3月31日晚間，東港股份（002117.SZ）發(fā)布2024年年度報告。報告顯示，公司全年實現營業(yè)收入11.8億元，同比下降1.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，同比下降3.4%，終結連續(xù)三年增長態(tài)勢；扣除非經常性損益后的凈利潤1.19億元，同比大幅下降21.3%。
盡管公司全年業(yè)績承壓，第四季度卻展現出強勁復蘇動能，單季營收4.02億元同比增長26.2%，凈利潤7760萬元同比激增174.9%，顯示公司在年末沖刺中有效提振市場信心。然而，傳統(tǒng)票證印刷業(yè)務萎縮、主營業(yè)務盈利能力下滑及應收賬款高企等挑戰(zhàn)仍待破解，新業(yè)務如智能卡、數字化服務的增長能否對沖傳統(tǒng)業(yè)務壓力成為關注焦點。
新業(yè)務增長
2024年東港股份整體業(yè)績呈現“前低后高”的V型走勢。前三季度受傳統(tǒng)業(yè)務拖累，凈利潤同比下滑40.61%至8022萬元，而第四季度憑借市場策略調整與新業(yè)務發(fā)力，單季凈利潤接近前三季度總和，創(chuàng)近年同期新高。這一逆轉背后，既有年末客戶集中結算的季節(jié)性因素，也得益于公司在智能卡、數字化服務等新興領域的突破。作為公司重點培育的增長點，智能卡業(yè)務表現亮眼，全年收入1.95億元，同比增長20.03%。該業(yè)務已覆蓋全國主要商業(yè)銀行，并為12個省、自治區(qū)、直轄市提供第三代社?？ǚ眨谡彰裆I域的滲透率持續(xù)提升。同時，公司積極拓展檔案存儲與電子化服務，通過智能化改造提升業(yè)務附加值，相關收入保持穩(wěn)定增長。在技術服務領域，東港股份研發(fā)的政務機器人、黨建數字人等AI產品逐步落地，獲得政府及企業(yè)客戶認可，標志著公司從傳統(tǒng)印刷企業(yè)向“印刷+科技”雙輪驅動的轉型邁出實質步伐。
財務結構方面，東港股份現金流表現穩(wěn)健，全年經營活動現金流凈額2.61億元，同比增長28.9%，顯示主營業(yè)務回款能力增強。盡管凈利潤微降，公司仍保持穩(wěn)定分紅政策，擬每10股派發(fā)現金紅利2.1元（含稅），合計派現1.1億元，現金分紅率達70%，體現對股東回報的重視。
傳統(tǒng)業(yè)務萎縮與盈利壓力凸顯
年報數據揭示了東港股份面臨的深層挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)印刷類業(yè)務持續(xù)承壓，受紙質票證需求下降影響，核心的票證印刷業(yè)務收入同比下滑，產品毛利率承壓。公司坦言，隨著數字化進程加快，銀行、稅務等領域的紙質票據市場規(guī)模逐年縮減，導致傳統(tǒng)業(yè)務盈利能力降低。2024年公司綜合毛利率32.0%，較上年微降，其中印刷類業(yè)務毛利率下滑尤為明顯，顯示傳統(tǒng)板塊在成本上升與需求萎縮的雙重擠壓下舉步維艱?？鄯莾衾麧櫞蠓禄?1.3%，暴露出主營業(yè)務增長乏力的問題。非經常性損益主要來自政府補助及理財收益，剔除后核心業(yè)務盈利壓力加劇。分季度看，前三季度扣非凈利潤僅7340萬元，同比下降43.37%，反映傳統(tǒng)業(yè)務在年中遭遇階段性低谷，盡管四季度通過費用控制與新業(yè)務沖刺實現短期改善，但全年主營業(yè)務“增收不增利”的局面未根本扭轉。
應收賬款高企暗藏風險。截至2024年末，公司應收賬款余額達2.28億元，占全年凈利潤的144%，較上年末增長23.15%。前三季度應收賬款占凈利潤比一度超過160%，顯示客戶結算周期延長或信用政策放寬，可能對未來現金流及壞賬準備計提形成壓力。此外，公司貨幣資金較上年末減少88.13%，主要因購買理財產品未到期，短期流動性面臨考驗。
從“印刷專家”到“數字服務提供商”
面對傳統(tǒng)業(yè)務天花板，東港股份在年報中明確提出“技術驅動、創(chuàng)新轉型”戰(zhàn)略，加速向數字化、智能化領域進軍。一方面，公司推進生產模式集中化改革，通過自動化升級提高印刷效率，降低人力成本，在個性化彩色印刷、商業(yè)標簽等細分領域挖掘增量市場；另一方面，加大對智能卡、電子票證、區(qū)塊鏈應用等新業(yè)務的資源傾斜，2024年研發(fā)投入同比增長15%，多項AI相關技術進入商用階段。在市場拓展上，公司依托全國30多個省市的服務網絡，深化與政府、金融機構的合作，將智能卡與檔案電子化服務打造成新的增長極。同時，積極布局海外市場，探索“一帶一路”沿線國家的票據印刷及智能卡需求，試圖突破國內市場瓶頸。值得關注的是，公司研發(fā)的政務機器人已進入北京車管所、博物館等場景，未來有望在智慧政務領域打開更大空間。然而，轉型成效尚需時間驗證。2024年覆合類業(yè)務（含智能卡）收入占比僅16.5%，短期內難以完全彌補傳統(tǒng)業(yè)務下滑缺口。行業(yè)競爭方面，印刷行業(yè)集中度低，低價競爭加劇，而智能卡領域面臨同方股份、航天信息等巨頭的擠壓，技術壁壘與市場份額爭奪仍具挑戰(zhàn)性。
年報發(fā)布后，東港股份股價出現短期波動，3月31日收盤報14.92元，換手率達9.82%，顯示市場對其業(yè)績分化存在分歧。盡管全年凈利潤微降，但四季度強勁反彈及智能業(yè)務增長獲得部分機構認可，有分析指出公司在數字化轉型中的布局具備長期價值，尤其是政務信息化、智慧民生等領域的政策紅利有望持續(xù)釋放。財務穩(wěn)健性仍是公司重要支撐。截至年末，公司資產負債率28.16%，維持較低水平，流動比率2.05，速動比率1.79，短期償債能力充足。上市以來累計分紅18.98億元，遠超6.51億元的融資總額，分紅融資比達2.92，體現了對投資者的長期回報意愿。
