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　　公開市場連續(xù)第三次遭遇空窗，24日，央行繼續(xù)暫停了逆回購操作。這一舉措加大了市場對流動性收緊的擔(dān)憂，貨幣市場利率周四繼續(xù)大幅飆升，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)2W品種暴漲101.1BP至4.882%，隔夜品種漲30.8BP至4.088%，1W品種漲68.8BP至4.68%，1M品種漲58.6BP至5.4%。
　　主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，央行僅在邊際上略有偏緊，總體上仍然維持中性貨幣政策。但有觀點(diǎn)認(rèn)為，面對外匯占款回升、信貸增速居高不下的現(xiàn)狀，央行適時關(guān)掉短期流動性龍頭以維持資金“不松不緊”的緊平衡狀態(tài)，貨幣政策操作有從中性向中性趨緊轉(zhuǎn)變的壓力。也有交易員認(rèn)為，逆回購階段性退出或已定音，對于目前銀行間資金相對較緊的狀態(tài)，可能通過非公開的SLO工具來解決。
　　WIND數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場無央票到期，有580億逆回購到期形成自然資金缺口，據(jù)此計算，本周公開市場凈回籠資金580億。與此同時，本周有一筆400億元6個月國庫現(xiàn)金到期，但央行亦沒有續(xù)發(fā)，這對銀行間資金面亦形成抽水�！　�
　　東莞銀行金融市場分析師陳龍表示，資金價格的大幅上行主要受到多個因素的綜合影響，一是財稅上繳，二是央行公開市場的資金回籠，三是有國庫現(xiàn)金定存到期，另外前期SLF(中央銀行常備借貸便利)到期沒續(xù)。
　　對于公開市場操作的轉(zhuǎn)型，機(jī)構(gòu)的判斷較為一致，認(rèn)為主要是基于對沖外匯占款考慮。海通證券宏觀分析師姜超分析，央行操作轉(zhuǎn)緊主要源于外匯流入加快，三季度外儲增1600億美元，增加對沖壓力；以及央行認(rèn)為貨幣信貸增長較快，存在收緊壓力。　　
　　對于未來的流動性趨勢，國泰君安分析師陳雷判斷，從逆回購縮量到暫停操作的行為給市場帶來收緊流動性的預(yù)期，預(yù)計資金面緊張只是暫時性，且當(dāng)前的市場利率水平是央行可以容忍的，除非出現(xiàn)六月份資金價格大幅上行的情形，否則央行不會輕易主動釋放流動性。