“5月份清倉離場”這句諺語在中國市場并不適用。盡管經(jīng)濟增速放緩以及全球大宗商品價格下跌令投資者擔憂不已，但之前數(shù)月表現(xiàn)一直落后于全球多數(shù)市場的中國股市卻在5月份實現(xiàn)了6.5%的漲幅。
杰富瑞投資銀行駐香港的策略師達比認為，投資者現(xiàn)在應(yīng)該買進中國股票，因為中國是一個大宗商品密集型的經(jīng)濟體，而且是全球最大的原材料進口國和消費國。還有另外一個重要原因：人民幣正在升值。過去五個月，人民幣兌一籃子主要貨幣走高。不過，人民幣兌正處于上漲狀態(tài)的美元漲幅較小。
達比稱，美元走強、大宗商品價格下跌以及偏緊的貨幣政策歷來都是中國股市的利好因素。由于人民幣兌處于上漲狀態(tài)的美元升值，中國制造業(yè)企業(yè)有更多的條件購買價格便宜的大宗商品。
這樣說似乎忘記了人民幣升值對中國出口商的不利影響。達比反駁說，應(yīng)買進側(cè)重于國內(nèi)市場的中資企業(yè)股票，因為這些企業(yè)可以從上述條件中受益。他認為，許多側(cè)重于國內(nèi)市場的中國公司都是這一趨勢的受益者，這些企業(yè)的利潤將在六個月內(nèi)開始顯著提升。他舉例說，鐵礦石價格下跌后過一段時間，鋼鐵企業(yè)的投入成本才會開始下降、利潤才會上升。
野村駐香港的中國研究部主管劉鳴鏑之前數(shù)月一直建議投資者保持謹慎，但在六周前對中國股市的觀點已轉(zhuǎn)為看漲。她的理由是，中國股票的估值誘人，中國股市目前的價格與帳面價值比是1.3，而MSCI中國股票的回報率高于3%。
麥格理證券駐香港的中國策略師邵炯看好汽車類股。他說，中國汽車銷量上升的狀況并未改變，中國二、三線城市有更多的人購買汽車。
邵炯還看好整個天然氣行業(yè)。中國燃氣在行業(yè)中的利潤增幅最高，引人注目。他說，中國政府計劃將碳排放強度降低17%，并將天然氣消費占中國一次能源消費的比重從4.6%提高至8.3%，這些計劃令整個天然氣行業(yè)受益。