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綜合多家機構預測，11月生產者價格指數（PPI）不僅將連續(xù)第33個月同比負增長，今年以來環(huán)比負增長的態(tài)勢也不會改變，將迎來第11個月的環(huán)比負增長。總的來看，同比增長可能在-2.3%到-2.5%之間，取中值為-2.4%，降幅較10月擴大0.2個百分點，連續(xù)第4個月擴大；環(huán)比約負增長0.2%。對于這一預測結果，多方人士普遍認為，接近三年的工業(yè)領域價格回落，已經給制造企業(yè)的生存帶來極大壓力，更嚴峻的是，目前還很難預測PPI的增速何時才能由負轉正。PPI連續(xù)走低的直接后果是企業(yè)利潤持續(xù)減少，通過1年多的傳導，在今年突出表現為企業(yè)融資成本快速上升，甚至已經對中國未來的經濟增長、金融穩(wěn)定造成了威脅。
“從高頻數據來看，部分中觀數據有弱改善，鐵礦石價格仍在回落趨勢中，鋼鐵流通庫存保持去化。PPI的領先指標國際大宗CRB指數同比從6月開始持續(xù)回落。預計11月PPI同比增速-2.4%，環(huán)比增速為-0.2%�！闭猩套C券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒表示。首創(chuàng)證券宏觀分析師蔣成杰的預測與謝亞軒相同。他給出的理由是：11月美元指數小幅回升，鋼材、有色金屬和煤炭價格同比降幅和10月持平，但原油價格同比降幅有所擴大。聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩的預測還要更低。他表示，PPI環(huán)比基本持平于10月的-0.4%，受翹尾因素的影響，同比下降的幅度有所擴張。PPI的運行主要看需求側以及成本側，目前這兩個因素表現均較為低迷，PPI的同比因素短期仍然在一個窄幅震蕩的過程中。
華創(chuàng)證券研究所首席金融分析師牛播坤說：在目前產能過剩以及國際大宗商品價格下行的大周期下，PPI還將在同比負增長的道路上徘徊很長時間。
PPI越是持續(xù)負增長，對經濟的傷害程度就越大。它首先惡化的是制造企業(yè)的盈利。數據顯示，8月我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額同比下降0.6%，2年之后再次負增長；9月勉強轉正，10月又同比下降了2.1%，降幅較8月繼續(xù)擴大。中國社會科學院工業(yè)經濟所副研究員原磊向《經濟參考報》記者稱，未來工業(yè)企業(yè)仍會面臨較大經營壓力。原因有四：勞動力成本、資金成本繼續(xù)上升不可避免；未體現在國家統計局統計范圍之內的中小企業(yè)經營狀況比規(guī)模以上企業(yè)更為困難；部分行業(yè)庫存很高，尤其是在商業(yè)流通環(huán)節(jié)，消化這些庫存需要時間，會對企業(yè)經營造成壓力；房地產行業(yè)投資將繼續(xù)低迷，與房地產相關的產業(yè)在短期之內難以回升。
制造企業(yè)的經營壓力在今年進一步轉化為融資問題，由于現金流回收困難，企業(yè)愈發(fā)依賴貸款，導致資本市場價格畸高。中國社會科學院工業(yè)經濟所研究員羅仲偉對《經濟參考報》記者表示，當前中小企業(yè)面臨的最大問題不是市場需求不足，而是資金鏈瀕臨斷裂�！艾F在市場形勢不好，企業(yè)庫存上升，急需融資，但金融機構放款反而更加謹慎。而且現在提倡企業(yè)要轉型升級，核心要求就是要有資本投入，要有更多的資金來支持企業(yè)研發(fā)和固定資產升級，但是在目前形勢下，困難非常大�！�
中國社會科學院學部委員余永定認為，2013年中國經濟增長速度放緩以來，中國企業(yè)的負債率非常高，利潤率非常低，融資成本明顯上升，融資貴融資難問題突出，可能對中國未來的經濟增長、金融穩(wěn)定造成嚴重威脅。“當前工業(yè)企業(yè)，尤其是中小工業(yè)企業(yè)面臨的最大困難還是資金問題。國家可以考慮同時降低存款準備金和利率，目前政策上還是有較大的操作空間。”原磊說。
