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　　日前，國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所課題組在“邁向早期階段投資的中國創(chuàng)業(yè)投資”研討會上發(fā)布了其最新研究成果《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)資本投資早期創(chuàng)新企業(yè)的政策研究》。課題組建議，今后應(yīng)抓住機(jī)遇盡快構(gòu)建更加有利的政策體系，推動創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)逐步增加早期階段投資。
　　報告指出，我國創(chuàng)業(yè)投資迅速發(fā)展壯大，各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，管理的資本規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，配套服務(wù)體系逐步建立。但是，與我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的要求相比，創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中仍然存在一些不足和問題，突出表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)資本投資中后期化傾向明顯，對早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資相對不足，創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)有的促進(jìn)成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)的作用沒有有效發(fā)揮出來，也不適應(yīng)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)和實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的總體要求。
　　報告認(rèn)為，一系列因素制約了現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)資本投資早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的積極性。一是富有階層斷層導(dǎo)致專注于早期階段的“天使資本”等歷史性缺位；二是成長性的商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本仍然處于投資定位探索過程；三是發(fā)展中的政策性引導(dǎo)基金等有待進(jìn)一步探索完善；四是促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的稅收政策優(yōu)惠力度相對有限；五是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的退出機(jī)制仍不健全。
　　在此背景下，課題組建議，要按照“因勢利導(dǎo)、完善機(jī)制、營造環(huán)境、共同推動”的基本原則，抓住機(jī)遇盡快構(gòu)建更加有利的政策體系，推動創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)逐步增加早期階段投資，以滿足廣大早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資需求。要充分發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)和帶動作用，構(gòu)建具有持續(xù)性的早期企業(yè)融資支持，以彌補(bǔ)市場缺陷為基本出發(fā)點(diǎn)，將引導(dǎo)基金支持階段逐步前移；切實(shí)發(fā)揮稅收優(yōu)惠作用，針對創(chuàng)業(yè)資本投資早期企業(yè)的高風(fēng)險特征，有效分擔(dān)風(fēng)險和損失，形成合理的正向激勵；加快發(fā)展多層次資本市場，疏通創(chuàng)業(yè)投資資本退出渠道；同時要加快配套體系建設(shè)，形成創(chuàng)業(yè)資本投資早期企業(yè)的良好外部環(huán)境支持條件。