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資本市場開放的路線圖正在徐徐展開。9日，央行貨幣政策二司副巡視員王丹在公開場合透露了監(jiān)管層的一些工作設(shè)想：央行正在設(shè)計RQDII(人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)機制；推動QDII2(合格境內(nèi)個人投資者)機制，即允許個人直接開展境外投資；以及推動境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行以人民幣計價的股票。
伴隨著人民幣國際化進程的加快，監(jiān)管層已在醞釀進一步推進中國資本市場的雙向開放。
滬港通啟動在即，而王丹在發(fā)言中稱，將根據(jù)實體經(jīng)濟需求，發(fā)展人民幣跨境業(yè)務(wù)，擴大資本市場開放。王丹表示，在中國和新加坡以及和英國的雙邊財經(jīng)對話中，都提及了設(shè)立RQDII機制，也就是允許境內(nèi)的合格機構(gòu)投資者采用人民幣的形式投資境外的資本市場。而QDII2機制將允許個人直接開展境外投資，包括證券投資、實業(yè)投資和房地產(chǎn)投資。
據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(SWIFT)統(tǒng)計，人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣，第七大國際支付貨幣。中國民生銀行首席研究員溫彬在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，從2009年7月跨境人民幣結(jié)算正式啟動以來，人民幣在全球貿(mào)易中的使用量逐步增加，與此同時，境外人民幣的積累也越來越多，在這一背景下，進一步推進人民幣的跨境投資水到渠成。
北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明則表示，資本項目開放進程不可能一蹴而就，應(yīng)本著漸進且成熟一項推一項的原則，對外投資的開放從機構(gòu)投資者層面擴展到優(yōu)質(zhì)的個人投資者層面符合這一原則，預(yù)計不論是境內(nèi)市場還是境外市場也都能接受。
實際上，央行在2013年初就曾提出“積極做好合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)試點相關(guān)準備工作”，這也是QDII2提法首次出現(xiàn)在央行的官方口徑中。“從個人層面來說，伴隨著經(jīng)濟的縱深發(fā)展，國內(nèi)個人尤其是高凈值人群的財富積累已經(jīng)達到一定規(guī)模，他們在財富管理上有在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)的需求，所以推出QDII2機制也是適應(yīng)了這一全球化和市場化的需求�！睖乇虮硎�，此前也意在開拓個人對外投資渠道的“港股直通車”以及溫州個人對外直接投資試點都未成型，體現(xiàn)了監(jiān)管層對個人資本項目開放審慎的態(tài)度，不過，目前看來適度開放個人直接對外投資風(fēng)險是可控的，并且QDII2并非對所有個人開放，會有相應(yīng)門檻。
中國資本市場的開放近年來取得了不小的進展。據(jù)王丹介紹，從資本市場投資角度來看，2010年，境外央行、人民幣清算行及境外行可投資于境內(nèi)銀行間債券市場后，開放進一步擴展到境外的保險機構(gòu)、國際金融組織和主權(quán)財富基金；2011年，RQFII(人民幣境外合格機構(gòu)投資者)機制正式推出，目前RQFII境外試點地區(qū)包括中國香港、臺灣、英國、新加坡、法國、韓國和德國，總額度達到7400億元人民幣。而從資本市場融資角度來看，目前，境內(nèi)金融機構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)可在境外發(fā)行人民幣債券，截至2014年8月，境內(nèi)機構(gòu)(不包括財政部)，在香港累計發(fā)債1187億元人民幣，一些機構(gòu)還在中國臺灣、倫敦和新加坡發(fā)行債券。與此同時，在上海自貿(mào)區(qū)、深圳前海、蘇州工業(yè)園區(qū)、天津生態(tài)城等試點地區(qū)，還開展了境內(nèi)企業(yè)從境外銀行融入資金試點。另外，以今年初戴姆勒在中國銀行間債券市場發(fā)行“熊貓債”為例，境外機構(gòu)目前也可在境內(nèi)資本市場進行融資。
趙慶明還表示，從國際貨幣基金組織對資本管制項目的分類來看，我國資本項目還存在不少管制，但是管制的效果較差，資金流入和流出都存在不少灰色渠道，且進出成本不高，甚至還能有一些額外的收益。趙慶明說，未來應(yīng)該提高資金通過這些旁門流動的成本，且放開資金通過正規(guī)渠道流動的環(huán)節(jié)。所謂“開正門、堵暗道”的原則也適用于資本項目開放。
