信托公司凈資本管理新規(guī)征求意見(jiàn)稿下發(fā)兩個(gè)月后，配套的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算表終于露出真容。
作為征求意見(jiàn)稿核心內(nèi)容，此番風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提的方式，較此前出現(xiàn)了多處實(shí)質(zhì)性調(diào)整。從調(diào)整方向來(lái)看，監(jiān)管方向亦從四年前的以風(fēng)險(xiǎn)資本管理帶動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐漸專向了對(duì)不同類型信托業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的更多關(guān)注。
新規(guī)中，礦產(chǎn)信托與藝術(shù)品信托都被單獨(dú)列項(xiàng)，高額計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。而主動(dòng)管理的融資類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提，也較目前運(yùn)行的標(biāo)準(zhǔn)有不少提高，但較此前市場(chǎng)消息猜測(cè)已屬“溫和”。
從整體系數(shù)調(diào)整來(lái)看，全面強(qiáng)化凈資本管理意圖非常明顯，計(jì)提比例多數(shù)較此前有所提高。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，這可能直接導(dǎo)致信托公司新一輪的增資擴(kuò)股潮。
“非主動(dòng)管理類”計(jì)提比例下降
與此前下發(fā)的凈資本管理新規(guī)征求意見(jiàn)稿中所述內(nèi)容相吻合(見(jiàn)本報(bào)2014年4月11日9版《信托凈資本管理新規(guī)將首度明晰通道業(yè)務(wù)判定細(xì)則》)，在風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算表中，信托業(yè)務(wù)部分主體框架確以“事務(wù)管理類”與“非事務(wù)管理類”作為劃分標(biāo)準(zhǔn)，旨在對(duì)“通道”與“非通道”業(yè)務(wù)加以區(qū)分。
這與此前基于“集合信托”與“單一信托”的分類方法發(fā)生了顛覆式變化。做出如此改動(dòng)，監(jiān)管方面的意圖是按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，以期對(duì)項(xiàng)目真實(shí)意圖、交易目的、職責(zé)劃分、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等進(jìn)行有效辨識(shí)。
而在重塑整體分類框架后，新的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算辦法亦在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步對(duì)各類業(yè)務(wù)細(xì)項(xiàng)制定與計(jì)提比例進(jìn)行全面調(diào)整，對(duì)比此前執(zhí)行了三年的“舊法”，主要有五個(gè)大的變化。
首先，事務(wù)管理類信托，或者可以簡(jiǎn)單說(shuō)是通道類業(yè)務(wù)，統(tǒng)一按0.1%比例計(jì)提。這與舊規(guī)中相關(guān)列項(xiàng)比，計(jì)提比例有了不小的下調(diào)。但接受采訪的業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，受監(jiān)管政策影響，大多數(shù)公司的“通道”業(yè)務(wù)都較此前大幅萎縮，此項(xiàng)調(diào)整帶來(lái)的影響有限。而出于利潤(rùn)考量，對(duì)于大多數(shù)公司，即使通道業(yè)務(wù)資本占用比例下調(diào)，也不會(huì)轉(zhuǎn)而加大這類業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入。
按前述管理新規(guī)征求意見(jiàn)稿，事務(wù)管理類可以是單一、集合、財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)，只要“信托公司主要承擔(dān)一般信托事務(wù)的執(zhí)行職責(zé)，不承擔(dān)主動(dòng)管理職責(zé)”。判定參考標(biāo)準(zhǔn)主要有兩項(xiàng)：一是信托報(bào)酬率較低，二是合同約定以信托期限屆滿時(shí)信托財(cái)產(chǎn)存續(xù)狀態(tài)交付受益人進(jìn)行分配。
其次，非事務(wù)管理類業(yè)務(wù)部分，分為投資類、融資類以及公開(kāi)市場(chǎng)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
消息人士透露，監(jiān)管層方面的意見(jiàn)是，“投資類”與“融資類”的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)為“是否明確設(shè)定預(yù)期收益”，設(shè)置了的為融資類，反之亦然。
值得一提的是，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將成為信托公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的重點(diǎn)領(lǐng)域，已成業(yè)內(nèi)共識(shí)，監(jiān)管層也在多個(gè)場(chǎng)合明確表態(tài)鼓勵(lì)。此番證券化業(yè)務(wù)在新風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)中，也被單獨(dú)設(shè)項(xiàng)，以0.2%比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。
強(qiáng)化重點(diǎn)：礦產(chǎn)、藝術(shù)品、資金池
第三，非事務(wù)管理類業(yè)務(wù)“投資類”部分，分為“金融產(chǎn)品投資”、“非上市公司股權(quán)投資”與“其他投資”，這三個(gè)子選項(xiàng)也不再如之前分別歸屬于“單一”與“集合”類別分別設(shè)定計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)。
其中“金融產(chǎn)品投資”還在投向標(biāo)的上進(jìn)一步將“標(biāo)準(zhǔn)化”和“非標(biāo)”進(jìn)行了區(qū)分。投向公開(kāi)市場(chǎng)交易的產(chǎn)品計(jì)提0.2%；投向非公開(kāi)市場(chǎng)的產(chǎn)品如信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃等，全部資金最終投入公開(kāi)市場(chǎng)產(chǎn)品的計(jì)提0.2%，部分或全部資金用于融資目的則大幅計(jì)提3%。
在“舊規(guī)”中，投資類則同時(shí)分屬“單一”和“集合”業(yè)務(wù)項(xiàng)下，“金融產(chǎn)品部分投資”僅粗略按照“股指期貨相關(guān)的投資產(chǎn)品”、“公開(kāi)市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品”、“其他有公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)格金融產(chǎn)品”劃分，最高計(jì)提不超過(guò)1%。顯然，這樣的分類標(biāo)準(zhǔn)已不能對(duì)部分為節(jié)省風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提而衍生出的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行有效監(jiān)管。
而在“非上市公司股權(quán)投資”部分，原先歸屬“單一”部分，計(jì)提0.8%，歸屬“集合”部分計(jì)提1.5%，現(xiàn)在減少至計(jì)提0.5%。
第四，非事務(wù)管理類業(yè)務(wù)“融資類”部分計(jì)提比例調(diào)整最大。
據(jù)上述人士所言“投資類”與“融資類”業(yè)務(wù)的判定標(biāo)準(zhǔn)，受益權(quán)信托及假股真?zhèn)鶚I(yè)務(wù)按照“實(shí)質(zhì)大于形式”原則，也多數(shù)應(yīng)歸屬融資類，因此作為目前信托公司的主體業(yè)務(wù)模式，此部分的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，對(duì)信托公司的影響也最為重要和直接。
“融資類”業(yè)務(wù)中對(duì)接單一資金部分，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中“公租房廉租房類融資”與“其他房地產(chǎn)類融資業(yè)務(wù)”計(jì)提比例分別從0.5%與1%，大幅提升至2%與3%。
集合資金部分，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中“公租房廉租房類融資”與“其他房地產(chǎn)類融資業(yè)務(wù)”計(jì)提比例則從1%與3%，大幅提升至3%和4%，為原來(lái)的3倍與1.3倍。
巨大的變化還有，以往融資類項(xiàng)目，除房地產(chǎn)類單獨(dú)列出，其他全部歸于“其他類”，單一類業(yè)務(wù)中計(jì)提0.8%，集合類業(yè)務(wù)中計(jì)提1.5%。
而新的計(jì)算辦法中，“融資類”項(xiàng)下，特別將“煤礦信托”與“藝術(shù)品信托”列出，在集合項(xiàng)目中，煤炭信托業(yè)務(wù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)比例高達(dá)5%，藝術(shù)品則高達(dá)6%，在所有信托業(yè)務(wù)中居于峰值。
第五，附加風(fēng)險(xiǎn)資本部分較此前最大的變化是，開(kāi)放式信貸類信托業(yè)務(wù)和開(kāi)放式混合型信托業(yè)務(wù)，將額外計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本5%，一般認(rèn)為是針對(duì)“資金池”類業(yè)務(wù)所做的專項(xiàng)監(jiān)管。