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記者12日獲悉，今年1萬(wàn)億地方政府置換債券的發(fā)行工作或于8月底完成。銀行貸款部分將采用定向承銷方式發(fā)行地方債予以置換，向信托、證券、保險(xiǎn)等其他機(jī)構(gòu)融資形成的債務(wù)經(jīng)各方協(xié)商一致可以采用定向承銷方式發(fā)行。
值得關(guān)注的是，地方債將納入央行SLF、MLF、PSL的抵(質(zhì))押品范圍和商業(yè)銀行質(zhì)押貸款的抵(質(zhì))押品范圍，可在交易場(chǎng)所開展回購(gòu)交易。
記者獲悉，此次采用定向承銷方式發(fā)行的地方債暫不可在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)券交易，可以通過試點(diǎn)商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)進(jìn)行流通。地方債納入中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理和試點(diǎn)地區(qū)地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的抵(質(zhì))押品范圍，納入中國(guó)人民銀行常備借貸便利(SLF)、中期借貸便利(MLF)、抵押補(bǔ)充貸款(PSL)的抵(質(zhì))押品范圍，納入商業(yè)銀行質(zhì)押貸款的抵(質(zhì))押品范圍，并按規(guī)定在交易場(chǎng)所開展回購(gòu)交易。
對(duì)此，海通證券分析稱，地方債納入抵押品框架，解決購(gòu)債資金的擔(dān)憂，利好利率債。一是存量債務(wù)中到期的銀行貸款部分可直接置換成地方債、不擠占原有配債資金，二是銀行可通過PSL、SLF、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金等多種方式獲取較低成本資金，緩解因負(fù)債端成本過高而不愿購(gòu)債的壓力。
國(guó)信宏觀與固收研究點(diǎn)評(píng)稱，地方債券被納入中央銀行抵押品范疇，認(rèn)購(gòu)者可以此為抵押物，從中央銀行換取流動(dòng)性。這一方面可以有效降低商業(yè)銀行的購(gòu)買憂慮，提高該類品種的流動(dòng)性，同時(shí)中央銀行還可以借此釋放基礎(chǔ)貨幣，以支撐整體市場(chǎng)流動(dòng)性。央行針對(duì)地方政府債券進(jìn)行抵押操作，一方面為了配合地方政府債券發(fā)行，另一方面也可進(jìn)行基礎(chǔ)貨幣投放管理。
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