據(jù)英國(guó)廣播公司(BBC)報(bào)道，國(guó)際清算銀行日前表示，各國(guó)央行已經(jīng)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做出了足夠多的貢獻(xiàn)，現(xiàn)在是時(shí)候停止向市場(chǎng)注入資金并著手退出貨幣寬松政策了。
國(guó)際清算銀行在23日公布的年度報(bào)告中稱，各國(guó)央行已經(jīng)盡力抵消長(zhǎng)達(dá)六年的全球信貸危機(jī)帶來的最壞影響，但央行廉價(jià)而充裕的資金只是贏得了時(shí)間，更多的債券購(gòu)買行為將阻礙全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康。
報(bào)告呼吁，各成員應(yīng)將注意力重新放在通脹方面，并敦促各國(guó)政府采取更多措施率先恢復(fù)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。
非常規(guī)貨幣政策效力到頭
總部位于巴塞爾的國(guó)際清算銀行將全球主要貨幣當(dāng)局納為其成員，通常被稱為“央行的央行”。該行是成功預(yù)測(cè)2008年全球金融危機(jī)的少數(shù)幾個(gè)組織之一。
近年來，伴隨著信貸危機(jī)的沖擊，各國(guó)央行嘗試了一系列保持資金流動(dòng)性的策略，最初是降低利率，之后加入量化寬松，購(gòu)買資產(chǎn)、向銀行系統(tǒng)注入大量資金。多國(guó)央行將利率維持在接近零的水平，大量買進(jìn)公債，并幫助救援和修補(bǔ)問題重重的金融系統(tǒng)。
國(guó)際清算銀行認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“渡過此次危機(jī)的最嚴(yán)重階段”，現(xiàn)在的目標(biāo)應(yīng)是“讓仍然乏力的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)強(qiáng)勁而可持續(xù)的增長(zhǎng)”。
該行稱，這些非常規(guī)貨幣政策有限的效力已經(jīng)到頭，震懾性政策的益處已經(jīng)在減退，而在金融市場(chǎng)上導(dǎo)致的扭曲卻在持續(xù)。盡管央行已給了貸款者和銀行更多時(shí)間修補(bǔ)財(cái)務(wù)狀況，但貨幣政策的推波助瀾讓政客拖延了財(cái)政和整體經(jīng)濟(jì)監(jiān)管方面所急需的調(diào)整�，F(xiàn)在到了進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革的時(shí)候了。
在國(guó)際清算銀行發(fā)布這份報(bào)告之前，美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克在上周表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年放慢其每月850億美元的債券購(gòu)買計(jì)劃，并將在2014年年中結(jié)束該計(jì)劃。這一表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)動(dòng)蕩，美國(guó)國(guó)債收益率上周五觸及近兩年來的最高水平。本周該數(shù)據(jù)還將繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)，因?yàn)槊绹?guó)財(cái)政部準(zhǔn)備再發(fā)售990億美元國(guó)債。
據(jù)路透社報(bào)道，國(guó)際清算銀行表示，如果美國(guó)國(guó)債收益率上升3個(gè)百分點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)以外債券持有者的損失將超過一萬億美元，約占美國(guó)GDP的8%，這凸顯美國(guó)政府實(shí)施財(cái)政紀(jì)律的緊迫性。
不過，據(jù)《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道，國(guó)際清算銀行同時(shí)表示，轉(zhuǎn)變政策方向?qū)⒚媾R“巨大挑戰(zhàn)”，各國(guó)央行需在過早轉(zhuǎn)變政策的風(fēng)險(xiǎn)和延遲轉(zhuǎn)變政策的風(fēng)險(xiǎn)這兩者之間權(quán)衡利弊，找到折中的方法。
《金融時(shí)報(bào)》稱，主要的危險(xiǎn)是今年夏季市場(chǎng)波動(dòng)性將不會(huì)減弱。緩慢且有控制地退出量化寬松政策，對(duì)于聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的真正考驗(yàn)，將是投資者的反應(yīng)以及未來幾周他們將如何利用手中的資金。
新興市場(chǎng)備受考驗(yàn)
因市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備結(jié)束QE，近期不少新興市場(chǎng)國(guó)家遭遇資金外流、股市暴跌、本幣貶值，從股市到債市再到外匯市場(chǎng)造成一波又一波的沖擊。隨著伯南克上周宣布退出QE的時(shí)間表，資本更是加速撤離新興市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，上周新興市場(chǎng)股票基金流出資金34億美元；全球新興市場(chǎng)債券指數(shù)收益率上周四跳漲至6%以上，為2012年1月來最高。
野村證券新興市場(chǎng)策略師托尼·沃爾本表示，新興市場(chǎng)的資金流入總和已經(jīng)規(guī)�？涨�，且近期的大多數(shù)資本流入增長(zhǎng)已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)必要條件。這在資金出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)之后將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利空因素。一旦資本流出或者資本流入停止，將會(huì)對(duì)這些國(guó)家的金融系統(tǒng)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成一定的沖擊。
另據(jù)高盛預(yù)測(cè)，隨著美國(guó)貨幣政策逐漸實(shí)現(xiàn)正常化，美國(guó)的名義和實(shí)際收益匯率在今后的幾年中將會(huì)持續(xù)提升，美國(guó)利率的上行或許并不像貨幣當(dāng)局所希望的“是一個(gè)逐漸的過程”，而這將給新興市場(chǎng)帶來更大的沖擊。有機(jī)構(gòu)甚至警告，新興市場(chǎng)可能成為新一波金融危機(jī)的發(fā)源地。
有越來越多的人擔(dān)心，一些發(fā)展中國(guó)家已經(jīng)對(duì)國(guó)際資本流入十分依賴。有分析師表示，如果新興市場(chǎng)拋售加深，即便是最健康的新興經(jīng)濟(jì)體，其增長(zhǎng)也可能受到影響。
國(guó)際金融協(xié)會(huì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析副主管費(fèi)利克斯·許夫納指出，受沖擊較大的將是那些高度依靠外部融資的新興經(jīng)濟(jì)體。面對(duì)資金加速流出的現(xiàn)象，新興經(jīng)濟(jì)體仍需要采取更靈活的舉措來加以應(yīng)對(duì)。