最近，T+0的傳聞再次襲擊A股市場。T+0交易最大的好處就是當天買進的股票當天可以賣出，而且一天之中可以進行多次這樣的操作，它可以最大限度地發(fā)揮資金的使用效率，也可以讓投資者在發(fā)現(xiàn)操作錯誤的情況下及時糾錯。所以在實行T+0交易的情況下，股票的交易量會放大，市場的交易會相對活躍。
雖然T+0可以活躍市場，甚至引發(fā)股市短期的炒作激情，但總體說來，T+0對市場的提振作用是非常有限的。一個明顯的現(xiàn)實，1995年之前A股市場是實行T+0交易的，但就是在T+0交易的背景下，上證指數(shù)創(chuàng)出了325點的歷史最低點。并不是說在T+0交易的背景下，股市就不會下跌了。
T+0解決不了A股市場重融資的頑疾。從T+1到T+0只是交易回轉(zhuǎn)機制的一種改變，它并不改變股市的基本面。比如說，中國股市一直都是一個重視融資的市場，對投資者利益的保護則缺少有效的措施。而T+0顯然解決不了這個問題。即便T+0了，中國股市為融資者服務的本質(zhì)并不會發(fā)生任何的改變。又比如說，A股上市公司缺少投資價值，上市公司現(xiàn)金分紅的回報率甚至比銀行存款的利率還低，其中不少上市公司甚至還是常年不進行利潤分配的“鐵公雞”。在這種情況下，就算股市T+0交易，這也絲毫不能增加股票的投資價值。
不僅如此，股票的投資價值不僅不會因為T+0而增加，相反還會因為T+0而減少。因為股票的頻繁操作只會增加投資成本，在上市公司現(xiàn)金分紅不變的情況下，投資者的持股成本越高，其投資回報就越低。
T+0交易下的頻繁操作對于投資者來說未必是一件好事。因為在大牛市背景下，投資者頻繁操作，可能會讓投資者撿了芝麻而丟掉西瓜。在熊市背景下投資者頻繁操作，則只會增加投資者的損失。因此，T+0交易有可能是以“保護投資者”之名來損害投資者利益。因為T+0的真正受益者是券商，而不是投資者。
也許融資融券的悲劇是值得投資者銘記的。融資融券的推出當初也被券商美化為是“放大杠桿、放大收益”。投資者在沒有資金的情況下可以向券商融資，在沒有股票的情況下可以向券商融券，這樣的好事當然是投資者求之不得的。投資者如果操作正確，那將是漲跌都能賺錢的一樁美事，它將確實會為投資者“放大收益”。但實際情況如何呢？據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，今年上半年，有超過九成參與兩融業(yè)務的客戶出現(xiàn)不同幅度的虧損。即便是將時間拉長至3年，也有六成以上的投資者敗走兩融市場。如銀河證券的一位客戶，做了3年的兩融業(yè)務，資產(chǎn)規(guī)模由當初的300萬元縮水到90萬元。當初被輿論方面稱為“漲跌都能賺錢”的融資融券，如今卻成了投資者的“財富絞肉機”。這樣的悲劇不排除將在T+0交易中上演。也許融資融券的今天就是T+0的明天。
所以，作為投資者，不能因為有了T+0就可以為了交易而交易，而更應該把T+0交易作為一種防范風險的措施，主要用于糾正自己投資過程中所出現(xiàn)的錯誤。