股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大幅擴(kuò)容之后，信披亂象開始浮上水面。
一季度新三板有近40份更正公告涌現(xiàn)，其中部分公司更正錯誤范圍之大令人咂舌。此外，延遲披露2013年年報的企業(yè)約12家。
為壓制這一苗頭，奉行自律管理的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，被迫將游戲規(guī)則升級。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨家獲悉，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近日下發(fā)了最新版《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引(試行)》征求意見稿。
在這一文件中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大幅增加了披露義務(wù)及配合義務(wù)之規(guī)定，擬通過建立更加完善的自律管理制度，約束部分企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)對信息披露工作的有意瀆職及無意疏漏。
亂象初現(xiàn)
3月初，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)罕見發(fā)布了一則公告，宣布“A公司”與“B公司”曾在2012年年報披露中存在違規(guī)行為，并遭到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的自律監(jiān)管措施。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨家調(diào)查，發(fā)現(xiàn)斯福泰克及凱英信業(yè)與公告披露情況高度吻合。前者涉嫌擅自調(diào)整年報存貨期初數(shù)據(jù)，后者則涉嫌延遲發(fā)布再審年報長達(dá)一年，皆為在主板市場足以遭受重罰的嚴(yán)重信披違規(guī)問題。
分析人士認(rèn)為，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此舉在于警告正式擴(kuò)容后的掛牌企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)，在2013年年年報工作中嚴(yán)守“誠實守信、勤勉盡責(zé)”的底線。
然而據(jù)當(dāng)前已披露年報情況來看，與發(fā)展成熟的主板創(chuàng)業(yè)板市場相比，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)的提升空間很大。
截至4月4日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在2014年共披露了39份更正公告，其中大多數(shù)為數(shù)據(jù)差錯，且有部分企業(yè)大范圍遺漏重要事項及數(shù)據(jù)。
其中永天科技在3月28日發(fā)布年報更正，稱“由于文件從Wrod轉(zhuǎn)換成PDF格式時遺漏了財務(wù)報表《資產(chǎn)負(fù)債表》，且部分?jǐn)?shù)據(jù)錯位導(dǎo)致數(shù)據(jù)差異，同時合并財務(wù)報表及母公司財務(wù)報表格式未按照要求編制”;
六合偉業(yè)同一天修訂了年報中的七項錯誤，修正非經(jīng)常性損益項目和金額、在重要事項中新增說明股東及其關(guān)聯(lián)方占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源情況、新增股權(quán)激勵計劃變動及實施情況說明等;
楓盛陽也公告宣布更正2013年年報，理由是“文件格式轉(zhuǎn)換原因，第八章財務(wù)報告中‘二、財務(wù)報表之合并股東權(quán)益變動表’中‘股本’和‘合計’兩列列寬不足導(dǎo)致部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示不全�！�
而在2013年年報披露過程中，還有多達(dá)12家企業(yè)宣布延遲披露。
中卉生態(tài)、風(fēng)帆電鍍、意普萬等公司還以工作安排為將原定披露時間延遲兩周甚至更長時間，且未詳述后續(xù)工作安排。其中中卉生態(tài)甚至連續(xù)兩次更改年報披露日期。
督導(dǎo)升級
在如此信披亂象下，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開始加碼督導(dǎo)監(jiān)管。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨家獲悉，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近日下發(fā)了最新版《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引(試行)》征求意見稿。
在這一文件中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大幅增加了披露義務(wù)及配合義務(wù)之規(guī)定，擬通過建立更加完善的自律管理制度，約束部分企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)對信息披露工作的有意瀆職及無意疏漏。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者對比1月24日大擴(kuò)容前的持續(xù)督導(dǎo)征求意見稿，發(fā)現(xiàn)其中增加了大量針對掛牌企業(yè)的條款。
在第一章“總則”中，增加了第四條“配合義務(wù)”，即“掛牌公司應(yīng)當(dāng)配合主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作，接受主辦券商的指導(dǎo)和督促，及時向主辦券商報告重大事項、報送相關(guān)材料，協(xié)助主辦券商進(jìn)行現(xiàn)場檢查。”
“現(xiàn)在券商的持續(xù)督導(dǎo)工作，面臨企業(yè)不配合的情況比比皆是�！睖夏橙绦氯迦耸勘硎�，“越俎代庖、先斬后奏的事情時常發(fā)生，我們作為‘外人’在‘外地’，對公司治理問題也只能睜一只眼閉一只眼，盡量事后補(bǔ)救。增加的這個‘配合義務(wù)’條款是最最基本的要求，實屬無奈。”
為應(yīng)對前述人士提到的部分掛牌企業(yè)“越俎代庖、先斬后奏”的行徑，在第二章“持續(xù)督導(dǎo)內(nèi)容”中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在第十二條“檢查三會文件”中補(bǔ)充規(guī)定“掛牌公司應(yīng)在召開股東大會、董事會、監(jiān)事會后，及時將有關(guān)決議及備查文件報送主辦券商，并給主辦券商預(yù)留必要的信息披露事前審查時間�！�
同時，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)亦在第三章“持續(xù)督導(dǎo)工作要求”中，增加了“報告義務(wù)”，即“主辦券商在持續(xù)督導(dǎo)過程中發(fā)現(xiàn)掛牌公司存在重大風(fēng)險或重大違法違規(guī)情況的，以及掛牌公司不予配合或者拒絕按照要求整改的，應(yīng)及時報告全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司并發(fā)布掛牌公司風(fēng)險揭示公告。”
分析人士指出，這給予了當(dāng)前相對弱勢的券商最后的武器，即由股轉(zhuǎn)公司發(fā)布針對掛牌公司的風(fēng)險揭示公告，同時也在敲打券商不得對企業(yè)問題視而不見或沆瀣一氣。
“這份征求意見稿最令大家感到吃不消的是，券商督導(dǎo)的任務(wù)更加繁重了，同時，對督導(dǎo)收費這一塊增加的規(guī)定卻對券商十分不利�！鼻笆鋈倘耸勘硎尽�
督導(dǎo)任務(wù)中，最令券商人士感到棘手的是“現(xiàn)場檢查”任務(wù)。
在“大擴(kuò)容”前的征求意見稿中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并未對現(xiàn)場檢查提出觸發(fā)條件，且對時間安排也只是要求“每年至少對掛牌公司進(jìn)行一次定期現(xiàn)場檢查�！�
而在最新發(fā)布的文件中，則相應(yīng)增加了5項情形做為“現(xiàn)場檢查”的觸發(fā)條件。
其中包括“公司發(fā)生虧損”、“公司主營業(yè)務(wù)收入或凈利潤與上年同比下滑50%以上”、“公司不能規(guī)范履行信息披露義務(wù)”、“公司發(fā)生違規(guī)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)方占用資金、關(guān)聯(lián)交易顯示公允或未履行審批程序等違法違規(guī)行為”，以及“發(fā)生涉及公司、實際控制人、高級管理人員重大違法違規(guī)的投資者投訴或公共媒體傳聞”。
對于以上情形的反應(yīng)時間，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求“主辦券商應(yīng)在知道或者應(yīng)當(dāng)知道之日起十個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)對掛牌公司相應(yīng)事項進(jìn)行現(xiàn)場檢查”。
“如果完全遵照執(zhí)行，無疑將大大增加持續(xù)督導(dǎo)工作量。按照專人專項的要求來看，現(xiàn)在一個人只負(fù)責(zé)3-4個項目的督導(dǎo)已經(jīng)是極限，按照當(dāng)前的收費水平，能從企業(yè)一共收到20萬元左右，成本剛剛覆蓋�！鼻笆鋈耸勘硎�，“如果新增這么多不確定因素，成本將更難控制�！�
而21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，在這一意見稿中，特意增加了“費用”一項，其中要求“主辦券商應(yīng)遵循覆蓋成本的基本原則，綜合考慮掛牌公司承受能力，合理收取持續(xù)督導(dǎo)費用”。
“這條規(guī)定十分模糊，成本核算其實并不容易，而且，按照覆蓋成本的基本原則，券商基本無法在這個業(yè)務(wù)上賺錢�！痹撊耸勘硎�。
滬上某實力券商場外市場部人士表示，“持續(xù)督導(dǎo)這一塊大券商有成本優(yōu)勢，未來可能會出現(xiàn)專做推薦業(yè)務(wù)的小券商和專注于提供后續(xù)綜合金融服務(wù)的大券商的市場格局�！�