无码人妻精一区二区三区,亚洲爆乳精品无码一区二区三区,精品国产V无码大片在线观看,男女一边摸一边做爽爽的免费阅读

    未來(lái)兩年金融市場(chǎng)是先破而后立的過(guò)程。中小商業(yè)銀行通過(guò)資金期限錯(cuò)配實(shí)現(xiàn)高收益；商業(yè)銀行和民間借貸市場(chǎng)二元結(jié)構(gòu)高度分化，市場(chǎng)利率被嚴(yán)重扭曲。銀監(jiān)會(huì)等部門(mén)出臺(tái)規(guī)范影子銀行業(yè)務(wù)措施，可能會(huì)出現(xiàn)局部資金鏈斷裂及信用違約事件。未來(lái)，資金利率扭曲現(xiàn)象得到糾正后，有利于提升股市吸引力。
　　2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持高速增長(zhǎng)。中國(guó)在全球四大經(jīng)濟(jì)體中赤字率最低。預(yù)計(jì)2014年全國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模為1.3萬(wàn)億元，為各項(xiàng)改革提供有利的財(cái)政支撐；GDP增速下滑不影響股市健康成長(zhǎng)；庫(kù)存周期進(jìn)入第三階段，周期性向下的力量或已被充分消化，周期性向上的勢(shì)能已經(jīng)在積聚；預(yù)計(jì)2014年三駕馬車(chē)仍然保持增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、出口增速均會(huì)超過(guò)2013年。
　　A股市場(chǎng)估值處于歷史較低水平。主板市場(chǎng)的市盈率估值水平大多處于歷史最低位，其中包含著對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度擔(dān)憂的預(yù)期、對(duì)于市場(chǎng)機(jī)制弊病的擔(dān)憂等。但從中長(zhǎng)期價(jià)值投資的眼光去判斷，主板市場(chǎng)已然開(kāi)始顯現(xiàn)出其投資價(jià)值，畢竟上證A股低于10倍的市盈率、約1.3倍的市凈率水平前所未見(jiàn)。中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值水平體現(xiàn)出了其成長(zhǎng)股的特點(diǎn)，因此成長(zhǎng)股仍有望蘊(yùn)含中短期活躍的炒作機(jī)會(huì)。
　　就過(guò)了“年關(guān)”后的股市趨勢(shì)來(lái)看，一季度A股雖然難以重振雄風(fēng)，但也難以更壞。春節(jié)之后，“兩會(huì)”的政策主題、2013年年報(bào)分配主題將迅速豐富起來(lái)，市場(chǎng)又有了主題逐利的環(huán)境。因此，一季度A股平穩(wěn)震蕩、時(shí)有弱反彈，主題投資(投機(jī))復(fù)燃是大概率趨勢(shì)。但二季度后的A股在資金成本上升弱化，經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利復(fù)蘇動(dòng)能、化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)全面退出量寬預(yù)期增強(qiáng)等多種因素疊加下難以樂(lè)觀。因此，對(duì)于2014年A股仍是“搶年頭”的策略。
　　IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)放寬將使得創(chuàng)業(yè)板籌碼稀缺性降低，而大盤(pán)藍(lán)籌股在改革浪潮中或迎來(lái)主題性投資機(jī)遇和投資價(jià)值的提升，預(yù)計(jì)2014年大小盤(pán)估值溢價(jià)有望逐步收斂。
　　首先，IPO重啟中創(chuàng)業(yè)板、中小板數(shù)量居多，而創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)解禁潮更加雪上加霜。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2014年將有300多只新股發(fā)行上市，預(yù)計(jì)將大量增加創(chuàng)業(yè)板供給，打新資金將會(huì)加劇資金面波動(dòng)，同時(shí)，上市借殼的條件趨嚴(yán)，創(chuàng)業(yè)板取消借殼上市。這些均會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)形成抑制。在年初炒新熱情、資金面緊張狀況緩解等因素影響下，預(yù)計(jì)首批小股票上市將再度激發(fā)市場(chǎng)活力，但考慮到新股供給增大、炒新熱情下降、利率市場(chǎng)化推進(jìn)和防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素，這種狀況在春夏之交可能生變，值得警惕。
　　其次，改革與轉(zhuǎn)型全面鋪開(kāi)，諸如國(guó)企改革、土地流轉(zhuǎn)等改革的實(shí)質(zhì)推進(jìn)將給相關(guān)大盤(pán)藍(lán)籌股帶來(lái)主題性機(jī)會(huì)，而IPO、優(yōu)先股、分紅新規(guī)的實(shí)施，將有助于券商、銀行、電力等行業(yè)估值的提升。IPO新規(guī)可能并不會(huì)改變市場(chǎng)根本趨勢(shì)，但將使得低價(jià)股、虧損股以及成長(zhǎng)股炒作受到抑制；同時(shí)，優(yōu)先股發(fā)行、提升現(xiàn)金分紅有利于提升大盤(pán)藍(lán)籌股投資價(jià)值，預(yù)計(jì)當(dāng)前的市場(chǎng)風(fēng)格分化特征將出現(xiàn)一定程度的收斂。不過(guò)，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股并不會(huì)受到這種趨勢(shì)的影響。
　　2014年無(wú)論是主板還是創(chuàng)業(yè)板、中小板，都難以看到板塊性的、持續(xù)性投資機(jī)會(huì)。但由改革預(yù)期推動(dòng)的主題投資可能貫穿全年。在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足、流動(dòng)性環(huán)境偏緊的格局下，股票市場(chǎng)缺乏整體趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，傳統(tǒng)重資產(chǎn)行業(yè)難以通過(guò)投資有效擴(kuò)張，創(chuàng)業(yè)板前期由流動(dòng)性和預(yù)期推動(dòng)的大幅上漲也在IPO、新三板開(kāi)閘后面臨著價(jià)值重估，市場(chǎng)下行壓力有所上升。但新經(jīng)濟(jì)和大民生相關(guān)行業(yè)由于具備政策支持仍將有望通過(guò)改革預(yù)期給予部分優(yōu)質(zhì)公司以較高估值。最為看好的是新經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)下的TMT、高端裝備制造和軍工等，以及涉及大民生的農(nóng)業(yè)、環(huán)保、醫(yī)藥生物、嬰幼兒產(chǎn)業(yè)中受益于政策紅利的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。同時(shí)還看好LED、醫(yī)療服務(wù)、休閑服等細(xì)分行業(yè)。
　　2014年大幕已經(jīng)開(kāi)啟，土地改革、國(guó)企改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、IPO重啟、新三板擴(kuò)容等政策將在2014年蜂擁而至，是布局藍(lán)籌還是新興產(chǎn)業(yè)，是政策選股還是估值選股？這讓投資者眼花繚亂。我們重點(diǎn)推薦軍工、環(huán)保、券商以及新興產(chǎn)業(yè)和國(guó)企改革中的潛藏機(jī)會(huì)。