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中國證券業(yè)協(xié)會18日公布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。作為第一部涉及眾籌行業(yè)的監(jiān)管規(guī)則，《辦法》就股權(quán)眾籌監(jiān)管的一系列問題進行了初步的界定，包括股權(quán)眾籌非公開發(fā)行的性質(zhì)、股權(quán)眾籌平臺的定位、投資者的界定和保護、融資者的義務等。
《辦法》明確，股權(quán)眾籌應當采取非公開發(fā)行方式，投資者必須為特定對象，即經(jīng)股權(quán)眾籌平臺核實的符合規(guī)定條件的實名注冊用戶；投資者累計不得超過200人；股權(quán)眾籌平臺只能向?qū)嵜杂脩敉扑]項目信息，股權(quán)眾籌平臺和融資者均不得進行公開宣傳、推介或勸誘。在投資者門檻方面，《辦法》對合格投資者的具體標準設定主要參照了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》相關(guān)要求，同時投資者范圍增加了“金融資產(chǎn)不低于300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣的個人”，以避免大眾投資者承擔與其風險承受能力不相匹配的投資風險。
《辦法》將股權(quán)眾籌平臺界定為“通過互聯(lián)網(wǎng)平臺（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似電子媒介）為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務的中介機構(gòu)”。對于從事私募股權(quán)眾籌業(yè)務的股權(quán)眾籌融資平臺（以下簡稱股權(quán)眾籌平臺），主要定位服務于中小微企業(yè)，眾籌項目不限定投融資額度，充分體現(xiàn)風險自擔，平臺的準入條件較為寬松，實行事后備案管理。在股權(quán)眾籌平臺的經(jīng)營業(yè)務范圍方面，為避免風險跨行業(yè)外溢，《辦法》規(guī)定股權(quán)眾籌平臺不得兼營個人網(wǎng)絡借貸（即P2P網(wǎng)絡借貸）或網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務。
在禁止性行為方面，《辦法》明確，股權(quán)眾籌的融資者不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益，不得同一時間通過兩個或兩個以上的股權(quán)眾籌平臺就同一融資項目進行融資，不得在股權(quán)眾籌平臺以外的公開場所發(fā)布融資信息。
在行業(yè)管理方式上，證券業(yè)協(xié)會將對股權(quán)眾籌融資行業(yè)進行自律管理。股權(quán)眾籌平臺應當在證券業(yè)協(xié)會備案登記，并申請成為證券業(yè)協(xié)會會員。證券業(yè)協(xié)會委托中證資本市場監(jiān)測中心有限責任公司對股權(quán)眾籌融資業(yè)務備案和后續(xù)監(jiān)測進行日常管理�！掇k法》還明確，證券經(jīng)營機構(gòu)在企業(yè)融資服務方面具備一定經(jīng)驗和優(yōu)勢，可以直接提供股權(quán)眾籌融資服務，在相關(guān)業(yè)務開展后5個工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會報備。
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