A股在9日迎來猛烈的暴風(fēng)雨。午后滬指大幅跳水，大盤全天250余點(diǎn)寬幅震蕩，上證綜指從“指數(shù)型”上漲轉(zhuǎn)變?yōu)榱税冱c(diǎn)暴跌。截至收盤，上證綜指跌5.43%，跌幅創(chuàng)近5年最大單日跌幅；滬深兩市成交額超過了1.2萬億元，再度刷新歷史“天量”；跌停股數(shù)超過了180只。
對于9日股市“萬億成交、百點(diǎn)暴跌”的分析，有業(yè)內(nèi)人士直言，股市的大跌是多方因素造成的，但是企業(yè)債質(zhì)押回購資質(zhì)門檻的大幅收緊也是利空的重要因素。招商證券報(bào)告也認(rèn)為，通知的發(fā)布是標(biāo)準(zhǔn)的“黑天鵝”事件，中證登公司該項(xiàng)通知完全是針對地方政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控，并且從今天債券市場的走勢來看，完全對該事項(xiàng)沒有任何預(yù)期。另外，債市“黑天鵝”效應(yīng)或傳導(dǎo)至股市。
中國證券登記結(jié)算公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）相關(guān)負(fù)責(zé)人9日就前一天發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》事項(xiàng)接受記者采訪時(shí)表示，本著加強(qiáng)債券市場風(fēng)險(xiǎn)管理，防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國結(jié)算采取大幅收緊企業(yè)債質(zhì)押回購資質(zhì)門檻等措施，逐步加強(qiáng)了對債券市場的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。由于債券市場和股票市場相對隔離，市場屬性、投資者結(jié)構(gòu)、資金偏好等相關(guān)方面有較大差異，股票市場應(yīng)不會因此受到重大影響。
該負(fù)責(zé)人介紹，從最近兩周新增入庫的回購質(zhì)押券的數(shù)據(jù)來看，投資者提交新增入庫質(zhì)押券數(shù)量不大，總體呈減少趨勢，上周整個(gè)交易所市場新凈增入庫量面值僅50億左右，其中從證券公司渠道提交入庫的量更小。本次通知針對新增入庫的控制不會對市場造成重大實(shí)質(zhì)性影響。
當(dāng)前，股票市場短線不確定性大幅上升，機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)可這會對流動性造成較大沖擊，但是不清楚具體影響會有多大，因此短線會有強(qiáng)烈避險(xiǎn)情緒。
不過，招商證券也坦言，目前來看，中期牛市邏輯沒有破壞。因?yàn)樵撌录䦟κ袌鲋皇且淮涡詻_擊，市場參與者的資產(chǎn)配置很快會重新取得平衡。A股在對內(nèi)融合，對外開放的大背景下理應(yīng)享受超額經(jīng)濟(jì)增速帶來的相對估值溢價(jià)，上證綜指2015年的合理區(qū)間為3200-3450之間。
