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美聯(lián)儲29日宣布本月底將徹底終結(jié)資產(chǎn)購買計劃，意味著長達6年之久的量化寬松政策(QE)將完全退出歷史舞臺。
有數(shù)據(jù)顯示，在過去三年寬松貨幣政策的影響下，新興市場中被額外流入了超過6500億美元的資金。那么美聯(lián)儲量化寬松的退出會給這部分資金帶來什么樣的波動，又會給新興經(jīng)濟體帶來哪些影響？
量化寬松退出對新興經(jīng)濟體的影響，從去年5月美聯(lián)儲首次釋放退出量化寬松信號時，就開始顯現(xiàn)。當(dāng)時包括韓國，馬來西亞，印度在內(nèi)新興市場出現(xiàn)了股市暴跌，投資者對全球金融市場的預(yù)期也發(fā)生了改變。這主要是因為美聯(lián)儲在金融危機后推出的量化寬松政策很大的增加了全球市場的資金流動性。在美聯(lián)儲開始收縮量化寬松，就意味著美國國債的收益率將大幅上升。而帶有趨利性的資金就會從新興市場回流到發(fā)達市場。會給新興市場帶來資本流動性收緊壓力、股市暴跌，貨幣貶值等風(fēng)險。
美聯(lián)儲前首席經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)-斯托克頓認為，總體而言，新興經(jīng)濟體較好的應(yīng)對了自今年1月份開始美聯(lián)儲逐步退出量化寬松的過程。不過，各新興經(jīng)濟體由于基本面不同，表現(xiàn)也各有差異。包括中國、墨西哥、波蘭等基本面較好、宏觀經(jīng)濟政策穩(wěn)健、抵御金融波動能力較強的國家，受到的沖擊較小，投資者們對這些國家的增長潛力也更加樂觀。而包括巴西、印度、土耳其等擁有財政和經(jīng)常賬戶雙赤字的國家面臨持續(xù)資本外流和匯率貶值，受到美聯(lián)儲退出量化寬松預(yù)期的沖擊較大。
此外斯托克頓還表示，美聯(lián)儲開始收緊貨幣政策，還會給新興經(jīng)濟體帶來資產(chǎn)重現(xiàn)定價的風(fēng)險。他認為，重新定價從一年前縮減(QE)信號釋放時就已經(jīng)開始，當(dāng)時影響由于各經(jīng)濟體基本面有差異，反應(yīng)不同。
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