中行在今日發(fā)布的2014年二季度經(jīng)濟(jì)金融展望分析報(bào)告中指出，經(jīng)濟(jì)增速趨緩、利率中樞抬升的背景下，二季度偏緊的貨幣政策立場(chǎng)可能較難維持。同時(shí)，為維護(hù)金融體系穩(wěn)定，不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策也將表現(xiàn)寬松。中行預(yù)計(jì)央行將綜合采取公開市場(chǎng)操作、SLO、SLF等工具動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性水平，年內(nèi)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將成為大概率事件，不過目前利率市場(chǎng)化程度已經(jīng)較高，央行降息的必要性和可能性較低。
中行的分析認(rèn)為，首先，二季度金融機(jī)構(gòu)期限錯(cuò)配問題有進(jìn)一步加劇的可能，在理財(cái)產(chǎn)品的沖擊下，銀行核心存款比例不斷下降；其次，經(jīng)濟(jì)增速趨緩使房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)、產(chǎn)能過剩行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步凸顯，信貸展期、借新還舊現(xiàn)象有可能頻繁出現(xiàn)；再次，貨幣市場(chǎng)基本面并不樂觀，資本項(xiàng)下逐步開發(fā)使人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度加劇，外資流出、外匯占款雙向波動(dòng)的影響進(jìn)一步放大；最后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)負(fù)債率較高，缺乏經(jīng)營性現(xiàn)金流，出現(xiàn)資金緊張的概率較大。
報(bào)告還指出，人民幣匯率走勢(shì)主要取決于我國經(jīng)濟(jì)增長和跨境資本流動(dòng)雙重因素。就全年來說，預(yù)計(jì)人民幣匯率呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，隨著人民幣匯率波動(dòng)幅度的進(jìn)一步放寬，雙向波動(dòng)將加大，并逐漸接近均衡水平。當(dāng)然，要注意合理引導(dǎo)人民幣預(yù)期，避免出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定帶來沖擊。
更迅速、更便捷閱讀深度解析、分享新銳觀點(diǎn)，請(qǐng)掃描二維碼，關(guān)注經(jīng)濟(jì)參考報(bào)微信公共賬號(hào)。
