當(dāng)?shù)貢r間5月7日，美聯(lián)儲將公布最新利率決議。目前市場普遍預(yù)計，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、消費者信心下降以及關(guān)稅效應(yīng)等因素的影響，美聯(lián)儲將在此次會議上維持利率不變。業(yè)內(nèi)人士指出，在本次會議上，美聯(lián)儲主席鮑威爾對美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況和對后續(xù)降息前景的表態(tài)成為市場關(guān)注的焦點。
美聯(lián)儲或按兵不動
美聯(lián)儲將在5月7日公布最新一次議息會議結(jié)果，由于擔(dān)憂關(guān)稅效應(yīng)會推升通脹，預(yù)計美聯(lián)儲將再次暫停降息，維持利率不變。
近期，美國總統(tǒng)特朗普要求美聯(lián)儲降息的調(diào)門有所加大，雖然他明確表示“從沒有打算”解除鮑威爾的職務(wù)，但他仍堅定要求美聯(lián)儲盡快降息。自4月2日特朗普宣布其對貿(mào)易伙伴征收所謂“對等關(guān)稅”以來，美國股市震蕩下跌，高度不確定性導(dǎo)致市場風(fēng)險加大。
市場人士普遍預(yù)計，關(guān)稅效應(yīng)將在短期內(nèi)推高物價并抑制經(jīng)濟(jì)增長，或讓美聯(lián)儲維持利率按兵不動更久。
彭博社報道指出，盡管美聯(lián)儲偏好的通脹指標(biāo)顯示物價壓力有所緩解，但近期美國對進(jìn)口商品再度加征關(guān)稅，或令通脹路徑再起波瀾。鮑威爾近期公開表示，美聯(lián)儲必須確保關(guān)稅不會引發(fā)更持續(xù)的通脹上升，才會考慮降息的事情。
機構(gòu)愛德華·瓊斯的高級投資策略師庫爾卡法斯表示，在最新的議息會議上，鮑威爾可能會繼續(xù)反駁美聯(lián)儲將受到白宮影響的說法，這可能導(dǎo)致特朗普與鮑威爾“沖突”再度升級。
擔(dān)任美國克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行主席10年后，最近卸任的麥斯特表示：“美聯(lián)儲必須高度重視控制因關(guān)稅效應(yīng)引發(fā)的通脹風(fēng)險，以免通脹以更持續(xù)的方式回升?！彼硎?，“關(guān)稅效應(yīng)可能破壞過去3年各方為降低通脹所做的所有努力?！?/p>
芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率高達(dá)97.2%，降息25個基點的概率為2.8%；美聯(lián)儲到6月維持利率不變的概率為65.1%，累計降息25個基點的概率為34%，累計降息50個基點的概率為0.9%。
美經(jīng)濟(jì)前景承壓
美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比按年率計算萎縮0.3%。這一數(shù)據(jù)的糟糕程度超出市場預(yù)期，凸顯美國經(jīng)濟(jì)的不確定性持續(xù)上升，并導(dǎo)致企業(yè)與消費者信心下滑。
具體來看，一季度凈出口對GDP的拖累達(dá)4.83個百分點。這表明企業(yè)對未來關(guān)稅可能上升感到擔(dān)憂，從而大規(guī)模囤積庫存。占美國經(jīng)濟(jì)總量約70%的個人消費支出增長1.8%，較去年四季度4.0%的增速明顯下滑。
美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員、財政部前官員加里·赫夫鮑爾日前表示，關(guān)稅政策正給企業(yè)決策者們帶來巨大不確定性，他們不僅擔(dān)心自身供應(yīng)鏈和客戶，還擔(dān)心其他領(lǐng)域的影響。這導(dǎo)致企業(yè)推遲投資決策，也導(dǎo)致消費者信心急劇下滑。他認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)在今年下半年可能陷入衰退。
《華爾街日報》報道指出，到目前為止，關(guān)稅政策相關(guān)成本被轉(zhuǎn)嫁給消費者的效應(yīng)還未完全顯現(xiàn)。零售商目前正試圖穩(wěn)定價格，或許是寄希望于美政府會做出更多讓步。
對于貨品短缺，美國阿波羅全球管理公司的預(yù)測則更加不樂觀。該公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托斯滕·斯洛克近日預(yù)測，美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的概率高達(dá)90%。他在一份報告中表示，美國消費者可能在5月就會開始發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)厣痰瓿霈F(xiàn)貨品短缺，最后的結(jié)果就是幾周后美國商店的貨架上空空如也。
此外，據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)報道，摩根大通銀行首席執(zhí)行官杰米·戴蒙近日也對美國的經(jīng)濟(jì)前景發(fā)出警告，稱“對美國經(jīng)濟(jì)來說最好的情況就是輕度衰退”。
全球貨幣政策決策受影響
鮑威爾的態(tài)度也映照出當(dāng)前全球主要央行所普遍面臨的處境，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高度不確定，各國貨幣政策路徑可能日益分化。
日本央行本月召開貨幣政策會議后宣布，將政策利率維持在0.5%左右不變。這是日本央行繼3月的貨幣政策會議后再次決定維持現(xiàn)行利率水平不變。
日本央行還將2025財年和2026財年日本國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)期增長率分別下調(diào)0.6和0.3個百分點，至0.5%和0.7%。日本共同社報道，與會者認(rèn)為，貿(mào)易摩擦將導(dǎo)致海外經(jīng)濟(jì)減速，日本企業(yè)的收益將被拉低。
今年1月，日本央行將政策利率由0.25%提高至0.5%左右。3月，日本央行以美國關(guān)稅政策可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)不確定性升高為由，決定維持利率不變。
彭博社報道指出，全球其他央行本周也將陸續(xù)作出政策決定。預(yù)計英國和波蘭將降息，巴西將加息，而瑞典和挪威將維持利率不變。
在歐洲，歐洲央行正加快寬松步伐，以應(yīng)對可能引發(fā)的通縮與經(jīng)濟(jì)疲軟。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)通脹并未如預(yù)期下行，核心通脹指標(biāo)反而上升，令決策更加復(fù)雜。歐元區(qū)4月整體通脹率保持在2.2%不變。剔除食品和能源等波動較大項目的核心通脹率出現(xiàn)明顯上升，從2.4%升至2.7%。這一增長主要受服務(wù)業(yè)通脹率從3.5%升至3.9%推動。
在加拿大，貨幣政策更為謹(jǐn)慎，該國央行最近一次議息會議維持利率于2.75%不變，暫停了自去年6月以來持續(xù)的降息周期。值得注意的是，加拿大央行罕見地發(fā)布了兩種經(jīng)濟(jì)預(yù)測方案，以應(yīng)對美國貿(mào)易政策的不確定性。據(jù)加拿大政府公報顯示，剛當(dāng)選的加拿大總理卡尼將在近期與特朗普會面。同時，加拿大將公布關(guān)鍵的貿(mào)易與就業(yè)數(shù)據(jù)，檢驗企業(yè)和家庭應(yīng)對潛在衰退的韌性。
