2014年成為中國(guó)國(guó)內(nèi)信用市場(chǎng)發(fā)展中具有里程碑意義的一年。信用債零違約現(xiàn)象的打破代表著中國(guó)信用債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況發(fā)生了根本性變化，中國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)防范和管理將面臨重大挑戰(zhàn)。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)對(duì)信用市場(chǎng)帶來(lái)調(diào)整，采礦業(yè)、鋼鐵行業(yè)以及房地產(chǎn)會(huì)受到影響，因?yàn)檫@些行業(yè)出現(xiàn)了較大的產(chǎn)能過(guò)�；蚬⿷�(yīng)過(guò)剩的情況，政府會(huì)提供相應(yīng)的支撐�！蹦碌�(Moody"s)亞太區(qū)首席信用總監(jiān)Michael
Taylor 5月17日在上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院攜手穆迪聯(lián)合舉辦的“2014年國(guó)際信用研究會(huì)議”上表示。
在談及上海超日債違約時(shí)，Taylor認(rèn)為其對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展有著積極的作用。中央政府希望有一個(gè)更加以市場(chǎng)為主導(dǎo)的政策，這就意味著未來(lái)會(huì)有更多的違約情況，主要是那些沒有被評(píng)級(jí)的公司出現(xiàn)違約的概率更大。
“這樣的預(yù)期是反映出政府立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，而不是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。我們并不認(rèn)為它會(huì)帶來(lái)持續(xù)的問(wèn)題。同時(shí)更多的違約趨勢(shì)其實(shí)是一個(gè)健康的因素，能夠支持資本市場(chǎng)健康地發(fā)展。”
“信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響到定價(jià)，這樣債券市場(chǎng)在配置資本的時(shí)候會(huì)更加有效率。”Taylor同時(shí)強(qiáng)調(diào)有一個(gè)比較成熟的信用分析的重要性，“要考慮到信用的質(zhì)量，在違約之后收付的情況，以及差異化，有政府支持和沒有政府支持這兩種情況。”
“我們所評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)就中長(zhǎng)期而言在經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程當(dāng)中會(huì)保持比較穩(wěn)健的情況，不太會(huì)出現(xiàn)違約。”不過(guò)Taylor稱，穆迪給予評(píng)級(jí)的公司主要是大規(guī)模的國(guó)企或主要的銀行。