股權(quán)眾籌平臺(tái)在猜測(cè)、翹首企盼監(jiān)管政策中度過(guò)了2014年，直到2014年12月18日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），股權(quán)眾籌成為高層首個(gè)納入正式監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士表示，雖然有了章程可依，但中國(guó)的股權(quán)眾籌仍舊風(fēng)險(xiǎn)較大，這也就是為什么《辦法》對(duì)投資者金融資產(chǎn)有較高要求的原因。一些民眾大呼此辦法對(duì)投資人的界定將使股權(quán)眾籌成為“土豪”的游戲，該業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，《辦法》恰恰體現(xiàn)了對(duì)行業(yè)未來(lái)充滿期待，開頭保守些，在行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)后再慢慢放松，這是慣常的做法。
InnoTREE創(chuàng)始合伙人滕放告訴經(jīng)濟(jì)參考報(bào)記者：“有了規(guī)定之后，我們雙手歡迎，我感覺有規(guī)定真好，我們不怕競(jìng)爭(zhēng)，我們怕的是沒底線的競(jìng)爭(zhēng)�！惫蓹�(quán)眾籌的模式為不懂資本運(yùn)作卻擁有高成長(zhǎng)空間的商業(yè)模式創(chuàng)造了藍(lán)�？臻g，更大程度去除了創(chuàng)業(yè)者和投資者間的中介瓶頸，降低了創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資過(guò)程中劣幣驅(qū)逐良幣的可能性。不過(guò)，股權(quán)眾籌平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)性與缺陷性也相當(dāng)明顯，滕放表示：“中國(guó)股權(quán)眾籌模式尚處于探索階段，風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其作為一般投資者，更應(yīng)謹(jǐn)慎。對(duì)于投資者，我們不會(huì)建議投資者將100%的資金投進(jìn)股權(quán)眾籌項(xiàng)目，應(yīng)該拿出一部分錢進(jìn)行配置，進(jìn)行拆分，就像壓跑道一樣，將資金拆成20份，只要有單個(gè)收益超過(guò)20倍，那整個(gè)項(xiàng)目就是賺錢的�！�
滕放告訴記者，為了盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)的股權(quán)眾籌一般采取“領(lǐng)投+跟投”的投資模式，這與美國(guó)流行的“合投”模式有所區(qū)別。由于美國(guó)的征信體系比較完整，且法律盡職調(diào)查、商業(yè)盡職調(diào)查等比較成熟且對(duì)外公開，所以在信息披露方面比較完善，美國(guó)的股權(quán)眾籌項(xiàng)目會(huì)有一個(gè)或幾個(gè)發(fā)起人，號(hào)召大家共同投資一個(gè)項(xiàng)目，這需要較強(qiáng)的信任關(guān)系和完善的信息披露體制。而在中國(guó)，現(xiàn)在普遍的模式是有一個(gè)領(lǐng)投人，這個(gè)人一般是有較多經(jīng)驗(yàn)的，投資過(guò)較多成功項(xiàng)目的，有成功退出經(jīng)歷的，且有能力和時(shí)間幫助企業(yè)增長(zhǎng)的人。由領(lǐng)投人先投資，跟投人出于對(duì)領(lǐng)投人的信任來(lái)進(jìn)行投資。由于領(lǐng)投人資歷與對(duì)行業(yè)有較成熟的判斷，這也成為減少投資風(fēng)險(xiǎn)的方式之一。
