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證監(jiān)會正式批準(zhǔn)上交所于2月9日推出上證50ETF期權(quán)，中國資本市場將進入期權(quán)時代。這是繼滬港通后，中國資本市場迎來的重要突破。
多家機構(gòu)分析認為，直接來看，將利好上證50ETF權(quán)重股，增加標(biāo)的證券的價格彈性，提高成交量；有望提升大盤藍籌的估值水平，特別是金融股，長期引導(dǎo)價格回歸合理。此外，上證50ETF期權(quán)短期對融資融券產(chǎn)生的影響有限，長期將擴大業(yè)務(wù)需求。
期權(quán)對股市的影響，主要是通過期權(quán)價格發(fā)現(xiàn)功能來實現(xiàn)，上證50ETF中金融股占比63%，其中包括銀行、券商和保險等，直接來看，ETF期權(quán)推出將利好上證50ETF權(quán)重股。原因在于，ETF跟蹤的是上證50指數(shù)，而50ETF籃子中個股的權(quán)重和50指數(shù)成分股的權(quán)重存在差異，50ETF期權(quán)標(biāo)的是50ETF而不是上證50指數(shù)成分股。
中信證券分析認為，短線可關(guān)注上證50指數(shù)成分股、券商、金融信息化等板塊。券商板塊前期漲幅較為明顯，估值在盈利之上，在超預(yù)期利好中帶動漲幅；上證50ETF中權(quán)重較高的銀行和保險股，在期權(quán)推出初期受益將最直接。ETF期權(quán)的推出不會分流股市資金，但短期將維持市場的高波動率；會小幅提升上證50指數(shù)成分股的活躍度，備兌開倉需求小幅提升成分股的機構(gòu)配置比重。
從估值角度來看，申銀萬國證券分析認為，ETF期權(quán)短期有望提升大盤藍籌的估值水平，長期引導(dǎo)價格回歸合理。期權(quán)結(jié)合現(xiàn)貨將豐富交易策略，將間接增加投資者對于現(xiàn)貨的配置性需求，通過期權(quán)對現(xiàn)貨進行風(fēng)險管理、流動性管理等，也是配置型投資者的常用方法。此外，上交所采用實物形式進行交割，會在一定程度上增加對現(xiàn)貨需求。綜合來看，短期對現(xiàn)貨需求的增加有利于提升標(biāo)的證券的估值水平。在海外主要成熟市場中，股票期權(quán)推出前后幾個月時間內(nèi)，股價上漲現(xiàn)象充分驗證了這個觀點。
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