8月22日，證監(jiān)會正式公布了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）并自公布之日實施，高達12.5萬億元之巨的私募基金產(chǎn)品的行業(yè)監(jiān)管規(guī)則終于明確。
《辦法》主要明確了以下五項制度安排：一是明確了全口徑登記備案制度�！掇k法》要求各類私募基金管理人均應(yīng)當向基金業(yè)協(xié)會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應(yīng)當向基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)�；饦I(yè)協(xié)會的登記備案，不構(gòu)成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認可；不作為對基金財產(chǎn)安全的保證。
二是確立了合格投資者制度�！掇k法》從資產(chǎn)規(guī)模或收入水平、風險識別能力和風險承擔能力、單筆最低認購金額三個方面規(guī)定了適度的合格投資者標準。《辦法》明確，私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標準的單位和個人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。
三是明確了私募基金的募資規(guī)則。具體包括：不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介；不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益；要求對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估，并由投資者書面承諾符合合格投資者條件；要求私募基金管理機構(gòu)自行或者委托第三方機構(gòu)對私募基金進行風險評級，選擇向風險識別能力和風險承擔能力相匹配的投資者推介私募基金；要求投資者如實填寫風險調(diào)查問卷，承諾資產(chǎn)或者收入情況；要求投資者確保委托資金來源合法，不得非法匯集他人資金投資私募基金。
四是提出了規(guī)范投資運作行為的有關(guān)規(guī)則。具體包括：要求根據(jù)或者參照《證券投資基金法》制定并簽訂基金合同；根據(jù)基金合同約定安排基金托管事項，如不進行托管，應(yīng)當明確保障私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機制；提出了堅持專業(yè)化管理、建立防范利益沖突和利益輸送機制的要求；列舉了私募基金管理人、托管人、銷售機構(gòu)及其他私募服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員禁止從事的投資運作行為；要求私募基金管理人如實向投資者披露信息。此外，還在信息報送及重要文件資料保存方面進行了規(guī)定。
五是確立了對不同類別私募基金進行差異化行業(yè)自律和監(jiān)管的制度安排。對私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的管理人機構(gòu)，不強制其加入基金業(yè)協(xié)會；對其從業(yè)人員，不要求其具備基金從業(yè)資格。按照《證券投資基金法》，私募證券基金的管理人機構(gòu)則必須加入基金業(yè)協(xié)會，其從業(yè)人員應(yīng)當具備基金從業(yè)資格。
《辦法》將私募證券基金、私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，以及市場上以藝術(shù)品、紅酒等為投資對象的其他種類私募基金均納入調(diào)整范圍，并明確證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務(wù)適用《辦法》。在監(jiān)管層面上，則體現(xiàn)了適度監(jiān)管原則：不對進行前置審批，未強制要求基金財產(chǎn)進行托管，未要求進行公開信息披露，證監(jiān)會強調(diào)，《辦法》體現(xiàn)了負面清單式的監(jiān)管探索。為維護并激發(fā)私募基金行業(yè)活力，《辦法》秉承“法無禁止即可為”的理念，在總體要求方面、私募基金募集和投資運作方面以及信息披露方面，均規(guī)定了若干禁止從事的行為。
來自基金業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)顯示，至7月31日，已完成登記的私募基金管理人3970家，管理私募基金5696只，管理規(guī)模為21477.2億元。此外，截至6月底,基金公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模3.54萬億元，證券公司資管業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模達到6.82萬億元，上述私募產(chǎn)品合計規(guī)模約12.5萬億元。
基金業(yè)協(xié)會強調(diào)，下一步，協(xié)會將堅持事后備案、適度信息披露、市場主體自治和行業(yè)自律原則，加強私募行業(yè)人員管理、建立行業(yè)誠信體系、引導(dǎo)各類私募基金管理人提升規(guī)范運作水平；并將通過加強服務(wù)和推動完善相關(guān)政策，促進各類私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展。
元禾控股董事長兼總裁林向紅此前對《經(jīng)濟參考報》記者表示，PE/VC行業(yè)此前一直缺乏監(jiān)管，處于“野蠻生長”的階段�，F(xiàn)在，在IPO或者并購?fù)顺鲋�，對股東和投資者的責任正在強化，如果沒有配套的管理辦法的話，實際上是在限制創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展；從另一個角度來看，如果缺少一個監(jiān)管體制來支持的話，創(chuàng)投行業(yè)將始終游走在諸如非法集資、非法吸收公眾存款的邊緣。因此“一定要有一個部門站出來立個規(guī)矩，如果沒有這個規(guī)矩的話，整個行業(yè)的從業(yè)人員是很危險的�！绷窒蚣t表示，管理辦法同時要實現(xiàn)適度監(jiān)管，改變過去多頭監(jiān)管的格局，實現(xiàn)相關(guān)部門之前的協(xié)調(diào)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，此次《辦法》的出臺，意味著規(guī)模高達12.5萬億之巨的私募行業(yè)——無論是股權(quán)投資基金還是證券投資基金，亦或是創(chuàng)業(yè)投資基金，終于有了一個明確的“規(guī)矩”可供從業(yè)人員參考，對于整個行業(yè)來說意義極為重大�！督�(jīng)濟參考報》記者注意到，在今年6月份舉行的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會年會（2014）上，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了一份名為《資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（征求意見稿）》，其中提到，基金業(yè)協(xié)會近期將建立私募基金自律管理體系，防范系統(tǒng)性風險，加快制定相應(yīng)自律管理規(guī)則，促進各類私募基金規(guī)范發(fā)展；同時，對非證券類私募基金進行統(tǒng)一而有差別的自律管理，在統(tǒng)一監(jiān)管的框架下，實施全口徑分類登記備案、分類事后監(jiān)管和分類行業(yè)自律。從長遠來看，還將推動出臺相關(guān)辦法，促進股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金健康規(guī)范發(fā)展，充分考慮股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金以及其他非證券類私募投資基金的特點，推動加快制定有關(guān)管理規(guī)定。
