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預(yù)計(jì)歐洲央行周四將把政策利率維持在0.5%的紀(jì)錄低點(diǎn)不變，同時(shí)也不會(huì)采取其他的刺激措施。該行沒(méi)有理由急于行動(dòng)。根據(jù)商業(yè)調(diào)查結(jié)果，歐元區(qū)本地生產(chǎn)總值(GDP)在經(jīng)歷了18個(gè)月的萎縮之后今夏或持平。之后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或在德國(guó)帶動(dòng)之下到年底實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)還顯示，歐元區(qū)6月份按年通貨膨脹率為1.6%。這應(yīng)有助于平息對(duì)物價(jià)持續(xù)下跌的擔(dān)憂。
一般而言，歐洲央行可能不會(huì)祭出諸如負(fù)存款利率這類(lèi)殺手锏，除非是經(jīng)濟(jì)突然崩潰。9月份德國(guó)將舉行選舉也是該行不愿出手的一個(gè)原因，擴(kuò)張性的貨幣政策已令德國(guó)人對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂加劇。歐洲央行不希望自己的行為對(duì)選舉造成影響。
這并不是說(shuō)歐洲央行整個(gè)夏天將完全按兵不動(dòng)。歐元區(qū)面臨的前景可能是經(jīng)濟(jì)停滯，最樂(lè)觀的情況也是增長(zhǎng)疲軟。雖然德拉吉去年平息了有關(guān)歐元區(qū)可能分裂的擔(dān)憂，但其政策未能降低處于創(chuàng)紀(jì)錄水平的失業(yè)率，也未能刺激開(kāi)支。
經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇仍不明朗。新興市場(chǎng)需求疲軟或制約出口，而消費(fèi)開(kāi)支則顯得低迷，這從上月法國(guó)、德國(guó)和意大利的汽車(chē)登記狀況中可見(jiàn)一斑。未來(lái)幾個(gè)月該行最有可能的選擇包括：放寬擔(dān)保規(guī)定從而使銀行能夠獲得歐洲央行的貸款，進(jìn)一步向銀行提供長(zhǎng)期信貸，或者是再度下調(diào)政策利率。
這與該行2008年以來(lái)所采用的政策工具基本類(lèi)似，但與美聯(lián)儲(chǔ)及日本央行通過(guò)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)來(lái)刺激增長(zhǎng)和就業(yè)的做法則有較大差異。然而，只要經(jīng)濟(jì)看上去保持在緩慢穩(wěn)定的軌道上，那么歐洲央行周四之后還會(huì)繼續(xù)行進(jìn)在這條獨(dú)立的道路上。
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