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　　隨著9月1日債市ST新規(guī)大限的臨近，滬深兩市高收益?zhèn)�券面臨大考。屆時一般投資者將被禁止購買風險警示債券。受此影響，自6月以來，以低等級為主的高收益?zhèn)�指數也明顯下挫。對此，業(yè)內專家認為，新規(guī)勢必沖擊相關債券的流動性，不排除公司債未來遭受拋棄的命運。
　　“最近，我一直在減倉。除今年發(fā)行上市的債券以外，我擔心其余年限的上市債券會追溯以往年報及評級。更何況自己手里拿的是評級較低的高收益?zhèn)�券。”一位債券投資人擔憂地對《經濟參考報》記者表示。
　　今年6月份，滬深交易所相繼發(fā)布了公司債券ST新規(guī)。其中，上交所對評級在AA-及以下的債券，或前一年虧損且最近一年預告虧損的債券，將實施風險警示，在名稱前加“ST”字樣。而深交所的規(guī)則更為嚴格，債券發(fā)行主體虧損一年即要“戴帽”。
　　上述ST債市新政自9月1日起正式施行。對被實施風險警示的公司債券，無論是普通投資者還是專業(yè)投資者，只要是個人投資者，除非同時滿足名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產管理賬戶中金融資產價值合計不低于500萬元人民幣以及簽署風險警示債券風險揭示書等條件外，否則不得買入風險警示債券。
　　其實，自2013年末以來，除了即將于今年9月1日起實施的債市ST新規(guī)以外，中國證券登記結算有限公司此前已采用漸進方式降低信用債券折算率，先后三次發(fā)布回購質押券折扣系數取值調整通知，目的是降低信用資質下降的交易所信用債券質押杠桿風險。
　　對此，上海某券商固定收益類分析師21日對《經濟參考報》記者表示，受之前“超日債”等違約事件影響，今年來監(jiān)管層對債券違約問題更加謹慎。為促進債市規(guī)范發(fā)展，防范公司債券風險，保護投資者特別是中小投資者合法權益，監(jiān)管層此次出臺的新規(guī)就是想給交易所的債券風險加一道控制“閘門”。
　　由于上交所和深交所均于6月17日公布將對低評級和最近一年虧損的債券進行風險警示，并限制賬戶凈值在500萬以下的個人投資者投資的新規(guī)，對以低等級為主的高收益?zhèn)鶚嫵蓪嵸|性壓力，導致高收益?zhèn)�大幅下跌。受此拖累，�?月17日以來，高收益?zhèn)�指數近兩個月以來下挫0.42%。
　　此外，上述券商人士還認為，一般只有公司盈利狀況出現明顯改善或者公司所處行業(yè)前景持續(xù)大好的情況下，債券評級才會上調，不然基本會維持原評級。他預測，新規(guī)可能對在深交所上市的公司債影響較大。因為深交所未來可能觸及風險警示“紅線”的公司債數量相對較多。
　　“我們認為，債市ST新規(guī)于9月1日正式實施后，整個公司債市場可能會出現有價無市、賣出無人接盤的情形，或者低價才能賣出的結果�！鄙鲜鋈耸勘硎�。他預測，有ST預期的公司債券可能在9月1日之后面臨流動性危機，甚至引發(fā)債券投資人提前拋售潮。