潘悅 制圖
近期，北交所主題基金表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，除次新基金外，目前市場上三十余只北交所主題基金今年以來均實現(xiàn)了19%以上的凈值增長，最高回報率超過了40%。在業(yè)內(nèi)人士看來，近期進入業(yè)績披露密集期，北交所上市公司良好的業(yè)績兌現(xiàn)有效催化了市場行情。后續(xù)來看，在支持政策不斷出臺、相關制度持續(xù)健全、基本面改善等利好因素驅(qū)動下，北交所投資價值有望受到更多關注。
相關產(chǎn)品年內(nèi)漲幅均超19%
目前，市場上的北交所主題基金共33只（不同份額基金合并計算，下同），其中22只為北證50指數(shù)基金或指數(shù)增強基金，11只為主動權(quán)益類基金。從今年以來的業(yè)績情況來看，剔除1只次新基金，其余北交所主題基金凈值均實現(xiàn)了19%以上的亮眼增長。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，在22只北證50指數(shù)相關基金中，除今年2月28日剛剛成立的寶盈北證50成份指數(shù)A外，剩下的21只基金今年以來均取得了19%以上的正回報率。其中廣發(fā)北證50成份A、天弘北證50成份指數(shù)A等11只產(chǎn)品今年以來的總回報率超過了34%；而業(yè)績回報相對較低的長盛北證50成份指數(shù)增強A今年以來也實現(xiàn)了19%的總回報率，在同類型產(chǎn)品中“名列前茅”。
與此同時，11只北交所主題的主動權(quán)益類基金今年以來也均取得了22%以上的正收益。目前，中信建投北交所精選兩年定開A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開這兩只北交所主題的偏股混合型基金，今年以來的回報率均已超過了40%。此外，匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A、易方達北交所精選兩年定開A等5只主題基金今年以來的回報率也都達到了30%以上。
亮眼行情下，為了保障現(xiàn)有持有人利益，基金管理人對部分北交所主題基金采取了暫停大額申購或暫停申購的措施。例如，3月7日，西藏東財發(fā)布公告稱，旗下東財北證50指數(shù)發(fā)起式基金自今年3月10日起（含當日），單日每個基金賬戶的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資累計金額將被限定為5萬元。此外，3月以來，廣發(fā)北證50成份A、博時北證50成份指數(shù)A、中歐北證50成份指數(shù)A等產(chǎn)品也均發(fā)布了暫停大額申購的相關公告。
實際上，據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者初步統(tǒng)計，目前全市場33只北交所主題基金中，共有17只指數(shù)類基金暫停了大額申購，部分產(chǎn)品的單日大額申購限額低至1000元；而10只主動權(quán)益類基金則均為暫停申購狀態(tài)。
標的業(yè)績增長穩(wěn)健
作為觀察公司發(fā)展狀況的重要窗口，近期披露的業(yè)績快報顯示，北交所上市公司表現(xiàn)亮眼。業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績兌現(xiàn)有效催化了市場行情，推動北交所市場持續(xù)向好。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，已有264家北交所上市公司披露2024年年度業(yè)績快報，其中，全年營業(yè)收入取得正增長的北交所上市公司共172家，占比約為65%；歸母凈利潤取得正增長的共121家，占比約為46%。
不少北交所上市公司2024年業(yè)績實現(xiàn)了較快增長。數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，全年營業(yè)收入增長超過30%的北交所公司共有28家，佳合科技、海希通訊、錦波生物分別以124.85%、118.45%、85.40%的營業(yè)收入增長率暫居前三；全年歸母凈利潤增長超過30%的共有42家，其中還有15家北交所上市公司實現(xiàn)了歸母凈利潤翻番（即增長率超過100%），國航遠洋、天馬新材、泰德股份分別以822.36%、221.44%、219.90%的歸母凈利潤增長率暫居前三。
受行業(yè)景氣度攀升、市場需求回暖等因素影響，航運、汽車、消費電子等行業(yè)的上市公司業(yè)績增長顯著，目前凈利潤增幅位列前三的國航遠洋、天馬新材、泰德股份，均屬于上述行業(yè)。此外，機械、醫(yī)藥生物、食品飲料等行業(yè)企業(yè)也有較好表現(xiàn)。
多家北交所上市公司表示，受益于市場需求回暖、行業(yè)景氣度提升、技術創(chuàng)新和產(chǎn)品升級等因素，公司2024年營收和凈利潤實現(xiàn)了增長。
如全年歸母凈利潤同比增長超800%的國航遠洋，關于2024年業(yè)績變動的主要原因，其在業(yè)績快報中提出了市場行情利好與航線策略調(diào)整、參股公司盈利增長、新造船投入營運、成本管控成效顯著等四方面因素。天馬新材則表示，公司業(yè)績增長的主要原因是受益于下游消費電子行業(yè)持續(xù)向好，行業(yè)景氣度不斷提高，銷售訂單較上年同期增加所致。浩淼科技稱，除積極拓展市場外，公司還持續(xù)加強技術創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)，開發(fā)高附加值的特種消防車，此類產(chǎn)品毛利率高于普通罐式消防車，從而提升了產(chǎn)品的綜合毛利率。
進入業(yè)績披露密集期，投資機構(gòu)紛紛表示，業(yè)績穩(wěn)定或超預期增長未來有望成為估值回升的重要驅(qū)動力，相關標的值得關注。
國海證券在其最新研報中表示，繼續(xù)看好2025年北交所板塊投資價值，中長期看，值得重點關注業(yè)績穩(wěn)定增長、估值處于合理水平的優(yōu)質(zhì)標的。華源證券也認為，北交所短期重點關注業(yè)績預告超預期的公司，中長期依然看好業(yè)績穩(wěn)定增長且估值處于合理較低水平同時具備稀缺性的新質(zhì)生產(chǎn)力標的，以及關注相關公司并購重組的機會。
北交所長期投資價值受關注
近期，中國證監(jiān)會主席吳清公開表示，“要進一步增強多層次市場體系的包容性。深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，在發(fā)行上市、信息披露、板塊層次等方面，進一步優(yōu)化差異化的安排，促進市場資源向新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術領域集聚，并支持創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、綠色發(fā)展?！?/p>
證監(jiān)會方面近日則表示，下一步將圍繞打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”的目標，持續(xù)推進高質(zhì)量建設北交所。具體包括堅守北交所板塊定位、不斷完善上市公司監(jiān)管機制安排、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、深化國際合作、壓實中介機構(gòu)責任等五方面內(nèi)容。
展望后市，不少機構(gòu)表示，在支持政策不斷出臺、相關制度持續(xù)健全、市場流動性提升、基本面改善等利好因素驅(qū)動下，北交所市場的投資價值有望受到更多關注。
東吳證券認為，北交所主題基金持有市值占公募全部A股持倉市值比重為0.21%，公募占比有限，北交所流通股持股結(jié)構(gòu)中，機構(gòu)投資者參與度持續(xù)提高，但對比科創(chuàng)板和主板市場，北交所機構(gòu)化程度明顯偏低，市場仍以散戶為主。未來，隨著產(chǎn)品創(chuàng)新與政策完善，北交所交易活躍度提高，機構(gòu)配置比例有望持續(xù)提升。
而對于北交所市場的未來發(fā)展，西部證券也表示，政策層面，專精特新企業(yè)培育加碼與綠色金融工具落地為市場注入信心，公募基金擴容及社保、險資、外資等配置提升預期進一步支撐流動性。短期需關注政策窗口期對人工智能、數(shù)字經(jīng)濟、人形機器人等主題的催化，以及成交額變化對市場活躍度的影響；中長期則聚焦業(yè)績兌現(xiàn)與制度創(chuàng)新紅利。
