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　　伴隨公開市場當(dāng)日20億元央票的發(fā)行，市場對逆回購重啟的美好希望再度被無情“擊碎”。
　　記者獲悉，人民銀行于20日以價格招標(biāo)方式進(jìn)行了20億元3月期央票的操作，發(fā)行參考收益率持穩(wěn)于2.9089%。
　　至此，本周公開市場共實(shí)現(xiàn)資金凈投放280億元�！霸谫Y金面‘大旱’的背景下，280億元可說是‘杯水車薪’。央行依然堅(jiān)持央票發(fā)行，個人認(rèn)為，這是在向市場傳遞收縮流動性的信號�！币晃簧绦薪灰讍T向記者表示，“今天上午隔夜SHIBOR已經(jīng)漲瘋了�！�
　　來自全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日中午11時30分，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜、1周品種分別跳升578.40BP及292.90BP，行至13.4440%、11.0040%的位置。
　　不僅如此，當(dāng)日進(jìn)行的400億元中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款最終以6.50%的利率中標(biāo)，大幅高于前一期4.80%的中標(biāo)水平。
　　上述交易員無奈地表示，“現(xiàn)在是大型銀行流動性未見改善，在資金難求的背景下，很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)不計(jì)成本融資，400億元的國庫現(xiàn)金被瘋搶了�！�
　　來自申萬的研究觀點(diǎn)亦指出，對市場來說，在目前資金總量緊張、大機(jī)構(gòu)季末出錢意愿降低的情況下，資金總量與結(jié)構(gòu)性失衡同時出現(xiàn)，400億元國庫現(xiàn)金的作用相當(dāng)有限。而地量央票的繼續(xù)發(fā)行，表明央行仍舊堅(jiān)持不放松的信號，降息、降準(zhǔn)或者SLO等操作均不可過于期待。
　　在部分業(yè)內(nèi)人士看來，央行此番大幅縮減資金投放規(guī)模，就是為了倒逼著銀行去杠桿，在資本項(xiàng)目開放之前，順便測試一下在利率市場化的條件下，銀行體系的自我調(diào)節(jié)能力。
　　事實(shí)上，就記者了解到的情況來看，當(dāng)前不少機(jī)構(gòu)因融資成本高企，上半年利潤已被逐漸侵蝕，特別是部分債券型基金已開始面臨較為嚴(yán)峻的贖回壓力。
　　“我們不能低估央行對資金面的容忍度�！鄙耆f證券分析師屈慶認(rèn)為，如果后期央行維持不放松的態(tài)度，則下半年資金緊張將成為趨勢。