央行貨幣政策從數(shù)量型為主向價(jià)格型為主轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)明顯。10月28日消息，中金固收部門向市場披露了央行最新一輪千億定向放水細(xì)節(jié)，央行向股份制銀行投放的不是傳統(tǒng)意義的SLF(常備借貸便利)，而是MLF(中期借貸便利)。
據(jù)中金了解，10月份央行向股份制銀行投放并非SLF(Standing Lending
Facility)，而是MLF，M是Mid-term的意思。即雖然期限是3個(gè)月，臨近到期可能會(huì)重新約定利率并展期。各行可以通過質(zhì)押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。MLF要求各行投放三農(nóng)和小微貸款。目前來看，央行放水是希望推動(dòng)貸款回升，并對(duì)三農(nóng)和小微貸款有所傾斜。
央行于2013年初創(chuàng)設(shè)SLF，以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。央行目前可通過SLF向政策性銀行和全國性商業(yè)銀行提供流動(dòng)性，期限為1到3個(gè)月。市場人士分析，相較SLF，MLF能夠直接改善信用創(chuàng)造，更好拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。更值得注意的是，已收到相應(yīng)MLF的股份制銀行透露，央行借助MLF明確要求銀行降低放貸利率，才能續(xù)期，“這實(shí)際是有定向降息的明確指示了”。
之前10月17日，市場傳出消息，指央行再度通過SLF(常備借貸便利)向11家銀行注入近2000億流動(dòng)性。隨后，中金公司報(bào)告稱，預(yù)計(jì)央行實(shí)際投放的流動(dòng)性可能高于2000億元，達(dá)到3000億—4000億元。
在“不宜大幅擴(kuò)張總量”的總基調(diào)下，央行貨幣政策正從數(shù)量型為主向價(jià)格型為主轉(zhuǎn)變；而過去被定性為“非常規(guī)的政策工具”，將逐步演變?yōu)槌Ｒ?guī)的工具，首次采用新工具M(jìn)LF即是新的嘗試。
