民間募資對接大項目 地方財政設立償付金
新一輪城鎮(zhèn)化錢從何來？背負著巨額債務的地方政府把目光投向了市政債。近日，《經(jīng)濟參考報》記者從多個渠道獲悉，浙江、江蘇、北京、江西、廣東等地區(qū)都在為市政債發(fā)行做準備。其中，浙江溫州嘗試對民資推出項目入股，操作上明確了用項目凈利潤來兌付投資人的收益，并用市政府財政撥款設立備付金，以這種方式曲線試水市政債。
業(yè)內(nèi)專家認為，盡管市政債還未正式落地，但很多地區(qū)基建融資的新方式可以說是在向市政債方向靠攏。目前，在地方政府融資平臺規(guī)模受控的情況下，投資需求旺盛地區(qū)可能會掀起一波類市政債的發(fā)行募資潮，實踐地方債務“開前門堵后門”，將負債陽光化。
日前出臺的《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014—2020年)》提出：“在完善法律法規(guī)和健全地方政府債務管理制度基礎上，建立健全地方債券發(fā)行管理制度和評級制度，允許地方政府發(fā)行市政債券�！蓖瑯�，2014年財政預算報告也明確提出“建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制�！本唧w而言，“對于有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展舉借的專項債務，主要由地方政府通過發(fā)行市政債券等專項債券融資，以對應的政府性基金或?qū)ｍ検杖雰斶��！倍喾叫畔⑶谰尫懦雒鞔_信號：市政債正式落地可期。
以浙江省溫州市為例，“我們成立了溫州幸福軌道交通股份有限公司，該公司專項負責城域鐵路等交通項目，民間資金可以認購‘幸福股份’。目前，我們對城域鐵路項目募資了兩期共25億元�，F(xiàn)在我們還考慮推出‘藍海股份’，用同樣的方式募集圍海圍墾的建設資金。以后市政債方案一出，我們就可以名正言順地通過市政債的形式來募資，這樣監(jiān)管、運作體系和將來風險監(jiān)管機制會更加完備�！睖刂菔惺虚L陳金彪在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時說。
在操作上，“幸福股份”民間募資的資金使用情況將由合作的銀行進行監(jiān)督，溫州市還通過財政資金撥款，為“幸福股份”鐵路交通建設項目建立了10億元專項償付準備金，用于保障個人投資者的股權回購，在市域鐵路沿線利用土地出讓、開發(fā)的凈收益來兌付民間投資人的收益。據(jù)悉，正在籌備的“藍海股份”也計劃分二期，以增資擴股方式向民資募集36億元。
在陳金彪看來，市政債是將民間資金與實體項目融資對接的一個重要渠道，溫州所做的嘗試和市政債的方向契合�！叭绻覀儬幦〉绞姓䝼圏c的話，就能夠把量大面廣的民間資本投入到基礎設施建設的大項目中去，實現(xiàn)三個對接，即量大面廣的民間資本和大項目的對接；國有商業(yè)銀行資本和量大面廣的民營企業(yè)對接；各類社會資本和實體經(jīng)濟對接。”陳金彪說。
中國改革基金會國民經(jīng)濟研究所常務副所長王梅指出，在過去幾年，政府基建項目融資大多通過地方政府融資平臺公司，發(fā)行城投債或者向銀行貸款。但是，平臺公司只是一個過渡性的產(chǎn)物，它們政企不分，存在先天劣根性。
王梅分析認為，“城投債通常支持數(shù)個項目，資金使用不透明。而市政債是為某個特定項目融資，并以此項目的收費收入作為還款來源，地方政府不能使用其他收入來替其還債。市政債是地方政府顯性債務，要納入預算管理，并且發(fā)債和還債主體相一致，地方政府需承擔償債責任，而不是隱性的擔保償債責任�！�
目前，地方政府獨立發(fā)債基本上不被允許，其透明的融資渠道十分有限，僅包括城投債和中央代發(fā)地方政府債券，前者由發(fā)改委審批，后者由財政部核定發(fā)行規(guī)模，除浙江、上海、廣東、深圳、山東、江蘇外，其他省市均由財政部代理發(fā)行。
業(yè)內(nèi)專家普遍認為，面對負債高企和融資渠道收緊，地方債務風險的化解思路也將是推動城投債向市政債轉(zhuǎn)型。目前，不少地方政府有發(fā)行市政債的積極性。
國家審計署副審計長董大勝表示，“市政債是把現(xiàn)在的融資平臺等隱形債務轉(zhuǎn)化成顯性債務，體現(xiàn)公開性。不過，要向社會發(fā)債，就要把政府的基本財務狀況告訴投資者，告訴大家政府有多少家底，借了債能不能還上�！�
“現(xiàn)在根據(jù)《預算法》規(guī)定，地方政府財政是不能出現(xiàn)赤字的。”董大勝說，“短期內(nèi)完成《預算法》修改還不太現(xiàn)實，在這種情況下，全國人大常委會可以嘗試對《預算法》中允許地方發(fā)債這個條款做一個單項修改，明確發(fā)債的權限、程序、管理方式等�！�
財政部副部長朱光耀說：“根據(jù)目前的情況，如果國務院有一個特殊的安排，比如特批某些省市試點，那就可以發(fā)行。不過，市政債目前已經(jīng)納入到總體的改革方案了，改革正在推進，應該在立法方面先進行一個修改，有明確的法律會更加規(guī)范。”
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