固生堂控股有限公司（02273.HK，簡稱“固生堂”）日前發(fā)布2024年度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司2024年營業(yè)收入30.2億元，同比增長30.1%；經(jīng)調整凈利潤達4.0億元，同比增長31.4%。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，固生堂營收規(guī)模持續(xù)高速增長，AI領域創(chuàng)新布局的藍圖正徐徐展開。
公告稱，報告期內的綜合收入增長得益于提供醫(yī)療健康解決方案產(chǎn)生的收入增加。2024年，這一業(yè)務收入由2023年的22.87億元增至29.88億元，增幅為30.6%；毛利由6.87億元增至8.97億元，增幅為30.5%；毛利率連續(xù)兩年穩(wěn)定在30%。
對于提供醫(yī)療健康解決方案的收入增長，公告表示，主要是由于公司線下醫(yī)療機構的業(yè)務擴張。2024年末，固生堂總機構數(shù)增至79家，報告期內實現(xiàn)線下醫(yī)療機構收入27.4億元，同比增長34.5%。與此同時，2024年門診人次達541.10萬人次，同比增長25.9%；客戶回頭率從65.16%提升至67.09%，人均年就診次數(shù)由3.58次增至3.90次。
記者注意到，固生堂持續(xù)推進“同城加密+新城拓展+海外布局”戰(zhàn)略，2024年全年新增分院數(shù)量達21家，較2023年的9家大幅增加，其中包括一家位于新加坡的海外分院。公司通過收購進入新加坡市場，推廣高質量中醫(yī)醫(yī)療健康服務，增強中醫(yī)在在外影響力。
會員體系與年輕客群為固生堂帶來了營收增量。據(jù)“固生堂投資者關系”微信公眾號發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年固生堂會員年均消費金額與就診次數(shù)同步提升，消費粘性顯著增強。以廣州為例，25歲以下用戶為自費護士治療收入增長貢獻了近25%的業(yè)績，年輕人悅己消費的新風向為區(qū)域收入利潤增長帶來額外動能。
截至2024年末，固生堂累計客戶達442.6萬，客戶群實現(xiàn)穩(wěn)定增長。公司表示，未來將會借助數(shù)字化及人工智能工具持續(xù)探索新的會員服務模式（如家庭醫(yī)生服務等）以優(yōu)勢服務吸引及服務更多新會員。
浙商證券在此前發(fā)布的固生堂深度報告中表示，固生堂作為民營中醫(yī)診療的行業(yè)龍頭，也是全國稀缺的已成功實現(xiàn)跨區(qū)復制的民營連鎖機構。近年外部環(huán)境變化致中小單體/連鎖機構有所出清，固生堂已迎來全國擴張黃金期，市占率向上。
業(yè)務戰(zhàn)略方面，固生堂全力擁抱中醫(yī)AI，其在人工智能方面的持續(xù)投入受到多家券商關注。
據(jù)悉，憑借在中醫(yī)領域內的多年深耕，固生堂積極探索來自名醫(yī)的高價值診療數(shù)據(jù)的大數(shù)據(jù)模型訓練。公告中披露，公司計劃推出智能硬件設備及AI醫(yī)生助手，提升中醫(yī)醫(yī)療健康服務中補助診療能力，以期通過更高效的診療服務流程與遠程中醫(yī)診療服務實現(xiàn)更廣泛的客戶觸達。
“我們正全力投入對AI的訓練，AI開出的處方與醫(yī)生本人處方的相似度已達到90%左右?！痹谌涨芭e行的中國中西醫(yī)結合學會國際交流與合作工作委員會2025年學術年會上，固生堂中醫(yī)連鎖管理集團創(chuàng)始人、董事長涂志亮如是說。
有分析認為，名醫(yī)是中醫(yī)行業(yè)的核心稀缺資源，中醫(yī)連鎖診療龍頭綁定優(yōu)質醫(yī)療資源，打造名醫(yī)的“AI分身”，有望推動中醫(yī)診療突破優(yōu)質中醫(yī)資源的供給瓶頸，助力公司提升產(chǎn)能擴張速度并加快收入增長速度。
此外，2025年2月，固生堂宣布正式接入DeepSeek。
考慮到中醫(yī)行業(yè)景氣度、企業(yè)醫(yī)療資源等因素，近期多家券商發(fā)布研報預計公司收入及歸母凈利將保持較高增速。其中，招銀國際4月2日發(fā)布的研報顯示，預計其2025E/26E/27E收入增速為26.7%/25.9%/25.0% ，經(jīng)調整凈利潤增速為20.4%/25.3%/25.4%。
