在3月14日的例行新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍對(duì)超日債進(jìn)行了詳細(xì)的回應(yīng)。他表示，目前債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但不排除局部地區(qū)個(gè)別債券違約事件發(fā)生的可能，債券市場(chǎng)出現(xiàn)局部違約，只要不是普遍性、連鎖性的違約事件，應(yīng)屬于正�，F(xiàn)象。同時(shí)，這位新聞發(fā)言人還證實(shí)，89家具有資管業(yè)務(wù)資格的證券公司已按照中證資本市場(chǎng)發(fā)展監(jiān)測(cè)中心的要求上報(bào)目前各公司資管計(jì)劃持有AA級(jí)以下的低評(píng)級(jí)債券情況，包括大集合、小集合和定向產(chǎn)品持有的數(shù)量及規(guī)模。
回應(yīng)
債市風(fēng)險(xiǎn)總體可控 局部違約屬正常現(xiàn)象
張曉軍強(qiáng)調(diào)，目前債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速保持穩(wěn)定，CPI處于較低水平，金融市場(chǎng)體系穩(wěn)定，為債券市場(chǎng)發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。另一方面，在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的大背景下，債券市場(chǎng)投融資需求依然旺盛，與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，我國(guó)整體債務(wù)率水平不高，風(fēng)險(xiǎn)整體可控。
當(dāng)然，也不排除局部地區(qū)個(gè)別債券違約事件發(fā)生的可能。債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的快速發(fā)展，已經(jīng)達(dá)到一定規(guī)模，2014年將進(jìn)入償債高峰期。同時(shí)，目前市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊，資金成本高，企業(yè)融資壓力增大，加之受行業(yè)周期影響，個(gè)別經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)不排除有違約的可能性。但債券市場(chǎng)違約是正常的市場(chǎng)規(guī)律起作用的結(jié)果，應(yīng)客觀、理性地看待。任何市場(chǎng)化的融資方式都存在違約的可能性，如銀行貸款，只要不良貸款率被控制在一定范圍內(nèi)就屬于正常。美國(guó)、歐洲等境外成熟市場(chǎng)每年也有一些違約事件發(fā)生。
國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)過(guò)去一直存在隱性信用背書(shū)，隨著政府與市場(chǎng)邊界的厘清，債券市場(chǎng)出現(xiàn)局部違約，只要不是普遍性、連鎖性的違約事件，應(yīng)屬于正�，F(xiàn)象。
3月5日，超日太陽(yáng)公司發(fā)布公告不能按期兌付利息，有人稱(chēng)之為中國(guó)債券市場(chǎng)首例實(shí)質(zhì)性違約事件。證監(jiān)會(huì)關(guān)注到媒體廣泛報(bào)道，認(rèn)為這是債券市場(chǎng)規(guī)律的一個(gè)正常體現(xiàn)，有利于債券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。從市場(chǎng)走勢(shì)看，低信用等級(jí)債券的價(jià)格出現(xiàn)一些波動(dòng)，但沒(méi)有持續(xù)擴(kuò)散性影響。有市場(chǎng)人士認(rèn)為信用利差擴(kuò)大一些也是正常的，有利于完善收益率曲線。同時(shí)，超日債的投資者通過(guò)信訪等渠道也表達(dá)了維權(quán)訴求，證監(jiān)會(huì)將積極引導(dǎo)市場(chǎng)各方依照法律規(guī)定和債券契約履行權(quán)利義務(wù)，依照、市場(chǎng)化、法治化原則處置違約事件，維護(hù)投資者合法權(quán)益。
表態(tài)
證監(jiān)會(huì)將多方面做好制度監(jiān)視工作
張曉軍表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將多方面做好制度監(jiān)視工作。包括加強(qiáng)債券市場(chǎng)信息披露和投資者教育；對(duì)于出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)苗頭的債券加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理；完善債券受托管理人和持有人會(huì)議制度；督促債券發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)以及投資者按照法律規(guī)定以及債券契約切實(shí)履行各方權(quán)利和義務(wù)；加大對(duì)債券發(fā)行、交易過(guò)程中違法違規(guī)行為的查處力度，切實(shí)維護(hù)債券市場(chǎng)投資者的合法權(quán)益；推動(dòng)進(jìn)一步健全信用債違約救濟(jì)的司法審理機(jī)制。同時(shí)，也要加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)防范，做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
張曉軍同時(shí)證實(shí)，為了加強(qiáng)對(duì)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，中證資本市場(chǎng)發(fā)展監(jiān)測(cè)中心為及時(shí)掌握證券公司資管產(chǎn)品持有較低信用評(píng)級(jí)債券的情況，評(píng)估資管業(yè)務(wù)可能面臨的債券違約等信用風(fēng)險(xiǎn)，于3月11日下午通過(guò)常規(guī)檢測(cè)渠道，要求證券公司上報(bào)目前各公司資管計(jì)劃持有AA級(jí)以下的低評(píng)級(jí)債券情況，包括大集合、小集合和定向產(chǎn)品持有的數(shù)量及規(guī)模。89家具有資管業(yè)務(wù)資格的證券公司均按期上報(bào)了相關(guān)數(shù)據(jù)。
稍早之前的3月4日晚間，*ST超日發(fā)布公告稱(chēng)，“11超日債”本期利息將無(wú)法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能夠按期支付共計(jì)人民幣400萬(wàn)元。至此，“11超日債”正式宣告違約，并成為國(guó)內(nèi)首例違約債券。這同時(shí)也宣告“中國(guó)式”剛性兌付的最為核心的領(lǐng)域--公募債務(wù)的“零違約”被正式打破。
3月11日，“11超日債”上市保薦人、債券受托管理人以及發(fā)行人上市公司*ST超日的持續(xù)督導(dǎo)人中信建投證券股份有限公司發(fā)布公告，將于3月26日召開(kāi)“11超日債”2014年第一次債券持有人會(huì)議，審議就逾期付息對(duì)超日太陽(yáng)提起民事訴訟、處置“11超日債”擔(dān)保物用于付息，以及授權(quán)受托管理人有權(quán)代表債券持有人參與超日太陽(yáng)整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序等重大事項(xiàng)。
專(zhuān)家談
系內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化 增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
盡管債券市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)可控，但是超日債的違約依然在業(yè)內(nèi)引發(fā)了巨大的震動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年3月份以來(lái)，已有先后22家企業(yè)宣布推遲發(fā)行債券，計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模超過(guò)100億元。遂寧川中經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司于3月13日決定將10億元企業(yè)債的發(fā)行計(jì)劃延后，原因是“由于ST超日3月4日晚公告無(wú)法支付利息，債券市場(chǎng)引發(fā)嚴(yán)重動(dòng)蕩，本公司決定推遲本期債券的發(fā)行。”
博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，超日債違約的整體性或者趨勢(shì)性影響不大，主要在于內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分化。由于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的回歸，避險(xiǎn)資產(chǎn)中包括國(guó)債、高等級(jí)信用債等前期攀高的收益率有望繼續(xù)走低，而能源礦產(chǎn)以及其他產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的產(chǎn)業(yè)債，將因這次信用風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)而重新定價(jià)。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信國(guó)際則表示，11超日債打破國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)零違約，真正讓企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)完全釋放出來(lái)，讓投資者切身感受到債券的違約風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者主動(dòng)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。同時(shí)，這也是推動(dòng)市場(chǎng)修正當(dāng)前金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益錯(cuò)配的開(kāi)始，信用評(píng)級(jí)和信用利差也將更加有效地反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平。
在股票市場(chǎng)，國(guó)泰君安則表示，超日違約改變市場(chǎng)對(duì)政策方向認(rèn)識(shí)，這次違約顯示政策治理過(guò)剩產(chǎn)能和調(diào)整金融秩序的決心，A股市場(chǎng)面臨的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率在這一環(huán)境下快速下滑，但由于風(fēng)險(xiǎn)偏好短期內(nèi)急劇變化，將導(dǎo)致A股短期內(nèi)不存在明顯投資機(jī)會(huì)。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月5日以來(lái)，滬指累計(jì)下跌3.24%，最低下探至1974.38點(diǎn)。（完）