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　　跨月疊加季末，央行持續(xù)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作。3月29日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1500億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.10%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有200億元逆回購(gòu)到期，因此全天凈投放1300億元。自此，央行已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)凈投放資金超過(guò)3200億元。

　　央行在公告中表示，此舉旨在維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)。對(duì)此，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，近期海外不確定性因素較多，跨月疊加季末，市場(chǎng)利率波動(dòng)有所增大，央行靈活操作，適度加大短期資金凈投放，平抑資金面波動(dòng)，確保市場(chǎng)利率圍繞政策利率附近波動(dòng)；同時(shí)，央行呵護(hù)資金面，確保流動(dòng)性合理充裕，也有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

　　市場(chǎng)流動(dòng)性方面，3月29日，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行21.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.727%，7天期下行4.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.145%，14天期下行8.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.391%，1個(gè)月期上行0.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.314%。

　　中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，自2月中旬開(kāi)始，同業(yè)存單利率持續(xù)上行，且9個(gè)月至1年期限的同業(yè)存單發(fā)行量不斷走高，但近期似乎有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，主要是商業(yè)銀行負(fù)債端壓力增加以及基金、理財(cái)贖回現(xiàn)象的負(fù)面影響所致。目前，同業(yè)存單收益率曲線整體陡峭上移，銀行負(fù)債端成本抬高，且對(duì)長(zhǎng)期資金的需求更為明顯，對(duì)比去年降準(zhǔn)情況，近期央行有可能進(jìn)行降準(zhǔn)操作。同業(yè)存單利率未來(lái)上行的空間預(yù)計(jì)有限，短期內(nèi)或?qū)⑵蠓€(wěn)，尤其是如果降準(zhǔn)操作落地，利率中樞將出現(xiàn)下移并形成壓制。

　　3月21日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，3月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，兩類產(chǎn)品已連續(xù)兩月保持不變。另外，Wind數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有1900億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期300億元、200億元、200億元、200億元、1000億元。

　　對(duì)此，有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，從3月末這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，這段時(shí)間存款類機(jī)構(gòu)面臨宏觀審慎評(píng)估（MPA）考核，資金供給有所收緊，導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性收緊。“從目前情況看，資金面總體保持平穩(wěn)，流動(dòng)性相對(duì)充裕，跨季資金價(jià)格有所上漲，銀行類機(jī)構(gòu)和非銀金融間的機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)價(jià)差也有所擴(kuò)大，但絕對(duì)利率水平不高。在這種情況下，央行向市場(chǎng)適度釋放跨期流動(dòng)性，有助于穩(wěn)定跨期資金價(jià)格和市場(chǎng)預(yù)期，屬于正常操作?！痹撊耸勘硎尽?/p>

　　日前，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署綜合施策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加大穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，同時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具保持社會(huì)融資適度增長(zhǎng)。保持政策穩(wěn)定性，近年來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、激發(fā)活力的政策要盡可能延續(xù)，防止出臺(tái)不利于市場(chǎng)預(yù)期的政策。