2011年8月31日，郭樹(shù)強(qiáng)迎來(lái)了職業(yè)生涯的華麗轉(zhuǎn)身，出任天弘基金管理公司總經(jīng)理。有著10多年投研經(jīng)驗(yàn)的郭樹(shù)強(qiáng)一直在不同層面推進(jìn)天弘基金的變革，2013年，互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展打破了全行業(yè)的傳統(tǒng)思維，而借勢(shì)余額寶的天弘基金也迎來(lái)了一個(gè)“新生點(diǎn)”。
開(kāi)放客戶資源
4月初，上海招財(cái)寶金融服務(wù)信息有限公司在滬宣告成立。而在在成立大會(huì)上，天弘基金也與該公司達(dá)成戰(zhàn)略合作。
根據(jù)上海市工商行政管理局信息，上海招財(cái)寶金融服務(wù)信息有限公司成立于2013年12月13日，公司類型為一人有限責(zé)任公司(法人獨(dú)資)。其注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，法人代表是袁雷鳴，也就是阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)金融事業(yè)部總經(jīng)理。而這也意味著，該公司與同有“阿里血統(tǒng)”的天弘基金實(shí)際上是一家人。招財(cái)寶的經(jīng)營(yíng)范圍是，金融信息服務(wù)，金融產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)、組合設(shè)計(jì)、咨詢服務(wù)，金融和經(jīng)濟(jì)咨詢服務(wù)、市場(chǎng)調(diào)研及數(shù)據(jù)分析服務(wù)，金融類應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)、電子商務(wù)(不得從事增值電信業(yè)務(wù))。
“招財(cái)寶是提供投資理財(cái)居間信息服務(wù)的平臺(tái)。是一家獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，面向銀行、保險(xiǎn)、基金等各類金融機(jī)構(gòu)全面開(kāi)放的理財(cái)開(kāi)放平臺(tái)�！闭胸�(cái)寶總經(jīng)理陳志明表示，公司平臺(tái)基于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的底層服務(wù)能力，將向交易雙方提供更高效、更低成本的金融信息服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)幫助用戶獲得穩(wěn)健的理財(cái)收益、幫助金融機(jī)構(gòu)獲得穩(wěn)健的融資來(lái)源。
對(duì)于與招財(cái)寶的合作，天弘基金總經(jīng)理郭樹(shù)強(qiáng)表示，在天弘和招財(cái)寶的合作中，余額寶提供客戶和通道，招財(cái)寶和余額寶對(duì)接，是對(duì)余額寶客戶資源的深度開(kāi)發(fā)，是天弘戰(zhàn)略的一個(gè)步驟。如果天弘基金有合適的定期類產(chǎn)品，也可能會(huì)選擇招財(cái)寶平臺(tái)。
“經(jīng)過(guò)十個(gè)月的快速發(fā)展，余額寶已經(jīng)度過(guò)了最快速的成長(zhǎng)期，客戶數(shù)也累計(jì)到了8000萬(wàn)以上，這個(gè)時(shí)候有很多的客戶需求需要我們滿足。有的人期望更高一些，當(dāng)然也要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。有的人半年甚至是一年都不動(dòng)用這個(gè)錢(qián)，就可以得到更好的產(chǎn)品。這個(gè)時(shí)候招財(cái)寶的成立是和天弘貨幣基金是一個(gè)非常完美的結(jié)合�！惫鶚�(shù)強(qiáng)認(rèn)為。
在郭樹(shù)強(qiáng)看來(lái)，招財(cái)寶對(duì)于天弘基金有著至少三方面的意義�！暗谝粚�(duì)于增利寶的用戶來(lái)講，多了能滿足自己需求的產(chǎn)品，客戶的資金一部分放在余額寶里面，一部分買(mǎi)期限更長(zhǎng)的，收益更高的產(chǎn)品。”他指出，天弘增利寶用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到8100萬(wàn)，增利寶能夠滿足靈活理財(cái)型需求，如何滿足長(zhǎng)期理財(cái)型需求，就把這部分需求對(duì)接給招財(cái)寶，招財(cái)寶再把這些需求對(duì)接給其他金融機(jī)構(gòu)。
而對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，郭樹(shù)強(qiáng)指出，余額寶的未來(lái)應(yīng)該是億級(jí)用戶的平臺(tái)，對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)放開(kāi)，這是非常難得的。而且這個(gè)億級(jí)用戶群，全部是和理財(cái)和金融和互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的，全部都是相關(guān)的客戶。如果一個(gè)金融機(jī)構(gòu)要發(fā)展到億級(jí)的用戶，需要很長(zhǎng)的漫長(zhǎng)的積累和時(shí)間，所以平臺(tái)的打通，對(duì)所有的金融機(jī)構(gòu)是一個(gè)重大的機(jī)遇。“這個(gè)時(shí)候天弘基金本著合作共贏的理念，大家一起來(lái)努力，一起來(lái)滿足客戶多方面豐富的需求。所以我們和招財(cái)寶達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議�！�
再者，平臺(tái)的意義不僅在于有億級(jí)的用戶，還有超低的成本�！霸诠�(jié)約大量的中間成本，讓利給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況下，對(duì)于整個(gè)金融效率的提升也是非常大的促進(jìn)。所以我想招財(cái)寶公司的成立和推出，也是非常重大的事情。從原來(lái)的比較靈活的現(xiàn)金管理類的產(chǎn)品，擴(kuò)展到了有一定的期限，能夠適合更多需求的產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上一個(gè)重大的拓展，從服務(wù)的深度，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)度也會(huì)前所未有的增強(qiáng)�！�
目前寶類產(chǎn)品收益日漸下滑，余額寶對(duì)投資者的吸引力也正在減弱，阿里推出的招財(cái)寶則是試圖增加余額寶客戶的黏性，盤(pán)活余額寶的用戶資源。據(jù)介紹，余額寶和招財(cái)寶的合作模式可能呈現(xiàn)的是，余額寶客戶可以通過(guò)招財(cái)寶購(gòu)買(mǎi)其他的定期理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品到期后資金再回流進(jìn)余額寶。一方面，余額寶能夠維護(hù)現(xiàn)有客戶，比其他互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金更有優(yōu)勢(shì)；另一方面，其他金融機(jī)構(gòu)也能夠借助余額寶的近億客戶體量銷售產(chǎn)品。
對(duì)于招財(cái)寶平臺(tái)的其他理財(cái)產(chǎn)品是否會(huì)對(duì)余額寶造成資金分流的擔(dān)憂，郭樹(shù)強(qiáng)在接受采訪時(shí)表示：“短期可能會(huì)有影響，但是長(zhǎng)期來(lái)看，雙方實(shí)現(xiàn)了很好的銜接和互補(bǔ)。招財(cái)寶平臺(tái)的產(chǎn)品定位是有一定期限的產(chǎn)品，短期主要是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，且不會(huì)推出貨幣基金等現(xiàn)金管理類工具，因此不會(huì)對(duì)增利寶基金有直接的替代作用�！蹦壳疤詫毨碡�(cái)已經(jīng)上線了基金、保險(xiǎn)等定期的理財(cái)產(chǎn)品，基金業(yè)內(nèi)人士表示，招財(cái)寶平臺(tái)一旦上線，可能會(huì)與淘寶理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生一定的沖突。
質(zhì)疑中的余額寶
余額寶規(guī)模增速放緩，以及此前有關(guān)協(xié)議存款提前支取不罰息條款取消、貨幣基金協(xié)議存款要繳納存款準(zhǔn)備金等消息，使得余額寶甚至出現(xiàn)短期的凈流出，而市場(chǎng)也開(kāi)始擔(dān)憂余額寶的投資配置。此前余額寶對(duì)銀行協(xié)議存款的配比高達(dá)90%，若投資協(xié)議存款受到限制，那么龐大體量的余額寶很難在其他市場(chǎng)買(mǎi)到足夠的標(biāo)的。
“我們已經(jīng)建議放開(kāi)貨基投資銀行承兌匯票，呼吁擴(kuò)大貨基的投資范圍�！惫鶚�(shù)強(qiáng)表示，貨基目前配置協(xié)議存款比重高是階段性的。從美國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，貨基在大額可轉(zhuǎn)讓存單、票據(jù)、債券的配比大概各占30%左右，未來(lái)隨著我國(guó)直接融資市場(chǎng)的不斷發(fā)展，貨基投資協(xié)議存款的比例也會(huì)下降，從這一角度看，余額寶對(duì)直接融資市場(chǎng)的發(fā)展將起到推動(dòng)作用。他同時(shí)指出，貨幣基金的流動(dòng)性管理，不能依靠提前支取條款來(lái)應(yīng)付贖回。增利寶會(huì)準(zhǔn)備自然到期資金來(lái)應(yīng)對(duì)贖回，一方面，增利寶隨時(shí)能看到申購(gòu)贖回?cái)?shù)據(jù)，較其他貨幣基金管理更有優(yōu)勢(shì)；另一方面，增利寶擁有的債券能在市場(chǎng)上直接拆借到錢(qián)。
自2013年6月份上線以來(lái)，余額寶憑借高收益、高流動(dòng)性引來(lái)大量用戶，讓用戶享受了高于活期存款利率的收益率，推動(dòng)了利率市場(chǎng)化的發(fā)展。然而隨著規(guī)模的快速擴(kuò)充，余額寶吸收活期儲(chǔ)蓄、將超過(guò)90%以上資產(chǎn)投資銀行協(xié)議存款也受到了各種質(zhì)疑，諸如被認(rèn)為推高了銀行的負(fù)債成本并推高市場(chǎng)利率，協(xié)議存款提前支取不罰息的紅利引發(fā)不公平競(jìng)爭(zhēng)等。
“余額寶剛推出的時(shí)候，大家只是在算七日年化收益率和萬(wàn)份收益。最近卻開(kāi)始討論對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率、銀行體系影響等一系列問(wèn)題�！惫鶚�(shù)強(qiáng)開(kāi)玩笑說(shuō)，“之前有了余額寶，再也不用擔(dān)心數(shù)學(xué)問(wèn)題了，現(xiàn)在則變成了‘再也不用擔(dān)心經(jīng)濟(jì)學(xué)了’�！彼寡裕捎囝~寶所引發(fā)的專家學(xué)者甚至普通網(wǎng)友對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的大討論，確實(shí)是沒(méi)有想到的，但這些討論中有一些說(shuō)法有一定的偏頗和誤解。
“首先，余額寶對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率水平并未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響�！惫鶚�(shù)強(qiáng)強(qiáng)調(diào)指出，利率水平是由一個(gè)國(guó)家人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)、企業(yè)創(chuàng)新力和擴(kuò)張性等一系列復(fù)雜問(wèn)題決定的。從短期來(lái)看，利率水平是由資金市場(chǎng)供求量決定的，余額寶并沒(méi)有影響總量的供應(yīng)。比如春節(jié)以后，余額寶的規(guī)模已經(jīng)翻倍，但同業(yè)存款利率已從7%降低至4%；從中期來(lái)看，央行貨幣政策和國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策決定了資金利率水平。
而對(duì)于目前市場(chǎng)擔(dān)憂的協(xié)議存款“提前支取不罰息”紅利取消將對(duì)余額寶構(gòu)成的影響，郭樹(shù)強(qiáng)表示，目前貨幣基金投資協(xié)議存款比較高只是階段性的現(xiàn)象，隨著市場(chǎng)上可交易品種的不斷增多以及貨幣基金投資范圍的放開(kāi)，未來(lái)貨幣基金投資協(xié)議存款的比例將會(huì)降低。
“余額寶的迅速發(fā)展其實(shí)為推動(dòng)直接融資的發(fā)展打下了基礎(chǔ)�！惫鶚�(shù)強(qiáng)表示，公司也在建議放開(kāi)貨幣基金對(duì)銀行承兌匯票的投資，并且增加市場(chǎng)上短期融資券、短期企業(yè)債的發(fā)行�？梢哉f(shuō)，在短期債券品種上，余額寶等貨幣基金已經(jīng)是很大的買(mǎi)方，只要賣(mài)方一跟上，短期直接融資市場(chǎng)就會(huì)有很大的發(fā)展。他還強(qiáng)調(diào)，余額寶的流動(dòng)性安排是通過(guò)資產(chǎn)配置和大數(shù)據(jù)申贖預(yù)估來(lái)實(shí)現(xiàn)的，并沒(méi)有依靠提前支取。
“關(guān)于在監(jiān)管上，說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏監(jiān)管啊，這個(gè)我想也是有一些誤區(qū)�！惫鶚�(shù)強(qiáng)指出，貨幣基金是一個(gè)基金產(chǎn)品，其投資運(yùn)作、銷售行為方方面面，都受到了嚴(yán)格的監(jiān)管�！拔覀兪茏C監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而且有獨(dú)立的托管銀行的，現(xiàn)在是托管在中信銀行的，所有的錢(qián)都是保管在中信銀行的，只能用于本身的投資運(yùn)作，基本的托管制度，保證了資金不能隨便的亂用，每天的投資對(duì)象，包括投資的比例合不合規(guī)，都要有監(jiān)管的。相當(dāng)于從監(jiān)管的角度，關(guān)于基金的法律有16部，在監(jiān)管上是非常規(guī)范和嚴(yán)格的。托管制度、收益計(jì)算、信披披露都有嚴(yán)格的規(guī)定，貨幣基金也是規(guī)范度最高的產(chǎn)品之一了。當(dāng)然我們也希望越來(lái)越完善監(jiān)管，能越來(lái)越好，我們也會(huì)全面的往這方面努力，但是如果說(shuō)缺乏監(jiān)管，或者監(jiān)管不規(guī)范，那就實(shí)在是和現(xiàn)實(shí)狀況反差太大了�！�
在普惠金融的發(fā)展中，余額寶功不可沒(méi)。而郭樹(shù)強(qiáng)也對(duì)新形勢(shì)下的互聯(lián)網(wǎng)金融有著自己的看法。從金融業(yè)的角度來(lái)看，郭樹(shù)強(qiáng)指出，老百姓由于工資收入水平不同，方方面面造成了每個(gè)人的資金量是不同的。但是在傳統(tǒng)的金融體系下多年的實(shí)踐表明，高凈值的客戶享受的服務(wù)更多，收益水平總體來(lái)講也更高。對(duì)于低凈值的客戶甚至是幾百元、幾千元，收益率也是最低的，服務(wù)也是最少的。而這些最終的結(jié)果造成了窮人補(bǔ)貼富人，這就是貧富差距的問(wèn)題。
從資產(chǎn)利用來(lái)思考，郭樹(shù)強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，在傳統(tǒng)的服務(wù)方式下，并不是為中小企業(yè)融資和百姓服務(wù)，企業(yè)貸款可能非常低，只有幾十萬(wàn)或者是一百萬(wàn)，收入的利息可能還不夠信貸員出差費(fèi)和差旅費(fèi)�！案鶕�(jù)我們非常不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓浪�，如果所有的金融企業(yè)行動(dòng)起來(lái)，包括銀行、基金、保險(xiǎn)，能夠充分的利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，在向百姓提供金融產(chǎn)品和向企業(yè)提供金融支持方面，至少可以降低80%的成本，反過(guò)來(lái)至少也可以提高80%的效率，這樣的話整個(gè)金融業(yè)的成本，為實(shí)業(yè)提供金融支持的效果會(huì)有革命性的提升。所以我想利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，是所有金融企業(yè)團(tuán)結(jié)起來(lái)方方面面改革自己服務(wù)和產(chǎn)品，通過(guò)降低成本，提高效率，來(lái)為中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型減少貧富差距，讓普通百姓也享受到服務(wù)，一起來(lái)努力實(shí)現(xiàn)廣闊的空間�！�
逆襲“新貴”的創(chuàng)新時(shí)代
互聯(lián)網(wǎng)金融這一新變量也在打破基金業(yè)原有的格局，先行者的天弘基金無(wú)疑是最受關(guān)注的公司。借助于天弘增利寶一只產(chǎn)品，公司規(guī)模暴漲。
根據(jù)海通證券的一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，今年迎來(lái)十周歲生日的12家基金公司旗下公募資管規(guī)模共計(jì)5305.72億元，平均每家公司的資管規(guī)模為442.14億元。而中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，業(yè)內(nèi)旗下有公募基金的78家基金公司的公募資管規(guī)模為30020.71億元，平均每家公司的資管規(guī)模為384.88億元。而這12家基金公司中，目前公募資管規(guī)模居首的便是天弘基金。
截至去年年底，其公募資管規(guī)模為1943.62億元，占12家基金公司公募資管總規(guī)模的36.63%，而資管規(guī)模最小的是華富基金，僅為65.32億元，占12家基金公司公募資管總規(guī)模的1.23%，天弘基金的公募資管規(guī)模是華富基金的29.76倍。值得注意的是，截至去年年底，天弘基金不僅位居上述12家基金公司的公募資管規(guī)模之首，也躍居行業(yè)第2名，僅次于華夏基金。另外，根據(jù)天弘股東內(nèi)蒙君正近期的預(yù)告顯示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)幅度在40%—80%左右。上年同期的凈利潤(rùn)為8550萬(wàn)元。公司解釋主要原因，一是公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)一體化產(chǎn)業(yè)鏈條更加完善，主要產(chǎn)品產(chǎn)量增加；同時(shí)參股公司天弘基金管理有限公司業(yè)績(jī)改善導(dǎo)致公司投資收益同比增加。
事實(shí)上，除了天弘增利寶的規(guī)模助推，天弘基金的股票基金投資能力和整體綜合實(shí)力也都在穩(wěn)步提升。從今年一季度的基金業(yè)績(jī)來(lái)看，雖然一季度股、混基金整體業(yè)績(jī)不佳，但wind海通證券分類數(shù)據(jù)顯示，一季度天弘永定價(jià)值成長(zhǎng)股票基金復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率為9.73%，在490只股票型基金中排名第7，于馬年首個(gè)季度秀中交出了令投資者滿意的答卷。而公司早期創(chuàng)新發(fā)行的養(yǎng)老基金產(chǎn)品天弘安康養(yǎng)老基金今年以來(lái)收益率也達(dá)到6.35%，在75只可比較的偏債混合基金中排名第三，超越同類平均收益5.02個(gè)百分點(diǎn)。
在股權(quán)激勵(lì)方面，天弘基金也在不斷嘗試。根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公布的基金公司行政許可申請(qǐng)受理及審核情況公司表顯示，截至3月底，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式提交個(gè)人持股基金公司的基金管理公司共有2家，分別是天弘基金和創(chuàng)金合信基金管理有限公司。其中天弘基金有望成為第一個(gè)獲批并在工商資料中實(shí)行高管股權(quán)激勵(lì)的基金公司。資料顯示，天弘于2月19日提交股東變更材料，該材料包括變更持有百分之五以上股權(quán)的股東以及變更基金管理公司的實(shí)際控制人，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)于2月26日受理，并在3月26日接受第一次反饋材料。根據(jù)審核期限60個(gè)工作日來(lái)計(jì)算，天弘基金有望在5月份得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的答復(fù)。