近日，金葉珠寶宣布擬增發(fā)56.9億元人民幣收購(gòu)美國(guó)一家虧損的石油公司，這一消息引起軒然大波。
《投資快報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，不少投資者和業(yè)內(nèi)人士對(duì)此發(fā)表質(zhì)疑，稱公司此舉有利益輸送和轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的嫌疑。
57億收購(gòu)虧損油田
2月16日晚間，金葉珠寶發(fā)布公告，稱公司擬非公開發(fā)行募集資金總額不超過56.9億元人民幣收購(gòu)美國(guó)一家名為ERG資源的石油公司。其中不低于3.35億美元用于收購(gòu)ERG資源部分股權(quán)，3.3億美元用于收購(gòu)ERG資源新發(fā)行的股權(quán)(即向ERG資源增資3.3億美元)。
上述交易完成后，金葉珠寶將合計(jì)持有ERG資源95%股權(quán)，而ERG資源也將成為金葉珠寶的下屬控股子公司。
值得關(guān)注的是，被收購(gòu)標(biāo)的ERG近年業(yè)績(jī)處于虧損狀態(tài)，2012年虧損1573萬(wàn)美元，2013年上半年虧損353萬(wàn)美元。
公司方面解釋，虧損的原因是未進(jìn)行大面積、大規(guī)模開采，預(yù)料收購(gòu)后加大投入力度，能產(chǎn)生不錯(cuò)的收益。
業(yè)內(nèi)質(zhì)疑：好項(xiàng)目為何讓珠寶公司碰上?
金葉珠寶增發(fā)預(yù)案顯示，ERG資源擁有的位于加利福尼亞州的Cat
Canyon油田、Casmalia油田，按照采取枯竭式開采方式(一次采油)估算，截止2012年12月31日，油田權(quán)益剩余可采儲(chǔ)量1P約1.77億桶，油田權(quán)益剩余可采儲(chǔ)量2P約2.55億桶。同時(shí)，ERG資源位于加利福尼亞州上述油田目前的3P儲(chǔ)量為3.06億桶，隨著ERG資源勘探、建設(shè)的繼續(xù)深入，ERG資源上述油田的可采儲(chǔ)量2P預(yù)計(jì)仍將增加。
公司方面預(yù)計(jì)，收購(gòu)后，ERG資源的原油日產(chǎn)量第一年將達(dá)到約8000桶以上、第二年將達(dá)到約15000桶以上、第三年將達(dá)到約20000桶以上，穩(wěn)產(chǎn)生產(chǎn)成本約為24美元/桶。并假設(shè)，以年產(chǎn)20000桶為例，按100美元每桶的價(jià)格計(jì)算，年銷售收入能達(dá)到31.95億元人民幣。
對(duì)此，有不愿意透露姓名的石油行業(yè)研究員向《投資快報(bào)》記者表示，公司給出的這個(gè)假設(shè)有點(diǎn)樂觀，當(dāng)中有太多假設(shè)性因素，很難以此判斷該油田的真實(shí)價(jià)值。
上述研究員表示，即使是中國(guó)石油，目前的原油儲(chǔ)量為111億桶左右，資本市場(chǎng)上對(duì)原油儲(chǔ)量給的估值一般是一桶15美元。而公告顯示，ERG資源的儲(chǔ)量已有近7億桶，現(xiàn)時(shí)根本無法判斷實(shí)際有多少桶可采儲(chǔ)量，也就是說，56.9億這個(gè)定價(jià)很難得出一個(gè)公允價(jià)值，當(dāng)中，虛高定價(jià)的空間很大。況且，近數(shù)十年，很多石油企業(yè)都在全球搜羅合適的石油資產(chǎn)，如果有好的項(xiàng)目早就被業(yè)內(nèi)巨頭買走了，不可能被一家中國(guó)的珠寶公司碰巧撞上。
除此之外，也有金融業(yè)內(nèi)人士表示，近年A股市場(chǎng)興起了海外并購(gòu)，但當(dāng)中的貓膩不少。比如說，國(guó)內(nèi)的上市公司通過增發(fā)收購(gòu)海外的資產(chǎn)，但實(shí)際上這些資產(chǎn)的價(jià)格一般是虛高的，但在海外一般難以監(jiān)管和作出真實(shí)評(píng)估，當(dāng)中的差價(jià)不排除有利益輸送的可能性存在。而重組預(yù)案公告的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，一般都有人為操縱的因素影響其估值。
《投資快報(bào)》記者瀏覽網(wǎng)上的評(píng)論發(fā)現(xiàn)，不少投資者在網(wǎng)上發(fā)表質(zhì)疑，稱金葉珠寶此宗收購(gòu)的資產(chǎn)價(jià)格有虛高的嫌疑，還認(rèn)為，向海外定增存在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的可能。