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    近日，摩根士丹利公司新興市場(chǎng)股票業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人魯奇爾.夏爾馬在其新著《一炮走紅的國(guó)家——探尋下一個(gè)經(jīng)濟(jì)奇跡》讀書(shū)會(huì)上表達(dá)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的看法，他認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)悲觀論者和樂(lè)觀論者都不正確，中國(guó)仍然擁有巨大的成長(zhǎng)空間，雖然速度會(huì)降下來(lái)，經(jīng)濟(jì)放緩不會(huì)摧毀中國(guó)。
　　當(dāng)前對(duì)中國(guó)未來(lái)的爭(zhēng)論基本上分為兩個(gè)陣營(yíng)：極度樂(lè)觀和悲觀。極度樂(lè)觀的陣營(yíng)樂(lè)于把過(guò)去的趨勢(shì)向未來(lái)無(wú)休止地延續(xù)，預(yù)測(cè)中國(guó)將以8%或更快的速度持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)中國(guó)極度樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以美元計(jì)算將每年增長(zhǎng)15%，其中國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占8%，人民幣升值占5%，通貨膨脹占3%—4%，這些數(shù)字足夠讓中國(guó)在10年后令美國(guó)“黯然失色”。樂(lè)觀的觀點(diǎn)沒(méi)有為衰退或反轉(zhuǎn)留有余地，預(yù)測(cè)城市的房地產(chǎn)將會(huì)無(wú)休止的繁榮，認(rèn)定數(shù)千萬(wàn)的農(nóng)村人將像過(guò)去20年那樣，在將來(lái)的20年中遷往城市。悲觀陣營(yíng)直到最近還只是觀點(diǎn)尖銳的少數(shù)派，但規(guī)模正在壯大。常見(jiàn)的悲觀論點(diǎn)之一是，中國(guó)的過(guò)度投資、井噴的債務(wù)以及不斷上升的房屋價(jià)格，與泰國(guó)和馬來(lái)西亞在1997—1998年亞洲金融危機(jī)發(fā)生之前的情況頗為類似，那次危機(jī)讓這些經(jīng)濟(jì)體陷入極度停滯。我認(rèn)為，真相或許介于兩者之間。
　　悲觀論者或許跟樂(lè)觀論者都不正確，因?yàn)橹袊?guó)仍然擁有巨大的成長(zhǎng)空間，雖然速度會(huì)降下來(lái)。跟日本的對(duì)比再一次說(shuō)明了這種情況。在20世紀(jì)70年代早期，日本由于擁有巨大的貿(mào)易順差，被美國(guó)和其他主要貿(mào)易伙伴逼迫對(duì)匯率重新進(jìn)行估值。那時(shí)，日本購(gòu)買了數(shù)十億美元來(lái)確保匯率緊釘在1美元兌360日元，從1949年以后日元就緊釘在這一水平，以便幫助日本經(jīng)濟(jì)從戰(zhàn)爭(zhēng)中恢復(fù)。
　　考慮到更大的經(jīng)濟(jì)體需要貨幣具有更大的靈活性，本國(guó)貨幣和信貸條件要適應(yīng)本地的需求，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為重新估值是非常自然的舉措。到了20世紀(jì)70年代末期，日元對(duì)美元升值80%，讓日本的出口變得昂貴得多，從而導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力下降。日本沒(méi)有石油，尤其容易受到70年代末期石油價(jià)格飆升的影響，諸如此類的種種因素也合力促使日本經(jīng)濟(jì)放緩。在接下來(lái)的15年中，日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值切換到了低速擋位——先是下降到了5%，然后是4%——日本經(jīng)濟(jì)隨之陷入停滯，直到今日。(從1990年以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)每年僅增長(zhǎng)1.2%，2000年以后則不到1%。)
　　短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度還不會(huì)下降到4%。盡管中國(guó)也在逐漸讓匯率變得更加靈活——人民幣自2005年以來(lái)就在穩(wěn)定升值——相對(duì)于日本要更加循序漸進(jìn)。在達(dá)到日本在20世紀(jì)70年代中期所實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)代化水平之前，中國(guó)還有很長(zhǎng)的路要走。中國(guó)在1978年開(kāi)始現(xiàn)代化建設(shè)，起點(diǎn)遠(yuǎn)低于日本。日本從1955年開(kāi)始高速增長(zhǎng)之前就已經(jīng)擁有了相對(duì)發(fā)達(dá)的工業(yè)化經(jīng)濟(jì)，擁有現(xiàn)代化的紡織、鋼鐵和造船行業(yè)。
　　與20世紀(jì)70年代的日本相比，中國(guó)的城市化程度不高，人口老齡化也不是很快。中國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人也看到了正在發(fā)生的情況：他們正在嘗試把經(jīng)濟(jì)放緩至一個(gè)更適合中等收入國(guó)家的健康增長(zhǎng)水平，而不是將增長(zhǎng)目標(biāo)繼續(xù)定位于適合欠發(fā)達(dá)國(guó)家的高增長(zhǎng)速度，并且盡量避免經(jīng)濟(jì)崩潰的可能性。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩將會(huì)降低一顆明星的軌道，它曾改變了人類進(jìn)程的軌跡，無(wú)論好壞，都快速減少了全球范圍內(nèi)的貧困，同時(shí)加劇了環(huán)境污染。中國(guó)相當(dāng)于一家擁有革命性技術(shù)的公司：在摧毀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同時(shí)，提升了那些為其提供發(fā)展動(dòng)力的國(guó)家。中國(guó)作為出口制造大國(guó)的崛起，并沒(méi)有減緩全球制造業(yè)的長(zhǎng)期下滑(去除通脹因素之后，制造業(yè)自1970年在全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)中的比例從17.5%下降至16.9%)。中國(guó)僅是更快地取代西方國(guó)家在鋼鐵、電視、汽車和其他制造品方面的份額。中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，意味著它將減少世界對(duì)這條“紅色巨龍”崛起的恐懼。因此，這或許不是件壞事。
　　如果中國(guó)在未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降至6%—7%，人們會(huì)感覺(jué)這像一場(chǎng)溫和的衰退，將會(huì)有一些轉(zhuǎn)變所帶來(lái)的痛苦。但對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這很難成為大事件。畢竟，如同中國(guó)諺語(yǔ)所說(shuō)的，“瘦死的駱駝比馬大”。更大的背景是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)�，F(xiàn)在已經(jīng)非常大——每年約6萬(wàn)億美元——即便以6%的速度增長(zhǎng)，也會(huì)在未來(lái)數(shù)年成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的單一貢獻(xiàn)者。因此，這種震驚更多的是心理上的：擔(dān)心中國(guó)崛起(或崩潰)的國(guó)家、政客和投資者們將會(huì)大大地松一口氣。那些把身家性命都押在中國(guó)至少會(huì)以8%的速度增長(zhǎng)的人，會(huì)面臨一場(chǎng)極難應(yīng)付的意外。