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　　19日，穆迪投資者服務(wù)公司表示，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司2014年上半年的業(yè)績疲弱，這具有負(fù)面的信用影響。
　　穆迪高級分析師曾啟賢稱：“2014年上半年萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的負(fù)債杠桿率較高，收入確認(rèn)和利息覆蓋率疲弱，這使其處于Baa2評級區(qū)間的弱段。但是，該公司的Baa2評級和穩(wěn)定的展望并未受到即時的影響，其支持因素包括經(jīng)常性租賃收入的穩(wěn)定增長、符合預(yù)期的合約銷售表現(xiàn)、良好的流動性，以及我們對2014年全年其財務(wù)指標(biāo)溫和復(fù)蘇的預(yù)期�！�
　　此外，該公司對業(yè)務(wù)戰(zhàn)略進行合理化，增加對二線城市并降低對三四線城市的業(yè)務(wù)比重，此舉將有助于降低其業(yè)務(wù)風(fēng)險。
　　2014年9月16日，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)已向港交所遞交上市申請，穆迪認(rèn)為成功上市將有助于降低公司的債務(wù)杠桿率，同時能增強其流動性。成功上市也可以分散公司的融資渠道和提升公司治理，增加透明度和及時披露財務(wù)業(yè)績。
　　萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的債務(wù)總額從2013年底的人民幣1340億元大幅增至2014年6月底的人民幣1800億元，原因是2014年上半年現(xiàn)金收款放緩時公司加快其開發(fā)活動。因此，其凈債務(wù)/凈資本比率從2013年底的36.4%升至截至2014年6月的44.5%，其EBITDA/利息覆蓋率從2013年財年的3.0倍降至截至2014年6月底12個月的2.5倍。
　　穆迪預(yù)計隨著下半年收入確認(rèn)的提升，該公司的EBITDA/利息覆蓋率將重回3倍左右水平。該公司下半年收入確認(rèn)計劃規(guī)模達(dá)人民幣900-1000億元左右，其中90%來自已預(yù)售項目。
　　萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)2014年上半年確認(rèn)收入為人民幣233億元，較去年同期下降27%，但毛利率仍維持在44.5%的較高水平。此外，該公司2014年上半年合約銷售額為人民幣567億元，且租賃收入實現(xiàn)穩(wěn)定增長，這與穆迪預(yù)期相符。
　　該公司上半年實現(xiàn)租賃收入人民幣52億元，可覆蓋其83%的利息總額。穆迪預(yù)計租賃收入2014年年內(nèi)將繼續(xù)增長，并可覆蓋約90%的利息總額。該部分收入穩(wěn)定，可部分緩解EBITDA/利息覆蓋率下降所帶來的不利影響。
　　另外，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)流動性保持良好，2014年上半年現(xiàn)金結(jié)余為人民幣800億元。這部分資金可完全覆蓋其人民幣340億元的短期債務(wù)及應(yīng)付購地款項。