李氏嗅覺
相對(duì)于注冊(cè)地的更改，資本市場(chǎng)更為關(guān)注的顯然是李嘉誠(chéng)重組長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系的時(shí)機(jī)選擇。
翻查歷史資料可以發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系歷史上每一次重大動(dòng)作都意味著市場(chǎng)將要發(fā)生調(diào)整：1987年，李嘉誠(chéng)旗下四家公司忽然宣布同時(shí)大供股，隨后全球性的股災(zāi)爆發(fā)；1997年，長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系首次重組，長(zhǎng)江基建被和記黃埔納入旗下，當(dāng)年年中便發(fā)生了亞洲金融風(fēng)暴；1999年，市場(chǎng)熱炒科網(wǎng)概念，李嘉誠(chéng)以逾千億元的價(jià)格向德國(guó)電訊公司出售和黃旗下流動(dòng)通訊業(yè)務(wù)品牌Orange，次年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，不少投資者血本無歸。
“李嘉誠(chéng)之所以被稱為超人，自有其過人之處，經(jīng)歷過多次經(jīng)濟(jì)低潮的他對(duì)于市場(chǎng)有著敏銳的嗅覺，這次長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系大重組，極有可能是為其進(jìn)一步的并購動(dòng)作做準(zhǔn)備�！庇邢愀弁缎蟹治鋈耸繉�(duì)記者表示，此次重組讓市場(chǎng)嗅到了一絲不安的氣息。
分析李氏重組計(jì)劃可以發(fā)現(xiàn)，在對(duì)旗下所有業(yè)務(wù)進(jìn)行重組、并購、分拆的過程中，作為地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)的長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)最終需要向非地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)長(zhǎng)和實(shí)業(yè)支付現(xiàn)金550億港元，盡管這筆現(xiàn)金作為過渡貸款將由長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)向匯豐及美林美銀承貸，但這無疑會(huì)變相推高長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)的債務(wù)水平。
“李嘉誠(chéng)此舉明顯是看淡樓市，單從持股比例上來看，重組前李氏家族持有長(zhǎng)實(shí)、和黃的股權(quán)分別為43.4%和21.7%，地產(chǎn)業(yè)務(wù)持股是多于非地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，而重組后持有的股權(quán)是平均的，均為30.15%，這反映出李氏欲增持非地產(chǎn)、減持地產(chǎn)的態(tài)度。”有港股分析員認(rèn)為，重組的結(jié)果以提高長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)的債務(wù)水平為代價(jià)，顯現(xiàn)出李嘉誠(chéng)對(duì)于地產(chǎn)業(yè)務(wù)的看淡。
雖然在1月9日的記者會(huì)上，李嘉誠(chéng)表示重組之后的長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)將成為香港最大的房地產(chǎn)上市公司之一，擁有1.7億平方尺的土地儲(chǔ)備以及1.46萬間酒店客房，每年能夠獲得超過100億港元的固定租金收入，但唯獨(dú)未提及未來的擴(kuò)張計(jì)劃，“可以預(yù)見，未來長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)的策略會(huì)以穩(wěn)為主，‘不求進(jìn)取’”。
資本市場(chǎng)作出這種判斷顯然與近兩年李氏家族的資產(chǎn)減持動(dòng)作有關(guān)聯(lián)。從2013年至今，長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系在香港與內(nèi)地兩地出售了多項(xiàng)資產(chǎn)，包括廣州西城都薈、上海東方匯經(jīng)中心、香港天水圍嘉湖銀座商場(chǎng)等多個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，同時(shí)還出售了亞洲貨柜碼頭權(quán)益以及屈臣氏部分股權(quán)，如果包括分拆電能實(shí)業(yè)上市，近兩年長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系在亞太地區(qū)套現(xiàn)的資金超過千億港元。
與之形成鮮明對(duì)比的是，近年來長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系在歐洲市場(chǎng)的投資趨勢(shì)則非常明顯。據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，近幾年來，李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系在歐洲市場(chǎng)投入的收購資金已經(jīng)超過1500億港元，而并購的資產(chǎn)包括基建、電訊、能源等業(yè)務(wù)。
兩相比較，李嘉誠(chéng)對(duì)于全球市場(chǎng)的投資重心顯而易見�！皩�(duì)于整個(gè)長(zhǎng)和實(shí)業(yè)系而言，重組雖然不會(huì)增加任何固定價(jià)值，但重組后的新公司長(zhǎng)和實(shí)業(yè)能夠得到從長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)轉(zhuǎn)移的550億港元現(xiàn)金，這將會(huì)強(qiáng)化長(zhǎng)和實(shí)業(yè)的現(xiàn)金流，以提供更多及更具彈性的收購空間�！钡乱庵俱y行分析師認(rèn)為，預(yù)期長(zhǎng)和實(shí)業(yè)接下來將在英國(guó)流動(dòng)通訊市場(chǎng)及瑞典能源市場(chǎng)尋找新的投資機(jī)會(huì)。
