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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布，2013年12月，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲2.5%，2013年全年上漲2.6%。多方分析認(rèn)為，鑒于12月CPI漲幅一如預(yù)期地創(chuàng)下7個(gè)月以來(lái)新低，當(dāng)前我國(guó)物價(jià)上漲壓力有所放緩，這就為央行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性打開了空間。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月CPI環(huán)比上漲0.3%，比11月加大0.4個(gè)百分點(diǎn)，但同比漲幅只有2.5%，比11月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅認(rèn)為，是對(duì)比基數(shù)較高導(dǎo)致了當(dāng)月CPI同比漲幅回落。她說(shuō)，從發(fā)布的環(huán)比數(shù)據(jù)看，食品和非食品價(jià)格環(huán)比分別上漲了0.6%和0.1%。環(huán)比雖然有所上漲，但同比漲幅卻比11月回落了0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是12月份CPI的對(duì)比基數(shù)比11月份要高出很多。2012年12月，CPI環(huán)比上漲了0.8%，致使2013年12月份CPI同比指數(shù)的對(duì)比基數(shù)比11月份相應(yīng)提高了0.8個(gè)百分點(diǎn)。
交通銀行認(rèn)可統(tǒng)計(jì)局的分析。交通銀行高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，相比11月來(lái)看，由于12月當(dāng)月翹尾因素歸零，因而新漲價(jià)因素和翹尾因素合計(jì)凈減少0.5個(gè)百分點(diǎn)，12月當(dāng)月CPI同比也從上月的3%小幅回落至2.5%。
食品價(jià)格漲勢(shì)不足是另一個(gè)原因。國(guó)資委研究中心研究員胡遲對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，CPI低于3%的原因在于食品價(jià)格漲幅減弱。12月食品價(jià)格同比上漲4.1%，影響CPI總水平同比上漲約1.33個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格上漲對(duì)物價(jià)的影響要小于11月、10月、9月的1.92、2.11、1.98個(gè)百分點(diǎn)。
從全年數(shù)據(jù)來(lái)看，2.6%的CPI漲幅僅與2012年持平，低于市場(chǎng)預(yù)期。大幅回落的數(shù)據(jù)說(shuō)明，至少在短期，物價(jià)上漲壓力已經(jīng)有所緩解。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛說(shuō)，2013年CPI上漲2.6%，遠(yuǎn)低于政府制定的3.5%的通貨膨脹率控制目標(biāo)，說(shuō)明當(dāng)前通貨膨脹壓力輕微。
海通證券宏觀債券首席分析師姜超表示，12月CPI同比降至2.5%，其中食品價(jià)格漲幅遠(yuǎn)低于預(yù)期。12月通貨膨脹率大幅下降，2014年1月CPI漲幅保持低位穩(wěn)定的概率增大。1月上旬食品價(jià)格上升，其中菜價(jià)快速上升，豬肉價(jià)格穩(wěn)定，考慮春節(jié)因素，預(yù)計(jì)1月食品價(jià)格環(huán)比上漲2.8%，非食品價(jià)格環(huán)比依然穩(wěn)定，1月CPI同比穩(wěn)定在2.5%。
美國(guó)美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺也對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，即使因?yàn)榇汗?jié)的原因，中國(guó)1月的CPI增幅異常，其實(shí)也只是給市場(chǎng)人士夸大壓力提供了工具，隨著假日因素消失，2月CPI很可能會(huì)大幅下跌。
短期物價(jià)上漲壓力緩解，為央行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性打開了空間。陸挺表示，在過(guò)去幾個(gè)月，市場(chǎng)越來(lái)越擔(dān)心如果CPI同比漲幅接近3.5%的官方上限，中國(guó)央行可能被迫收緊信貸供應(yīng)，但是當(dāng)前受到抑制的通貨膨脹率將支持一個(gè)中立而不是緊縮的貨幣政策。相信2014年貨幣政策將保持中立，盡管進(jìn)一步自下而上的利率自由化可能導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率和債券收益率上升。
匯豐中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫珺瑋也對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)已連續(xù)20多個(gè)月處于收縮區(qū)間，且預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月將繼續(xù)保持負(fù)增長(zhǎng)，這意味著至少在短期，物價(jià)上行空間有限。這與全球和亞太地區(qū)目前因需求疲軟和大宗商品價(jià)格穩(wěn)定導(dǎo)致通脹溫和甚至出現(xiàn)通縮的現(xiàn)狀相符。溫和的通貨膨脹率將為相對(duì)寬松的貨幣政策留出空間�！拔覀冋J(rèn)為，由于通脹仍較溫和且總體通脹壓力尚屬可控，因此沒(méi)有理由收緊貨幣政策�！�
商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率存在下調(diào)可能。中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，近兩年，金融同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性日趨緊張，貨幣市場(chǎng)利率中樞趨升。雖然央行可以通過(guò)貨幣政策工具滿足金融市場(chǎng)流動(dòng)性需要，但仍有必要下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以降低銀行經(jīng)營(yíng)壓力，提高商業(yè)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)張平預(yù)計(jì)，2014年將會(huì)降低存款準(zhǔn)備金率，讓銀行在企業(yè)融資方面發(fā)揮更大的作用。
不過(guò)另有專家提出，流動(dòng)性很難在春節(jié)前放松。劉利剛說(shuō)，國(guó)務(wù)院近期出臺(tái)第107號(hào)文件進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管，這意味著流動(dòng)性緊縮將可能持續(xù)。值得注意的是，農(nóng)歷新年期間對(duì)現(xiàn)金的需求只會(huì)進(jìn)一步加劇。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，2013年下半年持續(xù)偏高的貨幣量壓力給政策當(dāng)局留下的教訓(xùn)是：2014年從年初就要控制好貨幣量。因此，為應(yīng)對(duì)春節(jié)，雖然1月總體是公開市場(chǎng)釋放流動(dòng)性的月份，但預(yù)計(jì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)仍不輕松。