■從銀監(jiān)會的定量測算結(jié)果看，此輪存貸比調(diào)整有助于部分商業(yè)銀行緩解存貸比壓力，將更多的信貸資源用于支持實體經(jīng)濟，尤其是三農(nóng)和小微企業(yè)領(lǐng)域。
■而據(jù)粗略估算，此番調(diào)整釋放表內(nèi)信貸的規(guī)模有限，但有定向激勵作用，有助于降低實體經(jīng)濟的融資成本。因此在部分人士看來，此次調(diào)整存貸比相當于又一次“微刺激”。
一直“只聞樓梯響、不見人下來”的存貸比調(diào)整終于落地，并將于今日(7月1日)起正式實施。
銀監(jiān)會6月30日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》(下稱《通知》)，從三方面對存貸比計算口徑進行調(diào)整，分別為幣種口徑、分子(貸款)計算口徑和分母(存款)計算口徑。其中幣種由本外幣調(diào)整為人民幣業(yè)務(wù);貸款口徑扣除6項，基本涉及支農(nóng)、支小貸款;存款口徑增加大額可轉(zhuǎn)讓存單等2項。
從銀監(jiān)會的定量測算結(jié)果看，此輪存貸比調(diào)整有助于部分商業(yè)銀行緩解存貸比壓力，將更多的信貸資源用于支持實體經(jīng)濟，尤其是三農(nóng)和小微企業(yè)領(lǐng)域。
而據(jù)分析人士粗略估算，此番調(diào)整釋放表內(nèi)信貸的規(guī)模較為有限，但有一定的定向激勵作用，有助于降低實體經(jīng)濟的融資成本，因此在部分市場分析者的眼中，此次調(diào)整存貸比相當于又一次“微刺激”。
口徑調(diào)整符合市場變化
存貸比在管控流動性風(fēng)險、控制信貸過快增長和維護銀行體系穩(wěn)定方面發(fā)揮了一定的積極作用。但是，隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式和金融市場的發(fā)展變化，存貸比監(jiān)管也出現(xiàn)了覆蓋面不夠，風(fēng)險敏感性不足，未充分考慮銀行各類資金來源和運用在期限和穩(wěn)定性方面的差異，難以全面反映銀行流動性風(fēng)險等問題。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，目前中國金融市場發(fā)展到了資產(chǎn)、負債兩邊都高度多元化的狀態(tài)，簡單堅持過去意義上的貸存比，不僅無法控制住實質(zhì)風(fēng)險，反倒還會造成更多扭曲，釀成新風(fēng)險隱患。
《通知》一方面調(diào)整了存貸比計算幣種口徑。目前的存貸比監(jiān)管按照本外幣合計口徑進行考核，調(diào)整后將對人民幣業(yè)務(wù)實施存貸比監(jiān)管考核，本外幣合計和外幣業(yè)務(wù)存貸比作為監(jiān)測指標。
同時調(diào)整存貸比分子(貸款)計算口徑。在近年已實施的存貸比分子扣減支農(nóng)再貸款、小微企業(yè)貸款專項金融債、“三農(nóng)”專項金融債對應(yīng)貸款，以及村鎮(zhèn)銀行使用主發(fā)起行存放資金發(fā)放的農(nóng)戶和小微企業(yè)貸款基礎(chǔ)上，再扣除以下三項：一是商業(yè)銀行發(fā)行的剩余期限不少于一年，且債權(quán)人無權(quán)要求銀行提前償付的其他各類債券所對應(yīng)的貸款;二是支小再貸款所對應(yīng)的小微企業(yè)貸款;三是商業(yè)銀行利用國際金融組織或外國政府轉(zhuǎn)貸資金發(fā)放的貸款。上述貸款具有明確穩(wěn)定的資金來源，無需相應(yīng)的存款資金進行匹配。
再者，調(diào)整存貸比分母(存款)計算口徑。在現(xiàn)有計算口徑基礎(chǔ)上增加以下兩項：一是銀行對企業(yè)、個人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單(NCD);二是外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額。
銀監(jiān)會相關(guān)負責人介紹，之所以將這兩項納入，是因為企業(yè)和個人的大額可轉(zhuǎn)讓存單是銀行的穩(wěn)定資金來源;外資法人銀行相當一部分資金則來源于母行存放，將其中一年期以上存放凈額計入，可以促進外資銀行充分運用境外母行提供的穩(wěn)定資金拓展業(yè)務(wù)，支持我國實體經(jīng)濟發(fā)展。
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而此番調(diào)整存貸比對銀行信貸的具體拉動規(guī)模，銀監(jiān)會并沒有詳細披露。銀監(jiān)會相關(guān)負責人介紹，從定量測算結(jié)果看，此次調(diào)整方案有利于緩解部分銀行存貸比達標壓力，有助于商業(yè)銀行將更多的信貸資源用于支持實體經(jīng)濟。
據(jù)上海證券報記者了解，此前銀監(jiān)會挑選了多家樣本銀行進行測算，五大行、部分股份制銀行、部分城商行、部分外資銀行等都在測算范圍內(nèi)。而由于每家銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不一，同時存在外部環(huán)境、資本充足率約束，存貸比計算口徑變化對不同銀行的影響并不一樣。
民生證券預(yù)計，釋放表內(nèi)信貸的規(guī)�；虻陀陬A(yù)期�？s分子的規(guī)�？傮w和預(yù)期基本一致，但擴分母的規(guī)模僅包括大額可轉(zhuǎn)讓存單和外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額，大概率低于同業(yè)結(jié)算存款的規(guī)模。交行金研中心也認為，總體上看，由于分子、分母調(diào)整項的規(guī)模不大，靜態(tài)效果可能并不十分顯著，但有一定的定向激勵作用。
魯政委則認為，存貸比計算口徑變化有助于降低實體經(jīng)濟的融資成本。而且單純的貸存比指標的調(diào)整，并不會讓銀行業(yè)因此就額外增加多少融資，但卻能夠鼓勵融資走“貸款”的正路，從而在一定程度上有利于弱化影子銀行的發(fā)展動力。
而在一些市場分析人士眼中，存貸比口徑的變化又類似于一次“微刺激”。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛認為，這一政策方向與早前的兩次定向降準是一致的，銀行可以更容易貸款給急需信貸的小微企業(yè)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，可以幫助中國經(jīng)濟在未來幾個季度中重拾增長動力。他認為，銀行未來幾個月的新增貸款可能較去年同期大幅增加，今年的新增貸款總量預(yù)料將超過10萬億人民幣，同時外幣貸款可能大幅增加。
民生證券認為，該政策符合總量穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)優(yōu)化的調(diào)控思路，也符合“微刺激”第三波。后續(xù)央行可能在信貸額度管控上有所放松，實體流動性緊張有望緩解。
下一階段銀監(jiān)會將觀察存貸比計算口徑調(diào)整對銀行經(jīng)營行為和金融市場的影響，對于存貸比出現(xiàn)異動的銀行，將視情形采取相應(yīng)措施，防止監(jiān)管套利。在中長期，銀監(jiān)會還將繼續(xù)積極推動并配合立法機關(guān)修訂《商業(yè)銀行法》。