的長(zhǎng)期隱患；漲薪雖能吸引和留住人才，卻需要承受市場(chǎng)的質(zhì)疑和股東的壓力?！眲⒅靖麖?qiáng)調(diào)，在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)唯有建立科學(xué)合理的薪酬體系，平衡好短期利益與長(zhǎng)期發(fā)展，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。對(duì)于投資者和監(jiān)管者而言，持續(xù)關(guān)注高管薪酬背后的深層邏輯，將有助于維護(hù)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
