為加強(qiáng)估值業(yè)務(wù)自律管理，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展，根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)債券估值業(yè)務(wù)管理辦法》，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)近日制定《銀行間債券市場(chǎng)債券估值業(yè)務(wù)自律指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《指引》的發(fā)布，有利于推動(dòng)債券估值行業(yè)適當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)和多元化發(fā)展，推動(dòng)債券估值業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范，以更好地服務(wù)于債券投融資場(chǎng)景。
所謂估值業(yè)務(wù)，是指在銀行間債券市場(chǎng)為提供債券估值和債券收益率曲線而開展的研發(fā)、編制、發(fā)布等活動(dòng)，估值業(yè)務(wù)也是債券市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的重要組成部分。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)估值體系發(fā)展迅速，中債估值中心、外匯交易中心、上海清算所、中證指數(shù)、中債資信等均為監(jiān)管認(rèn)定的估值機(jī)構(gòu)。
“中國(guó)人民銀行在2023年12月發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)債券估值業(yè)務(wù)管理辦法》，《辦法》發(fā)布以來(lái)，一方面估值機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)規(guī)范性有所提升、信息披露速度和范圍有所改善，例如中債資信已經(jīng)對(duì)外披露‘成交參考度’指標(biāo)；另一方面市場(chǎng)成員對(duì)債券估值的關(guān)注度持續(xù)提高，對(duì)債券估值的認(rèn)知水平進(jìn)一步提升?！敝袀Y信業(yè)務(wù)創(chuàng)新部負(fù)責(zé)人宋偉健表示。宋偉健認(rèn)為，《指引》的發(fā)布，有利于進(jìn)一步促進(jìn)債券估值市場(chǎng)多元化發(fā)展，完善銀行間市場(chǎng)自律管理環(huán)鏈，使估值能夠更好地服務(wù)于債券投融資場(chǎng)景。
具體來(lái)看，《指引》圍繞估值機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展、估值產(chǎn)品應(yīng)用、自律管理等方面展開，不僅進(jìn)一步細(xì)化對(duì)估值機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展的管理要求，而且強(qiáng)調(diào)債券估值應(yīng)遵循凈值化要求、客觀反映債券的公允價(jià)值，維護(hù)債券市場(chǎng)投資人利益。另外，《指引》鼓勵(lì)估值產(chǎn)品用戶選擇多個(gè)估值產(chǎn)品，引導(dǎo)銀行間債券估值市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)。
值得注意的是，《指引》的發(fā)布在引導(dǎo)債券估值規(guī)范發(fā)展的同時(shí)，也有望為民企發(fā)行人營(yíng)造更加友好的融資環(huán)境。
宋偉健舉例稱，《指引》強(qiáng)調(diào)估值結(jié)果公允性，要求估值編制綜合考慮二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，這能夠有效改善民企債券一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差較大的現(xiàn)象，避免因債券估值推高發(fā)行成本。此外，《指引》堅(jiān)持提高估值編制透明度、提出估值機(jī)構(gòu)應(yīng)積極響應(yīng)用戶咨詢，對(duì)民企類發(fā)行人而言，這意味著債券估值結(jié)果不再是“黑箱子”，債券融資成本有望進(jìn)一步合理化。
