近年來(lái)，在綠色低碳轉(zhuǎn)型與高端制造升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，山東鍵邦新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“鍵邦股份”，603285.SH）憑借其核心業(yè)務(wù)韌性、技術(shù)壁壘及戰(zhàn)略布局，在高分子材料環(huán)保助劑領(lǐng)域內(nèi)取得了領(lǐng)先的地位。值得關(guān)注的是，自去年7月上市以來(lái)，鍵邦股份持續(xù)以綠色生產(chǎn)理念引領(lǐng)行業(yè)變革，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展。
深耕環(huán)保助劑賽道 引領(lǐng)細(xì)分行業(yè)發(fā)展
鍵邦股份成立于2014年，是一家專(zhuān)業(yè)從事高分子材料環(huán)保助劑研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，于2024年7月5日在上交所主板上市。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，鍵邦股份已形成了以賽克、鈦酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮鹽等高分子材料環(huán)保助劑為核心的產(chǎn)品體系。公司旗下產(chǎn)品主要用作穩(wěn)定劑、催化劑、增塑劑、偶聯(lián)劑等功能助劑，廣泛應(yīng)用于PVC塑料、涂料以及鋰電材料等領(lǐng)域。
財(cái)報(bào)顯示，2024年前三季度，鍵邦股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.18億元，同比增長(zhǎng)0.11%。具體來(lái)看，其收入主要來(lái)自賽克、鈦酸酯等產(chǎn)品。據(jù)招股書(shū)披露，2021年至2023年，鍵邦股份來(lái)自賽克的收入占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為62.89%、53.31%和52.87%；而來(lái)自鈦酸酯的收入占其同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為17.06%、30.74%和24.72%。根據(jù)中國(guó)塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì)塑料助劑專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年、2022年，鍵邦股份的賽克產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率分別約為89%和83%，鈦酸酯產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率分別約為41%和42%。
經(jīng)過(guò)多年來(lái)在高分子環(huán)保助劑領(lǐng)域的深耕，鍵邦股份的產(chǎn)品獲得了下游客戶(hù)及市場(chǎng)的充分認(rèn)可。招股書(shū)顯示，鍵邦股份的下游客戶(hù)主要包括艾倫塔斯集團(tuán)、百爾羅赫集團(tuán)、雷根斯集團(tuán)、埃塞克斯集團(tuán)等全球領(lǐng)先的PVC塑料、涂料及其助劑制造商。此外，鍵邦股份近年還緊抓新能源鋰電正極材料市場(chǎng)增量機(jī)會(huì)，與富臨精工、中創(chuàng)新航等新能源鋰電企業(yè)達(dá)成了合作，進(jìn)一步開(kāi)辟了環(huán)保助劑應(yīng)用領(lǐng)域的新賽道。
與此同時(shí)，鍵邦股份還入選了工信部和中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)公示的“第六批制造業(yè)單項(xiàng)冠軍”名單，獲得了“中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)樣本企業(yè)”、中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)“專(zhuān)精特新優(yōu)選企業(yè)”等榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)，并擔(dān)任中國(guó)塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì)塑料助劑專(zhuān)業(yè)委員會(huì)第四屆常委會(huì)理事單位。
研發(fā)投入占比持續(xù)攀升 綠色發(fā)展理念落實(shí)落細(xì)
長(zhǎng)期以來(lái)，鍵邦股份高度重視研發(fā)投入，并構(gòu)建了具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心技術(shù)體系。
招股書(shū)顯示，2021年至2023年，鍵邦股份研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別高達(dá)3.50%、3.84%和4.16%，研發(fā)投入占比持續(xù)攀升；同期，公司綜合毛利率分別為43.60%、43.78%和37.58%，整體始終處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
作為賽克等環(huán)保助劑領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，鍵邦股份擁有豐富的技術(shù)儲(chǔ)備。截至2024年6月30日，鍵邦股份及其子公司共取得授權(quán)專(zhuān)利55項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利9項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利46項(xiàng)。目前，公司已掌握了賽克專(zhuān)用催化技術(shù)、鈦酸酯合成及后處理工藝、DBM/SBM專(zhuān)業(yè)制備工藝、乙酰丙酮鹽資源綜合利用技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)，在主要產(chǎn)品的產(chǎn)品配方、參數(shù)設(shè)置、過(guò)程管控等各個(gè)方面均有所覆蓋，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)實(shí)力。
與此同時(shí)，鍵邦股份還積極推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研合作。公司與西安交通大學(xué)、常州大學(xué)等高校合作，針對(duì)乙酰丙酮鹽先進(jìn)生產(chǎn)工藝開(kāi)發(fā)及優(yōu)化和新型增韌劑、馬來(lái)酸酐接枝改性劑產(chǎn)品配方及生產(chǎn)工藝開(kāi)發(fā)等課題展開(kāi)聯(lián)合研究。此次上市募集資金也計(jì)劃投資超億元，用于建設(shè)“常州新材料研發(fā)及運(yùn)營(yíng)管理中心”與“山東鍵邦新材料金鄉(xiāng)研發(fā)中心”。
此外，鍵邦股份持續(xù)踐行綠色發(fā)展理念，以“高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求”落實(shí)環(huán)境保護(hù)工作，不僅在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上注重環(huán)保屬性，還在生產(chǎn)流程中引入循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式，成為化工行業(yè)環(huán)保生產(chǎn)的先行者。據(jù)招股書(shū)披露，2021年至2023年，鍵邦股份環(huán)保投入合計(jì)超1800萬(wàn)元，投資建成了三效廢水蒸發(fā)裝置、車(chē)間尾氣深冷回收項(xiàng)目等環(huán)保設(shè)施，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)方面零處罰。
行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆∈袌?chǎng)前景未來(lái)可期
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)綠色消費(fèi)越發(fā)重視。而傳統(tǒng)PVC塑料制品穩(wěn)定劑含有鉛、鎘等重金屬元素，大量使用添加傳統(tǒng)穩(wěn)定劑的塑料制品對(duì)資源環(huán)境和人類(lèi)健康形成了較大的威脅，以歐洲為代表的許多國(guó)家已大規(guī)模限制甚至取締其使用。
鑒于此，我國(guó)近年來(lái)也陸續(xù)出臺(tái)了一系列關(guān)于環(huán)保助劑的政策法規(guī)以及對(duì)于毒性和污染較為嚴(yán)重的傳統(tǒng)助劑的限制措施。根據(jù)工信部、科技部與原環(huán)境保護(hù)部發(fā)布的《國(guó)家鼓勵(lì)的有毒有害原料（產(chǎn)品）替代品目錄（2016年版）》，鈣基復(fù)合穩(wěn)定劑、鈣鋅復(fù)合穩(wěn)定劑、稀土穩(wěn)定劑將作為替代品對(duì)鉛鹽穩(wěn)定劑進(jìn)行替代。來(lái)自《中國(guó)氯堿》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年，鉛鹽類(lèi)熱穩(wěn)定劑的用量占我國(guó)PVC熱穩(wěn)定劑年消費(fèi)總量的比例約為34%，產(chǎn)業(yè)無(wú)毒環(huán)?；M(jìn)程仍存在較大的可替換空間。
在這樣的行業(yè)背景下，鍵邦股份所在的環(huán)保助劑領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿薮?，其賽克、DBM/SBM、乙酰丙酮鹽系列等產(chǎn)品作為鈣鋅類(lèi)穩(wěn)定劑配方的重要組成部分，在未來(lái)或有顯著的市場(chǎng)缺口。業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，當(dāng)前全球助劑行業(yè)環(huán)?；殉芍髁髭厔?shì)，下游行業(yè)需求快速增長(zhǎng)，鍵邦股份所處環(huán)保助劑賽道兼具政策支持與市場(chǎng)擴(kuò)容雙重利好，具有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
而從下游行業(yè)需求來(lái)看，隨著我國(guó)汽車(chē)、電器和包裝材料等消費(fèi)市場(chǎng)的擴(kuò)張，PVC塑料、涂料等高分子材料工業(yè)需求也將迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，這都將為環(huán)保助劑行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)塑料制品累計(jì)產(chǎn)量7488.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.0%；中國(guó)涂料工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)涂料工業(yè)總產(chǎn)量3577.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%。Technavio研究報(bào)告指出，2023年至2028年全球塑料助劑、涂料助劑市場(chǎng)規(guī)模將分別以6.69%、5.92%的年復(fù)合增長(zhǎng)率擴(kuò)張，其中亞太地區(qū)將貢獻(xiàn)主要增量。
值得肯定的是，成功登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，鍵邦股份募集資金主要投向“環(huán)保助劑新材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”。該項(xiàng)目計(jì)劃總投資10.19億元，將優(yōu)先建設(shè)“年產(chǎn)5000噸鈦酸正丁酯、25000噸鈦酸酯偶聯(lián)劑/有機(jī)鈦系列產(chǎn)品、20000噸偏苯三酸酐（TMA）”項(xiàng)目。
從細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”到資本市場(chǎng)新銳，鍵邦股份的成長(zhǎng)軌跡印證了“專(zhuān)精特新”企業(yè)的崛起邏輯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著募投項(xiàng)目的持續(xù)實(shí)施與研發(fā)能力的不斷突破，鍵邦股份的生產(chǎn)能力將得到有效擴(kuò)張，其產(chǎn)品體系也將得到進(jìn)一步豐富。而在環(huán)保政策趨嚴(yán)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速的背景下，鍵邦股份有望成為全球高分子材料環(huán)保助劑領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，為我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更多力量。
