倡導(dǎo)已久的信托業(yè)保障基金終于初露端倪。據(jù)悉，銀監(jiān)會近日向各家信托公司下發(fā)了《中國信托業(yè)保障基金管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)，欲成立中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司。募集管理的信托保障基金主要用于機構(gòu)重組以及緩解短期風(fēng)險。多位業(yè)內(nèi)人士表示，信托業(yè)保障基金并不意味著信托業(yè)能實現(xiàn)剛性兌付。
信托保障基金提速
監(jiān)管層要求各公司在9月9日前將對《辦法》的反饋意見送達(dá)，而這一《辦法》最早有望于10月起實施。據(jù)悉，中國信托業(yè)保障基金籌備小組近日已組建完畢，據(jù)了解，組長一職由來自信達(dá)資產(chǎn)管理公司的一名高管擔(dān)任。
中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司將由中國信托業(yè)協(xié)會聯(lián)合信托公司等機構(gòu)發(fā)起設(shè)立，公司依法成立董事會，董事長為法定代表人，由銀監(jiān)會推薦，報國務(wù)院備案。
在北京商報記者的采訪過程中，多位信托公司負(fù)責(zé)人表示，這一征求意見比很多人預(yù)期來得更早，此次只是一個征求意見，可能《中國信托業(yè)保障基金管理辦法》的出臺會與征求意見稿有很大出入。
事實上在去年12月底，銀監(jiān)會主席助理楊家才在2013年底中國信托業(yè)年會上公開表示，欲探索信托業(yè)建立一個信托穩(wěn)定基金，但此前一直未披露該基金的籌備工作。
對此，用益信托首席分析師李旸表示，由于過去幾年信托業(yè)的高速發(fā)展，其風(fēng)險也不斷積累，但對于整個行業(yè)風(fēng)險的處置以往多依賴行政力量來解決，從而也造成了一些歷史遺留問題，建立這一市場化基金，對于行業(yè)的風(fēng)險實現(xiàn)緩沖和處置，這與保險保障基金、證券投資者保護基金起到協(xié)同作用。
數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)作為金融行業(yè)的一匹黑馬，資產(chǎn)規(guī)模迅速增長至目前的12.48萬億元，隨著信托資產(chǎn)規(guī)模的擴大，整個行業(yè)的風(fēng)險也在聚集，今年以來兌付危機事件也是頻頻出現(xiàn)。上月銀監(jiān)會在一次內(nèi)部會議中，預(yù)警信托行業(yè)總體上報的風(fēng)險資產(chǎn)超過700億元，其中高風(fēng)險資產(chǎn)超過了500億元。風(fēng)險資產(chǎn)的積累也倒逼信托行業(yè)保障基金的出爐。
緩解短期風(fēng)險并非保剛兌
從《辦法》可看出，緩解短期風(fēng)險是信托保障基金風(fēng)險處置的亮點。以往出臺的證券投資者保護基金、保險保障基金則主要是對于即將破產(chǎn)重組的機構(gòu)進行介入，以維護投資者的利益。
而此次信托保障基金實際擬充當(dāng)救火隊員的身份，用于緩解個別公司的流動性風(fēng)險，如對于經(jīng)營正常的信托公司，因單只優(yōu)質(zhì)資金信托計劃到期，融資方不能按期清算支付資金，或者單只出險資金信托計劃因存在賣者盡責(zé)瑕疵，需要信托公司賠付而流動性賠償能力不足的，此時信托公司可以有償申請使用信托保障基金。
如此一來，很多人認(rèn)為，信托保障基金將充當(dāng)救急接盤資金，以保證信托的剛性兌付。但事實上并非如此。一位信托公司負(fù)責(zé)人表示，即便可以緩解短期流動性，信托保障基金也是風(fēng)險處置的最后一道防線，是公司不得已的選擇。因為當(dāng)風(fēng)險出現(xiàn)時，信托公司首先要想辦法通過自有資金或股東出馬進行解決，如果還解決不了，可以推行恢復(fù)與處置計劃(“生前遺囑”)，即公司陷入實質(zhì)性財務(wù)困境或經(jīng)營失敗時快速有序的處置方案，如果這些都無法解決才會動用該基金。
保障基金基礎(chǔ)規(guī)模約27億元
目前我國保險保障基金余額約468億元，2005年證券投資者保護基金的初始規(guī)模就達(dá)約680億元，對于信托保障基金的規(guī)模大家也十分關(guān)心。
不過按照《辦法》要求，信托保障基金主要來源于信托公司的認(rèn)購、信托保障基金處置信托業(yè)風(fēng)險所獲得的收益、信托保障基金的投資凈收益和利息收入等。
其中信托公司按凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購，這部分由信托公司的按年認(rèn)購，每年3月底對上一年公司凈資產(chǎn)進行調(diào)整;另外資金信托按新發(fā)行金額的1%認(rèn)購，財產(chǎn)信托按其收益的一定比例認(rèn)購，對于融資性資金信托，其保障基金由融資者認(rèn)購。
格上理財研究員王燕娛對此表示，認(rèn)購資金的來源可能會在最終的管理辦法中加以明確，比如目前仍在運行產(chǎn)品是否納入到認(rèn)購范圍，新增信托部分除了融資者認(rèn)購的部分，信托公司認(rèn)購的部分是無法動用信托資金來認(rèn)購的，那么信托資金認(rèn)購的部分是用自有資金還是從凈利中計提都有待明確。
據(jù)百瑞信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，50家公布業(yè)績快報的信托公司凈資產(chǎn)為2400億元;另據(jù)華融信托負(fù)責(zé)人透露，整個行業(yè)目前凈資產(chǎn)約為2700億元。
如果按照此次征求意見的認(rèn)購方式，信托保障基金的初始金額有望達(dá)到27億元，王燕娛還指出，信托資產(chǎn)每年新增規(guī)模在1萬億-2萬億元，預(yù)計保障基金每年將以100億-200億元的規(guī)模增長，這樣對整個行業(yè)仍將會起到一定的風(fēng)險穩(wěn)定作用。
