12月27日下午，國務(wù)院發(fā)布《進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，從頂層設(shè)計(jì)為資本市場(chǎng)發(fā)展再做推動(dòng)。
2004年，俗稱老“國九條”的《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，曾首次注入發(fā)展動(dòng)力，但此后，單獨(dú)關(guān)于資本市場(chǎng)的國務(wù)院層面文件鮮見。
及至2013年，國家高層為資本市場(chǎng)帶來的突破良多，如三中全會(huì)為發(fā)行注冊(cè)制定調(diào)，還有新三板擴(kuò)容一步到位、優(yōu)先股破題、創(chuàng)業(yè)板優(yōu)化準(zhǔn)入的提出等，都為資本市場(chǎng)的制度完善加速。
這是中國資本市場(chǎng)3月17日進(jìn)入“肖鋼時(shí)刻”以來的重要背景，以“監(jiān)管執(zhí)法”為支點(diǎn)撬動(dòng)資本市場(chǎng)改革、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的監(jiān)管轉(zhuǎn)型論，是肖鋼用九個(gè)月交出的改革路線圖。
可預(yù)見的是，發(fā)展二十多年后，資本市場(chǎng)在國家經(jīng)濟(jì)視野中的重要性將奏出更強(qiáng)音。這種更深與更廣的改革命題，或許讓經(jīng)歷多年市場(chǎng)與改革歷練的肖鋼，仍感到一種被挑戰(zhàn)的快樂與新鮮感。
“2014是改革年，要在推進(jìn)改革創(chuàng)新上取得實(shí)質(zhì)成效。”12月15日，證監(jiān)會(huì)全系統(tǒng)干部研討班上，肖鋼發(fā)表2013年最后一次公開講話。
沉默肖鋼
2013年3月17日下午，周日，證監(jiān)會(huì)所在地北京金融街富凱大廈，完成第七任證監(jiān)會(huì)主席肖鋼的任職宣布會(huì)議后，重歸周末的平靜。
上任初始，各方便嘗試從各個(gè)渠道找尋他對(duì)于資本市場(chǎng)的思想脈絡(luò)，最引人關(guān)注的是，2012年底，時(shí)任中國銀行董事長的肖鋼以英文在《中國日?qǐng)?bào)》發(fā)表對(duì)于影子銀行的看法。
事實(shí)上，肖鋼已為該報(bào)長期供稿。據(jù)知情人士透露，肖鋼常直接與編輯溝通文章的修改，可見其對(duì)思路闡述的嚴(yán)謹(jǐn)度。這是一個(gè)管窺新任證監(jiān)會(huì)主席思路的途徑。
對(duì)于自身思路的闡述模式上，肖鋼的作風(fēng)也延續(xù)到證監(jiān)會(huì)工作中。一位接近監(jiān)管層人士透露，肖鋼對(duì)于工作強(qiáng)調(diào)細(xì)致化，每次證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)議后，肖鋼對(duì)發(fā)言記錄總是逐一核對(duì)修改才簽字傳達(dá)。
盡管市場(chǎng)急需證監(jiān)會(huì)新掌門更明確的監(jiān)管思路表態(tài)，然而上任到7月底，肖鋼處于沉默期。
其間，除與香港特首會(huì)面外，肖鋼公開表態(tài)僅三次。市場(chǎng)預(yù)期最高的2013年券商創(chuàng)新大會(huì)、陸家嘴金融論壇等多個(gè)場(chǎng)合，肖鋼均未現(xiàn)身。對(duì)于備受關(guān)注的創(chuàng)新，他只通過新聞發(fā)言人傳達(dá)“保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”的基調(diào)。
據(jù)上述人士透露，肖對(duì)于創(chuàng)新、改革并不如外界預(yù)期的偏保守，相反，他上任之初簽署多個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目。
據(jù)了解，這一時(shí)間段，肖鋼奔赴證監(jiān)系統(tǒng)各部門單位調(diào)研，并定下一些基本的工作模式與對(duì)外溝通機(jī)制。對(duì)內(nèi)，他將主席辦公會(huì)定為每周定期召開;對(duì)外，他決定將證監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)定為每周五收盤后召開，是為預(yù)期管理之用。
轉(zhuǎn)型宣言
7月，邁入“肖鋼時(shí)刻”第二季，新任證監(jiān)會(huì)主席不再沉默。
繼7月16日在全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議匯報(bào)工作、7月19日調(diào)研銀河證券、7月31日于《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表署名文章后，8月1日，肖鋼16天內(nèi)第四度發(fā)聲，于《求是》雜志發(fā)表署名文章。
這一系列表態(tài)掀開了肖鋼監(jiān)管論的序幕，他提出，要監(jiān)管轉(zhuǎn)型。自此，轉(zhuǎn)型論便貫穿肖鋼的監(jiān)管思路。
《監(jiān)管執(zhí)法：資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石》的署名文章中，肖鋼關(guān)于監(jiān)管轉(zhuǎn)型有專門表述，“‘寬進(jìn)嚴(yán)管’、加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法是當(dāng)前我國資本市場(chǎng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的‘著力點(diǎn)’”。
他指出，政府職能轉(zhuǎn)變的迫切需求下，資本市場(chǎng)監(jiān)管要“更尊重市場(chǎng)客觀規(guī)律，扭轉(zhuǎn)‘重審批、輕監(jiān)管’傾向。將‘主營業(yè)務(wù)’從審核審批向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)型，將‘運(yùn)營重心’從事前把關(guān)向事中、事后監(jiān)管轉(zhuǎn)移。對(duì)不該管的事情，要堅(jiān)決地放，對(duì)需要管好的事情，堅(jiān)決地管住管好。對(duì)違法違規(guī)行為，毫不手軟地追究到底、處罰到位�！�
這并非肖鋼第一次作出“不該管的要堅(jiān)決放”的表態(tài)。5月21日的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)轉(zhuǎn)變職能會(huì)議中，肖鋼已有類似表態(tài)。
時(shí)隔2個(gè)多月，肖鋼的資本監(jiān)管轉(zhuǎn)型思路更清晰。他在署名文章中系統(tǒng)詳述職能轉(zhuǎn)變的方向，及轉(zhuǎn)型所面對(duì)的監(jiān)管執(zhí)法領(lǐng)域現(xiàn)狀、體制建設(shè)架構(gòu)。
對(duì)于監(jiān)管轉(zhuǎn)型中最重要的部分——發(fā)行審核權(quán)，肖鋼也已有所思考，“十一”前，肖鋼主持閉門會(huì)。一位與會(huì)學(xué)者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者證實(shí)，肖鋼明確指出注冊(cè)制為發(fā)行改革的方向。
11月15日，三中全會(huì)決定對(duì)于資本市場(chǎng)的48字方針中確定IPO注冊(cè)制，頂層設(shè)計(jì)定調(diào)之后。肖鋼的監(jiān)管轉(zhuǎn)型思路更清晰，他也開始第一次公開露面，并初次公開談及IPO注冊(cè)制。
11月30日，一份卷首開宗明義直指注冊(cè)制的新股發(fā)行改革意見出爐，履新不足一年的證監(jiān)會(huì)主席，決心將A股徹底交還市場(chǎng)。
離法最近
2013年，頂層設(shè)計(jì)中越來越多看到資本市場(chǎng)的身影。一個(gè)例子可以說明高層推進(jìn)力度之大。
一位監(jiān)管層人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，2012年8月股轉(zhuǎn)系統(tǒng)拿到國務(wù)院批文后，按監(jiān)管層的想法，新三板擴(kuò)容分兩步走�！暗珱]想到，2013年開的兩次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議都談及新三板，特別是6月份的會(huì)議，確定一步到位�！�
這種力度支持下，各種資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度在2013年底初步到位，留給證監(jiān)會(huì)與主席肖鋼的新命題則是，A股還給市場(chǎng)后，監(jiān)管者如何定位?改革抓手在哪里?
法學(xué)碩士出身的肖鋼顯然已有清晰思路，他引用的“五指論”將證監(jiān)會(huì)比作小指，意為離法最近，“法”正是肖鋼用以撬動(dòng)改革的支點(diǎn)。
顯然，高層設(shè)計(jì)為市場(chǎng)化體系建設(shè)助推后，肖氏改革的思路是，證監(jiān)會(huì)作為監(jiān)管者，要以“監(jiān)管執(zhí)法”為支點(diǎn)撬動(dòng)整體資本市場(chǎng)改革、實(shí)現(xiàn)真正市場(chǎng)化。
首先， 7月底監(jiān)管轉(zhuǎn)型思路文章發(fā)表不到一個(gè)月，肖鋼推動(dòng)證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法大升級(jí)，提出稽查擴(kuò)容一倍，并將大升級(jí)迅速運(yùn)用在光大烏龍指事件中。
隨后，三中全會(huì)提出資本市場(chǎng)改革路徑，肖鋼便開展其公開亮相之旅，并詳細(xì)談及IPO注冊(cè)制、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)等，而這些改革的基礎(chǔ)，在肖鋼看來，都是“法”。
如IPO注冊(cè)制，他就指出至少需要推動(dòng)證券法的修改。
11月28日，肖鋼詳細(xì)闡述對(duì)于“法”與市場(chǎng)關(guān)系的看法。
“寬松的市場(chǎng)管制環(huán)境是以一整套投資者保護(hù)制度為保障的，后面有保證了，前面也就可以放松。讓資本市場(chǎng)發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快科技創(chuàng)新，增加就業(yè)和增加國民財(cái)富的積極作用，需要放活市場(chǎng)、激發(fā)活力。只有這樣，資本市場(chǎng)的功能才能有效發(fā)揮。但是，投資者保護(hù)的制度不落實(shí)、不到位，這一點(diǎn)就很難做到，必須這邊管住，那邊才能放開�！�