3月27日晚，華安證券、招商證券、中信建投、光大證券披露2024年年報(bào)。截至目前，已有10家上市券商發(fā)布2024年“成績(jī)單”。整體來(lái)看，半數(shù)以上券商機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但各券商之間依然分化較大。從不同業(yè)務(wù)條線來(lái)看，在去年9月以來(lái)一系列超預(yù)期增量政策的驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)交投顯著活躍，自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為各券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力量。
半數(shù)以上機(jī)構(gòu)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至3月28日記者發(fā)稿，在目前披露年報(bào)的10家券商中，中信證券、中信建投、招商證券分別以637.89億元、211.29億元、208.91億元的營(yíng)業(yè)總收入暫居前三，均達(dá)到200億元以上。此外，東方財(cái)富、中泰證券的營(yíng)業(yè)總收入也進(jìn)入百億元“俱樂(lè)部”。
歸母凈利潤(rùn)方面，中信證券、招商證券、東方財(cái)富暫時(shí)位居前三，其金額分別為217.04億元、103.86億元、96.10億元。
從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，各券商機(jī)構(gòu)之間分化較大。數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的券商共5家，其中南京證券、華安證券營(yíng)業(yè)總收入同比增速最快，均達(dá)到20%以上，分別為27.12%、24.40%。對(duì)于營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的原因，南京證券表示，2024年證券投資業(yè)務(wù)、證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)，其中，證券投資業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)34.46%。
潘悅 制圖
此外，中信證券、招商證券、東方財(cái)富的營(yíng)業(yè)總收入也實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。中泰證券則是目前唯一營(yíng)業(yè)總收入下降超過(guò)10%的券商。
歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的券商共6家，達(dá)到半數(shù)以上。其中，南京證券的歸母凈利潤(rùn)增速高達(dá)47.95%，同樣暫居各券商榜首。招商證券、東方財(cái)富、華安證券、中信證券等均實(shí)現(xiàn)了10%以上的歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。但與此同時(shí)，中泰證券、國(guó)聯(lián)民生的歸母凈利潤(rùn)同比下降均超過(guò)40%。
值得注意的是，盡管2024年前三季度市場(chǎng)波動(dòng)較大，但自9月下旬以來(lái)，隨著一攬子資本市場(chǎng)增量政策的落地實(shí)施，市場(chǎng)信心得到了有力提振，資本市場(chǎng)回暖有助于提升券商經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資管、資本中介等業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。實(shí)際上，各券商機(jī)構(gòu)第四季度業(yè)績(jī)也多數(shù)迎來(lái)改善。
例如，中信證券年報(bào)顯示，2024年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入176.48億元，同比增長(zhǎng)23.74%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)49.05億元，同比大幅增長(zhǎng)48.34%。東方財(cái)富在第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)35.68億元，同比大幅增長(zhǎng)79.8%。
自營(yíng)業(yè)務(wù)成為強(qiáng)勁動(dòng)力
在去年9月以來(lái)一系列超預(yù)期增量政策的驅(qū)動(dòng)下，A股回暖行情凸顯，交投持續(xù)活躍。這也對(duì)券商機(jī)構(gòu)的不同業(yè)務(wù)條線形成了較大影響?？傮w來(lái)看，自營(yíng)業(yè)務(wù)成為驅(qū)動(dòng)各機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁回暖的重要?jiǎng)恿Α?/p>
從年報(bào)內(nèi)容來(lái)看，“投資收益增長(zhǎng)”成為眾多業(yè)績(jī)高增券商的一致關(guān)鍵詞。
例如，歸母凈利潤(rùn)暫居榜首的南京證券年報(bào)顯示，2024年證券投資業(yè)務(wù)收入同比增幅高達(dá)34.46%。緊隨其后的招商證券年報(bào)同樣顯示，2024年投資及交易業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)63.34億元，同比增長(zhǎng)79.14%。頭部券商中信證券2024年證券投資業(yè)務(wù)收入達(dá)240.40億元，同比增長(zhǎng)23.95%。
南京證券表示，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)在債券市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、權(quán)益市場(chǎng)先抑后揚(yáng)的背景下，疊加上年同期低基數(shù)，實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，成為公司全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的壓艙石。公司通過(guò)優(yōu)化投資組合、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理等措施，確保了自營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。
而對(duì)于業(yè)績(jī)降幅較大的券商而言，投資業(yè)務(wù)的虧損也成為了一項(xiàng)重要原因。例如中泰證券在年報(bào)中表示，出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的主要原因包括本期子公司投資業(yè)務(wù)收入下降等。國(guó)聯(lián)民生年報(bào)則顯示，2024年公司證券投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.17億元，同比下降67.78%。
與此同時(shí)，投資業(yè)務(wù)收入在券商各業(yè)務(wù)條線中愈發(fā)占據(jù)重要位置。例如，中信證券2024年的證券投資業(yè)務(wù)已成為第一大收入來(lái)源，占總收入比例約為38%。而南京證券的證券投資業(yè)務(wù)收入占比也幾乎與目前最高的證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相當(dāng)。
另一方面，受益于2024年9月下旬以來(lái)資本市場(chǎng)交投的回暖，券商經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理等業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了明顯復(fù)蘇。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前披露年報(bào)的10家上市券商經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，同比增幅從10%到31%不等。
例如，東方財(cái)富在年報(bào)中表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與公司圍繞為用戶提供全方面財(cái)富管理服務(wù)的戰(zhàn)略要求密不可分。據(jù)悉，2024年，東方財(cái)富證券股基交易額24.24萬(wàn)億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額持續(xù)提升，信用業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，資產(chǎn)管理規(guī)模大幅增長(zhǎng)；固定收益業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)影響力穩(wěn)步提升。
投行業(yè)務(wù)方面，受IPO及再融資市場(chǎng)規(guī)模變化影響，證券行業(yè)投行業(yè)務(wù)依然承壓。數(shù)據(jù)顯示，共7家上市券商投行業(yè)務(wù)同比下降，降幅最高超過(guò)40%。不過(guò)，仍有券商投行業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，南京證券2024年投行業(yè)務(wù)收入達(dá)1.88億元，同比增長(zhǎng)17.03%。信達(dá)證券2024年投行業(yè)務(wù)收入為1.56億元，同比增長(zhǎng)11.74%。
整體來(lái)看，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于券商基本面修復(fù)的預(yù)期較為積極。開(kāi)源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超認(rèn)為，券商2024年四季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，目前券商板塊估值水平仍偏低，2025年上半年業(yè)績(jī)有望延續(xù)同比改善趨勢(shì)。
山西證券非銀金融團(tuán)隊(duì)也表示，從業(yè)績(jī)預(yù)告的披露情況來(lái)看，多數(shù)證券公司2024年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。同時(shí)，在相關(guān)政策引領(lǐng)下，市場(chǎng)表現(xiàn)逐步企穩(wěn)，2024年四季度及2025年一季度的日均交易額及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)顯著受益，帶動(dòng)證券行業(yè)業(yè)績(jī)向好。
