近日，監(jiān)管層下發(fā)的《中國信托業(yè)保障基金管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《管理辦法》)在業(yè)內(nèi)引起熱議。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，當(dāng)前在整個信托業(yè)面臨風(fēng)險的形勢下，信托業(yè)保障基金辦法的出臺有重要意義。一方面彰顯了監(jiān)管層對于管控信托業(yè)風(fēng)險的決心和力度，另一方面，建立系統(tǒng)性的風(fēng)險防控體系，對信托業(yè)今后的健康發(fā)展是利好。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士提出，1%的比例，對于股東背景不夠強(qiáng)的信托公司而言，會存在一定負(fù)擔(dān)。
出臺在意料之中保障投資者利益不受損害
在2013年中國信托業(yè)年會上，銀監(jiān)會主席助理楊家才提出，保險已經(jīng)有了保險保障基金，證券有了投資者保護(hù)基金，銀行也在醞釀存款保險基金。信托業(yè)也可以探索建立一個“信托穩(wěn)定基金”。如果某家公司出現(xiàn)流動性問題，或者需要兼并重組，可以先通過基金接盤，把股東的錢全部平倉，按照生前遺囑把該補(bǔ)的錢補(bǔ)起來。之后，如果老股東還想要這個公司，就再注資;如果無能為力了，就由基金進(jìn)行托管重整，經(jīng)營穩(wěn)定以后再重新增資擴(kuò)股并轉(zhuǎn)讓出去。只有這樣，信托行業(yè)才真正站得住。
正因此前監(jiān)管層已有表態(tài)，此次《管理辦法》的出臺在業(yè)內(nèi)意料之中。
不過，《管理辦法》稱，自2014年10月起施行。對此，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示沒有料到，可能是今年以來連續(xù)暴露的信托產(chǎn)品風(fēng)險事件讓監(jiān)管層決定加速推進(jìn)建立系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系。
消息稱，9月初，《管理辦法》已下發(fā)至各家信托公司。
按照《管理辦法》，監(jiān)管部門將設(shè)立中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司(以下簡稱“基金公司”)，負(fù)責(zé)信托業(yè)保障基金的籌集、管理和使用，以防范信托業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險，建立市場化風(fēng)險處置機(jī)制�；鸸居芍袊磐袠I(yè)協(xié)會聯(lián)合信托公司等機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立，實(shí)行公司化管理、市場化運(yùn)作。基金公司的職責(zé)，除了籌集、管理和運(yùn)作基金，還包括：監(jiān)測信托公司風(fēng)險，向監(jiān)管部門提出信托公司監(jiān)管和處置意見;負(fù)責(zé)基金認(rèn)購者的權(quán)益保護(hù)和基金的清算償付;核查基金認(rèn)購者的基金認(rèn)購和基金使用者的基金使用、償還情況;以及接受監(jiān)管部門委托，托管被停業(yè)整頓、撤銷或關(guān)閉的信托公司，參與其資產(chǎn)處置和機(jī)構(gòu)重組。
格上理財研究員王燕娛表示，當(dāng)前整個信托業(yè)都因發(fā)展過快及多起風(fēng)險事件而讓投資者及市場產(chǎn)生信任危機(jī)。信托業(yè)保障基金的設(shè)立一方面可以緩解這種信任危機(jī);另一方面就像商業(yè)銀行要向中央銀行交納存款準(zhǔn)備金從而保障客戶提取存款類似，認(rèn)購的信托業(yè)保障基金可以在一定程度上保障因信托公司破產(chǎn)、重組和短期流動性問題而不損害投資者的利益。相當(dāng)于強(qiáng)制形成了信托行業(yè)保障機(jī)制。同時，對投資者而言，可以說是看到了監(jiān)管層對管控信托業(yè)風(fēng)險的決心和力度。而保障基金的設(shè)立從一定程度來說可以保障投資者的利益不受損害。
一位信托投資者對本報記者表示，這意味著買信托產(chǎn)品多了一份保障，降低了風(fēng)險，更放心。
凈資產(chǎn)余額1%認(rèn)購標(biāo)準(zhǔn)考驗信托公司股東實(shí)力
雖然成立信托業(yè)保障基金對于整個行業(yè)來說都是利好，但對于信托公司來說，短期內(nèi)將面臨較大壓力。
用益信托研究員帥國讓表示，對股東背景不夠強(qiáng)的信托公司而言，會存在一定的負(fù)擔(dān)。
《管理辦法》中提出，作為基金公司的發(fā)起機(jī)構(gòu)，信托公司需認(rèn)購基金。具體分為按凈資產(chǎn)余額認(rèn)購和按信托規(guī)模認(rèn)購。首先是按凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購，由信托公司按年認(rèn)購，每年3月底前以上年度末的凈資產(chǎn)余額為基數(shù)動態(tài)調(diào)整。
對于基金認(rèn)購和使用的管理，征求意見稿稱，國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對拒絕或故意拖延認(rèn)購基金，以及不按規(guī)定報送有關(guān)信息和資料的信托公司，按照有關(guān)法規(guī)予以查處。
帥國讓表示，目前還在征求意見，未來應(yīng)該是強(qiáng)制征收。信托公司按凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購，2013年的68家信托公司凈資產(chǎn)規(guī)模為2548.58億元，這將占用超過25億元資金。
以中信信托為例，其在銀行間市場披露的財務(wù)報表顯示，2014年6月底，中信信托的凈資產(chǎn)為138.39億元，認(rèn)購信托業(yè)保障基金將耗去1.38億元。
值得注意的是，信托公司還需提取信托賠償準(zhǔn)備金。
從目前信托賠償準(zhǔn)備金的制度規(guī)定看，信托賠償準(zhǔn)備金的來源局限于信托公司每年從稅后利潤中提取。不同的信托公司由于受資產(chǎn)質(zhì)量、資金規(guī)模，管理水平和盈利能力等因素影響，抗風(fēng)險能力截然不同。因此，可以借助信托投資公司監(jiān)管評級體系，依據(jù)風(fēng)險大小，將信托公司劃分為5個等級，即A、B、C、D、E分別代表優(yōu)秀、良好、一般、關(guān)注、差5個級別。根據(jù)信托公司所處不同的風(fēng)險級別，按照信托賠償準(zhǔn)備金計提比例與風(fēng)險級別相配比的原則，科學(xué)制定信托賠償準(zhǔn)備金的計提比例和最高限額。具體方法：監(jiān)管評級為A、B、C、D、E5個級別的信托公司，每年從稅后利潤計提信托賠償準(zhǔn)備金比例應(yīng)依次為
5%、6%、7%、8%和10%。停止提取信托賠償準(zhǔn)備金限額應(yīng)依次規(guī)定為，信托賠償準(zhǔn)備金累計總額達(dá)到信托公司注冊資本的15%、20%、25%、30%和35%時，可不再提取。
業(yè)內(nèi)研究員表示，目前來看，信托業(yè)保障基金與信托賠償準(zhǔn)備金將同時存在，信托公司將負(fù)重前行。
資金信托認(rèn)購規(guī)定或沖擊資金池、通道類業(yè)務(wù)
而除了占用資金之外，《管理辦法》中的一項規(guī)定還將對信托公司的部分業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊。
對于認(rèn)購基金部分，《管理辦法》按信托規(guī)模認(rèn)購進(jìn)一步區(qū)分資金信托和財產(chǎn)信托。資金信托按新發(fā)行金額的1%認(rèn)購，其中，購買市場標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的投資性資金信托，其基金由信托公司認(rèn)購;融資性資金信托，其基金由融資者認(rèn)購，在每只資金信托計劃發(fā)行終了時，繳入信托公司基金專戶，由信托公司按季向基金公司集中劃繳。財產(chǎn)信托則按收益的一定比例認(rèn)購，具體辦法另行規(guī)定。
王燕娛表示，這將對信托公司的資金池類、通道類業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊。資金信托認(rèn)購的基金是由信托公司來認(rèn)購的，通道類業(yè)務(wù)信托公司通道費(fèi)本就不多，還要承擔(dān)1%的認(rèn)購基金，是得不償失的事。資金池類業(yè)務(wù)要由信托公司自己來認(rèn)購基金，對信托公司也是不小的壓力。
根據(jù)信托業(yè)協(xié)會此前公布的數(shù)據(jù)，今年二季度末，信托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到12.48萬億元。其中單一資金信托的規(guī)模為8.48萬億元，占比67.99%。而實(shí)際上，這其中大多數(shù)為銀信合作的通道類業(yè)務(wù)。
