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節(jié)前的4500億逆回購(gòu)將在本周集中到期，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性再度承壓，導(dǎo)致10日短期資金價(jià)格上行。不過，考慮到央行的預(yù)期管理愈發(fā)及時(shí)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為本周繼續(xù)逆回購(gòu)對(duì)沖將是大概率事件。
為確保春節(jié)前資金面的平穩(wěn)，央行此前通過公開市場(chǎng)投放巨量流動(dòng)性。WIND的數(shù)據(jù)顯示，本周有4500億逆回購(gòu)到期，無到期央票和正回購(gòu)。其中，本周二將迎來2筆逆回購(gòu)到期，總量為3300億元，同時(shí)周四另有1200億元逆回購(gòu)到期。
在天量逆回購(gòu)即將到期的背景下，節(jié)后的資金利率依然高位徘徊，其中能夠跨過13日到期時(shí)點(diǎn)的7天期資金需求依然旺盛。以上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)為例，1周Shibor利率10日上漲4.9個(gè)基點(diǎn)至5.299%，高于春節(jié)前一周的5%以下的平均水平。
國(guó)信證券表示，歷年慣例，春節(jié)后銀行體系將面臨現(xiàn)金回流，流動(dòng)性將再度充裕，這足以抵消春節(jié)后公開市場(chǎng)到期所形成的被動(dòng)回籠，目前看2月11日和13日分別有3300億和1200億資金到期，從流通中現(xiàn)金回流規(guī)模來看，這4500億資金到期較為有限，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成干擾，唯一存在的風(fēng)險(xiǎn)在于流通中現(xiàn)金回流時(shí)間點(diǎn)和公開市場(chǎng)到期時(shí)間點(diǎn)不匹配，造成時(shí)間干擾，但這個(gè)干擾不是持續(xù)性的。
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